地方債監(jiān)管料繼續(xù)加碼 更大力度監(jiān)管新政有望出臺

從近期密集召開的地方兩會來看，多省市重拳出擊防控地方債風險，部分地區(qū)更是提出舉債終身問責制。業(yè)內(nèi)人士指出，2018年，在繼續(xù)實施積極財政政策的大背景下，地方政府債務將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，但“嚴管地方債務”也將成為打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)的重要任務。同時，監(jiān)管高壓態(tài)勢有望延續(xù)，更大力度的監(jiān)管新政有望出臺。 防范地方債風險 近期地方政府經(jīng)濟數(shù)據(jù)擠水分、云南資本逾期兌付等事件觸動市場神經(jīng)，防范化解地方債務風險已迫在眉睫。 中債資信整理的各省市債務情況顯示，截至2017年底，全國地方政府債券規(guī)模為14.74萬億元，為全市場規(guī)模最大的債券品種；地方政府債券是地方政府債務的最主要構(gòu)成形式，占比88.60%；地方債務水平中，江蘇以1.2萬億金額高居榜首，廣東、山東、貴州、四川債務規(guī)模均超8千億。從債務率（債務余額/綜合財力）來看，有5個地區(qū)超警戒線，存在債務風險。中西部省份債務率明顯高于東部。 地方債監(jiān)管進一步升級。2017年年底召開的全國財政工作會議明確，支持打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，重點是有效防控地方政府債務風險，堅決制止違法違規(guī)融資擔保行為，嚴禁以政府投資基金、政府和社會資本合作（PPP）、政府購買服務等名義變相舉債。 中央財經(jīng)領(lǐng)導小組辦公室主任劉鶴日前表示，針對影子銀行、地方政府隱性債務等突出問題，爭取在未來3年左右時間，使宏觀杠桿率得到有效控制。 中國發(fā)展研究基金會副理事長劉世錦表示，地方債務“明債”尚屬可控，隱形債務規(guī)模難以估計，有些地方已超過“明債”，風險因素積累顯露。處置地方債要穩(wěn)杠桿、軟著陸，下決心解決政府、國企預算軟約束的問題，樹立正確的政績觀、速度觀，把資源更多投入到公共服務、創(chuàng)新發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。 化解存量控制增量 從地方兩會政府工作報告來看，抓好債務存量化解和增量控制已成為2018年各地防范債務風險的重點任務。 云南省政府工作報告提出，加強對隱性債務的統(tǒng)計和監(jiān)測，摸清隱性債務底數(shù)。明晰債務主體，堅持“誰使用、誰償還”，“誰家的孩子誰抱走”。省政府不會為州市縣政府債務兜底。嚴格實行政府債務限額和預算管理，設置政府債務“天花板”，嚴格控制增量債務。加快市場化運作，盤活政府性債務投資，逐步消化存量債務。嚴格限定政府舉債程序和資金用途，對違法違規(guī)舉債和擔保，實行終身問責、倒查責任。 貴州省政府工作報告表示，將出臺政府舉債終身問責、倒查責任制度辦法，嚴格控制增量，逐步消化存量。必須嚴格落實政府性債務管理“七嚴禁”，規(guī)范地方政府舉債行為。 內(nèi)蒙古自治區(qū)政府工作報告指出，全面規(guī)范舉債行為，新增政府債務一律采取發(fā)行政府債券方式，新上政府投資項目嚴格實行債務風險評估和合法性審查，依法規(guī)范政府與社會資本合作、政府投資基金、政府購買公共服務行為，推動融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型，堅決遏制違法違規(guī)舉債。完善年度債務化解方案，采取預算安排、壓縮一般性支出、盤活存量資產(chǎn)等措施，有計劃有步驟償還債務。 天津市政府工作報告中提出，要嚴格防控債務風險。實行限額管理和預算約束，進一步規(guī)范政府舉債行為，著力化解存量，嚴格控制增量。穩(wěn)妥化解限額外隱性債務，嚴肅查處違規(guī)融資和擔保行為，規(guī)范政府與社會資本合作。 一些省市更是明確提出了化解債務風險的任務目標。遼寧省政府工作報告提出，著力防范化解債務風險，三年內(nèi)全省化解政府性債務3000億元以上。浙江省政府工作報告提出，實施防范化解地方政府性債務風險專項行動，力爭年底不良貸款率下降到1.5%左右。山東政府工作報告中提出，2018年要全面完成存量政府債務置換。 監(jiān)管料繼續(xù)加碼 中國人民大學國際貨幣研究所研究員曲強認為，短期來看，建議嚴控債務規(guī)模，管住新增債務；建立各級公共債務臺賬，摸清底子并將地方債納入統(tǒng)一預算管理；建立風險預警機制，對地方債進行密切跟蹤和評估；建立政府財務報告制度，接受社會監(jiān)督。這需要出臺一攬子的制度建設和改善各種軟約束和考核機制。從目前已公布的地方財政材料來看，多數(shù)地方政府借債的用途分布在基礎(chǔ)設施和科教文衛(wèi)等有可能創(chuàng)造未來生產(chǎn)力的領(lǐng)域。而直接進入低效部門和僵尸企業(yè)口子的債務管住了，對于中國地方債務的未來就無需過多擔憂。 機構(gòu)認為，中央一方面致力于厘清地方政府和地方融資平臺的債務主體責任，對存量債務進行債務置換，嚴控債務增量，規(guī)范地方政府舉債融資機制；另一方面則放開并允許地方政府通過地方債，尤其是項目收益專項債（如土儲債、公路債），以及鼓勵企業(yè)發(fā)行發(fā)改委專項債、項目收益?zhèn)?、PPP專項債等方式籌措資金，滿足地方政府融資需求，支持地方經(jīng)濟建設。整體看，2018年監(jiān)管高壓態(tài)勢將延續(xù)，后續(xù)更大力度的監(jiān)管新政有望出臺。 來源：中證網(wǎng)記者：劉麗靚