A股在解禁洪峰下創(chuàng)兩年新高，連這些“魔咒”都失靈了

一月份上證指數(shù)一路高歌

倘若我們從更廣闊的視角考量，除了“解禁魔咒”之外，A股市場中還有不少此前綿亙發(fā)威的魔咒正在逐步消亡，這些魔咒滄海桑田般變遷的背后，則是市場風(fēng)格的鼎革以及多方資金博弈生態(tài)的嬗變。

“減持魔咒”失效

微信傳播中，除了“剛剛體”和“震驚體”，還可以有一種鮮為人發(fā)現(xiàn)的“都說體”。我們的身邊，到底隱藏有多少“都說體”呢？從“都說那有情人皆成眷屬, 為什么銀河岸隔斷雙星”的主題曲，到“ 都說冰糖葫蘆兒酸，可酸里面它裹著甜”的通俗音樂，再到從“都說錢是王八蛋，可它長得真好看”的口水歌……一個(gè)個(gè)“都說”的背后，無不折射出預(yù)期與現(xiàn)實(shí)之間的鮮明對比與遙遠(yuǎn)反差。

作為多方力量相互博弈和拉扯的戰(zhàn)場，A股市場更是在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)之間反復(fù)搖曳，因此這種落差也更為明顯。

以“解禁論”為例，都說2018年1月是解禁高峰，但是大盤指數(shù)反而在元旦后一路亢奮，創(chuàng)出兩年新高。雖說走勢是超出了多數(shù)投資者的預(yù)期，但是并沒有與此前的預(yù)判一致，是不是心中也有一點(diǎn)點(diǎn)兒小難過？

“房間里的大象”并沒有變成當(dāng)下“下山猛虎”，是“解禁魔咒”失靈了嗎？

實(shí)際上，“解禁魔咒”雖然兇猛，但是此前也有不曾靈驗(yàn)的時(shí)候。

在2010年底，創(chuàng)業(yè)板市場異軍突起，走勢兇猛，上演“眾人皆醉我獨(dú)醒”的好戲。而當(dāng)年的11月初，也是創(chuàng)業(yè)板的解禁高峰。投資者便由此生出“解禁”到底是機(jī)會還是陷阱的疑問。

不過，“解禁魔咒”在A股市場綿亙多年，確是不爭的事實(shí)。有市場人士指出，“解禁魔咒”容易成為懸在A股頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。但在不少情況下，解禁規(guī)模龐大的背后，可減持規(guī)模和實(shí)際減持規(guī)模依次遞減，再加上對于諸多解禁方監(jiān)管措施更加精準(zhǔn)、上市公司信息披露更加充分，這實(shí)際上都為解禁壓力帶來了減震，成為“解禁魔咒”不敢再輕易發(fā)威的重要鎖鏈。

多個(gè)魔咒消亡

實(shí)際上，從近來大盤走勢和市場表現(xiàn)情況來看，除了“解禁魔咒”之外，不少此前綿亙于A股市場的魔咒，也正在陸續(xù)式微。

●中石油魔咒

以“中石油魔咒”為例，自2007年底中石油上市以來，只要這只巨無霸出現(xiàn)大漲，其它個(gè)股特別是各種題材股通常都會暴跌，同時(shí)市場短期頂部大概率形成。因此，中石油很多時(shí)候被看成了A股頗為有效的看空信號，只要這只大塊頭一動，不少短期操作者便渴望落袋為安。

但這一魔咒從2018年1月的市場走勢來看，似乎也正在消亡。1月4日和1月19日，中國石油的漲幅都超過3%，但是沒有阻止其間包括金融在內(nèi)的其他藍(lán)籌股、以及影視等題材股的持續(xù)活躍，且從大盤指數(shù)來看，也在中國石油的大漲中，不斷向3500點(diǎn)繼續(xù)邁進(jìn)。

●基金88魔咒

此外，基金倉位的“88魔咒”也在消亡。

包括2009年等多數(shù)時(shí)點(diǎn)在內(nèi)，只要基金的平均倉位高于歷史平均80%左右的水平，開放式股票型基金的倉位水平甚至逼近或超過了“88%魔咒”臨界線， A股市場往往出現(xiàn)跌勢，投資者便格外小心。

但隨著公募基金2017四季報(bào)的披露，我們發(fā)現(xiàn)目前大幅度加倉的基金倉位已經(jīng)上升到93%以上，但這一魔咒并沒有阻止指數(shù)的持續(xù)上行。

一眾“魔咒”的逐步失靈，與A股市場的投資風(fēng)格向藍(lán)籌轉(zhuǎn)移密切相關(guān)。當(dāng)投資藍(lán)籌獲得相對收益成為市場的風(fēng)向標(biāo)時(shí)，市場指數(shù)自然會在藍(lán)籌的帶動下實(shí)現(xiàn)勁升。

而市場風(fēng)格變化的背后，則更是折射出中國整個(gè)資本市場的投資者結(jié)構(gòu)的深刻變化。

早在2016年底，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)占流通股的占比，便已經(jīng)開始第一次領(lǐng)先于公募基金。

而從未來趨勢來看，市場中長線資金仍有望顯著增加，以社?；稹B(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金為代表的機(jī)構(gòu)投資者都是出色代表。這些資金與大量產(chǎn)業(yè)資本合力，積極參與資本市場，增持估值合理的上市公司股票已成為常態(tài)。

資本市場從來都是一個(gè)多樣而復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)，市場參與者的價(jià)值觀和投資觀決定了各自的行為方式；而市場也會對這些人進(jìn)行不同的反饋。在多路資金博弈生態(tài)變化的背景下，我們?nèi)绾我苍谕顿Y過程中適時(shí)而變，而不刻舟求劍、逆風(fēng)而走，便也堪稱一個(gè)必修課了。

來源：e公司官微（ID：lianhuacaijing） 記者：王小偉