無實(shí)質(zhì)利空 未來美元做多潛在機(jī)會(huì)稍大

每經(jīng)編輯 鄭步春    

鄭步春

近期弱勢(shì)的美元仍在底部徘徊，周三甚至一度創(chuàng)出新低。不過，其后因新公布的褐皮書利好而顯然回升。由美元基本面及技術(shù)面看，未來均不支持進(jìn)一步深跌，做多潛在機(jī)會(huì)稍大。接下來市場(chǎng)應(yīng)會(huì)炒作3月份的美聯(lián)儲(chǔ)加息，在此之前美元應(yīng)有望走強(qiáng)。

美元掙扎筑底

本周三，美元先是創(chuàng)出三年來新低，其后大幅反彈，原因是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)布的褐皮書利好美元。報(bào)價(jià)方面，美元指數(shù)周三先創(chuàng)下90.09點(diǎn)新低，其后收于90.695點(diǎn)，漲0.30%。截至本周四18時(shí)46分，美元指數(shù)暫報(bào)90.677點(diǎn)，微有下跌。

近期美元下跌與歐元、英鎊、日元、加元等各有利好相關(guān)，而在美國(guó)自身方面卻找不出太多原因。美國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況很好，就業(yè)非常好，惟一不足的是通脹不及預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)3月份大概率會(huì)加息，年內(nèi)總共可能加息三次，這些基本面并不支持美元過度下跌。

本周五，美國(guó)政府面臨暫時(shí)關(guān)門壓力，但由以往經(jīng)驗(yàn)看，此類事最終都能過關(guān)，即國(guó)會(huì)最終會(huì)同意撥款法案。某種程度上說，美國(guó)這類事件只能算鬧劇了，甚至已令交易員反感。估計(jì)美國(guó)預(yù)算問題只能暫時(shí)干擾一下走勢(shì)，當(dāng)預(yù)算問題解決或往后拖延時(shí)，美元支撐會(huì)稍稍多些。

除上述非美幣種利好較多這一因素外，關(guān)于中國(guó)可能減持美債的憂慮也對(duì)美元構(gòu)成壓制。這些因素當(dāng)然均非美元的自身因素了，壓力也確實(shí)是有些的。這件事從表面看僅是中國(guó)減持美債，但實(shí)際上市場(chǎng)更多是憂慮中美打貿(mào)易戰(zhàn)，這種情況下美元會(huì)承壓更多。如果中美不打貿(mào)易戰(zhàn)，中國(guó)單方面減持美債機(jī)會(huì)實(shí)際上是極有限的。

最近，歐央行部分官員對(duì)強(qiáng)勢(shì)歐元表態(tài)不一，有些人稍稍流露出不樂見歐元過強(qiáng)的態(tài)度，這使得獲利盤豐厚的歐元有所回落。該因素再疊加美聯(lián)儲(chǔ)周三公布了樂觀的褐皮書，美元于是就展開了反彈。

褐皮書樂觀

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)公布的褐皮書，去年11月底到年底前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹以溫和至適度的步伐增長(zhǎng)，薪資繼續(xù)攀升。美聯(lián)儲(chǔ)稱，部分地區(qū)預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月薪資將會(huì)進(jìn)一步上升，盡管物價(jià)壓力仍表現(xiàn)不一。

市場(chǎng)拿出之前幾個(gè)月的褐皮書細(xì)細(xì)比較，明顯發(fā)現(xiàn)這份褐皮書對(duì)經(jīng)濟(jì)的描述樂觀了一些，所以正處于最低點(diǎn)符近的美元指數(shù)一躍而起。

褐皮書好壞應(yīng)不至于影響到3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息，但應(yīng)會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年加息幾次的預(yù)期，所以重要性是不言而喻的。當(dāng)然了，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也能左右加息預(yù)期，但再多的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也不能代替美聯(lián)儲(chǔ)自身的判斷。這個(gè)褐皮書來自美聯(lián)儲(chǔ)十二個(gè)地區(qū)分行對(duì)各自金融區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況的判斷，這種資源是相對(duì)更靠譜的。

由長(zhǎng)線走勢(shì)看，美元其實(shí)有較大的上行空間，因?yàn)槊涝笖?shù)的月K線為擴(kuò)散形態(tài)，這種形態(tài)即使最終走出失敗形態(tài)，至少也會(huì)有個(gè)往上佯攻的過程，期間投資者有的是時(shí)間慢慢考慮是否守倉到底。若去看周K線，自2016年年底的103.82點(diǎn)起，美元下跌五浪非常清晰，這顯然預(yù)示著后面有波上漲。

如果上述判斷全錯(cuò)，美元下檔支撐在2008年后復(fù)合大底的頸線位，這種支撐可以往下稍破一些，所以差不多在88點(diǎn)一帶，離目前價(jià)位并不太遠(yuǎn)，所以風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限。

正常情況下，接下來市場(chǎng)多半會(huì)炒作3月下旬的美聯(lián)儲(chǔ)加息，按往常經(jīng)驗(yàn)看，至少在宣布前美元是有望走強(qiáng)的，所以操作上宜先行做多，到加息后再視情況決定是否繼續(xù)持有美元多單。

加拿大央行加息

北京時(shí)間周三23時(shí)，加拿大央行結(jié)束利率會(huì)議，其宣布加息25基點(diǎn)至1.25%，符合預(yù)期。這是加拿大央行七個(gè)月來第三次升息了。

加拿大央行將2018年GDP增速預(yù)期從2.1%上調(diào)至2.2%，2019年從1.5%上調(diào)至1.6%。加拿大央行預(yù)計(jì)，第一季度和第四季度GDP增速預(yù)期均為2.5%。通脹方面，加拿大央行將2018年年均通脹預(yù)期從1.7%上調(diào)至2%，2019年維持在2.1%。

加央行在政策聲明中表示，盡管預(yù)計(jì)會(huì)隨著時(shí)間的推移經(jīng)濟(jì)前景會(huì)支持提高利率，但仍有可能需要一些持續(xù)的寬松貨幣政策，以保持經(jīng)濟(jì)接近潛在的通脹目標(biāo)，這樣的表述應(yīng)為中性。

當(dāng)天加元?jiǎng)×也▌?dòng)，但巧的是最終多空均沒占著啥便宜。在利率決定公布后，美元對(duì)加元先是猛漲至1.2537，其后又回吐至1.2368，高低落差達(dá)1.36%，最終報(bào)1.2429，較周二微跌0.02%。周四美元對(duì)加元小漲，目前暫報(bào)1.2448，漲0.12%。

加元波動(dòng)較大，但這不一定與加元相關(guān)，而應(yīng)也與美元當(dāng)時(shí)正巧劇烈波動(dòng)相關(guān)。就加元基本面看，加息是預(yù)料之中的事，原不應(yīng)誘發(fā)如此大的震蕩。

最近特朗普老是威脅退出北美自由貿(mào)易協(xié)議(NAFTA)，這事影響了市場(chǎng)對(duì)加拿大央行加息的預(yù)期，但另有兩件事強(qiáng)化了加息預(yù)期，第一個(gè)是高油價(jià)，第二個(gè)是最近公布的加拿大就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)比較好，且通脹數(shù)據(jù)回升。