“神霧系”個(gè)股重組失敗 公募緊急下調(diào)估值

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每經(jīng)記者 李蕾  每經(jīng)編輯 肖鴻月

1月17日，“神霧系”兩大個(gè)股神霧環(huán)保和神霧節(jié)能復(fù)牌，雙雙毫無(wú)懸念地跌停。就在前一天，這兩家公司均公告終止重大資產(chǎn)重組，引發(fā)市場(chǎng)嘩然，因此今日的表現(xiàn)也在意料之中。

因籌劃重大資產(chǎn)重組，2017年7月17日起，神霧環(huán)保和神霧節(jié)能宣告停牌。在接近200天的等待后，兩家公司直接來(lái)了一個(gè)宣告終止重大資產(chǎn)重組事宜，令投資者半年的等待付之東流。

這一次，被“暴擊”的公募基金終于開(kāi)始采取行動(dòng)了。

“神霧系”個(gè)股重組失敗全回顧

所謂“神霧系”，即神霧集團(tuán)旗下的兩家上市公司神霧節(jié)能和神霧環(huán)保?？v觀這兩只個(gè)股2017年的走勢(shì)，幾乎可以用“慘烈”來(lái)形容，一路走低、多次跌停，股價(jià)幾近腰斬——神霧節(jié)能股價(jià)從高峰期的44.98元跌至今日的26.06元、不到一年跌去了42.1%；神霧環(huán)保亦從2017年3月的37.56元一路向下、迄今跌去了42.12%。

這中間到底發(fā)生了什么？

回顧過(guò)去這一年，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，“蝴蝶效應(yīng)”的第一次振翅，或許是2017年5月某知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員的一篇文章，其公開(kāi)質(zhì)疑神霧環(huán)保的高比例關(guān)聯(lián)交易、神霧節(jié)能毛利率偏高和境外客戶收益占比較大，且懷疑其境外客戶的還款能力。第二天，“神霧系”兩只個(gè)股雙雙跌停，并于次日宣布停牌。

兩個(gè)月之后的7月10日、7月14日，神霧節(jié)能和神霧環(huán)保再次聯(lián)袂跌停。正當(dāng)公眾一頭霧水時(shí)，7月17日傍晚，兩家公司公告稱“接到控股股東神霧集團(tuán)通知，擬籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)”，雙雙宣告停牌。

公開(kāi)資料顯示，起初兩家公司計(jì)劃在3個(gè)月內(nèi)，即在2017年10月17日前，披露重大資產(chǎn)重組信息并復(fù)牌。不過(guò)事情進(jìn)展得并沒(méi)有預(yù)期快——2017年10月17日，神霧節(jié)能和神霧環(huán)保申請(qǐng)繼續(xù)停牌。

停牌期間，這兩家公司歷經(jīng)了兩個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告期，數(shù)據(jù)都十分漂亮。2017半年報(bào)中，神霧節(jié)能營(yíng)業(yè)收入增加50.08%、凈利潤(rùn)大漲106.07%，三季報(bào)中的兩項(xiàng)數(shù)據(jù)更是雙雙翻倍；神霧環(huán)保半年報(bào)披露的營(yíng)業(yè)收入大增83.38%、凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)59.04%，三季報(bào)中兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的增幅也都超過(guò)50%。

或許也正因如此，在財(cái)務(wù)報(bào)告出爐后，神霧節(jié)能和神霧環(huán)保依然收獲了不少賣方支持。招商證券對(duì)“神霧系”的兩只個(gè)股都給出了“強(qiáng)烈推薦”的評(píng)價(jià)；天風(fēng)證券的研報(bào)更是信心十足，稱“一個(gè)偉大公司的成長(zhǎng)道路上注定需要經(jīng)歷考驗(yàn)和磨難，有危才有機(jī)，希望經(jīng)歷這次‘信任危機(jī)’希望市場(chǎng)能夠更好地理解神霧的技術(shù)，公司也可以解決一些中長(zhǎng)期發(fā)展問(wèn)題”，由此可見(jiàn)一斑。

不過(guò)在此之后，“神霧系”的熱度逐漸走低，賣方研報(bào)也幾乎停滯。剛剛進(jìn)入2018年，兩家公司更直接宣告終止重大資產(chǎn)重組事宜。

公募基金出逃仍難免挨“飛刀”

作為“神霧系”背后重要的機(jī)構(gòu)投資者，公募基金一度扎堆重倉(cāng)這兩只個(gè)股。

Wind數(shù)據(jù)顯示，高峰時(shí)期的2016年末，持有神霧節(jié)能的公募共23家、基金71只，持股數(shù)量合計(jì)8014.12萬(wàn)股、持股比例合計(jì)高達(dá)36.28；持有神霧環(huán)保的公募共48家、基金159只，持股數(shù)量合計(jì)13346.69萬(wàn)股、持股比例合計(jì)為18.54%。

不過(guò)到了2017年，公募基金們也在暗中進(jìn)行調(diào)整。一季度末，持有神霧節(jié)能的基金公司降至11家、基金33只；持有神霧環(huán)保的公募也降至33家、基金103只。隨著2017年內(nèi)的幾次莫名下跌，機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)始逃出。根據(jù)最新的2017年三季度，僅剩10只基金持有神霧節(jié)能，持股占流通股比例降至7.68%；43只基金持有神霧環(huán)保，持股占流通股比例也降至12.06%。

從公募基金“出逃”的情況來(lái)看，確實(shí)被“神霧系”兩只個(gè)股傷得不輕。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾經(jīng)替一家重倉(cāng)神霧節(jié)能和神霧環(huán)保的大型公募做過(guò)測(cè)算，如果按2017年5月25日的跌停價(jià)計(jì)算，該公司一天在“神霧系”兩只股票的賬面浮虧高達(dá)2.84億元。彼時(shí)，神霧節(jié)能的股價(jià)為33.27元、神霧環(huán)保為29.74元。

為了應(yīng)對(duì)這場(chǎng)“變故”，已經(jīng)有多家公募基金宣布下調(diào)“神霧系”兩只個(gè)股的估值。截至今天下午，共有4家：

其中，力度最大的當(dāng)數(shù)東方基金——自2018年1月16日起，其對(duì)旗下基金持有的“神霧環(huán)保”股票價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，按照其2018年1月15日指數(shù)收益法估價(jià)（23.38元）基礎(chǔ)上連續(xù)下調(diào)3個(gè)10%的價(jià)格，即17.03元進(jìn)行估值；光大保德信也公告，自2018年1月16日起，對(duì)旗下部分基金所持有的長(zhǎng)期停牌股票神霧節(jié)能估值價(jià)格調(diào)整到23.17元，對(duì)旗下部分基金所持有的神霧環(huán)保估值價(jià)格調(diào)整到19.34元；廣發(fā)基金宣布，自1月16日起，對(duì)旗下證券投資基金持有的神霧節(jié)能股票進(jìn)行重新估值，估值價(jià)格調(diào)整為23.45元，神霧環(huán)保格調(diào)整為19.57元；鵬華基金亦發(fā)布公告，稱自2018年1月16日起，對(duì)公司旗下基金（ETF基金除外）持有的神霧環(huán)保進(jìn)行估值調(diào)整，調(diào)整后的估值價(jià)格為19.3元/股。

這些估值調(diào)整價(jià)格相近，相比停牌前收盤(pán)價(jià)下調(diào)的幅度均在20%或兩個(gè)跌停，唯有東方基金下調(diào)了三個(gè)跌停。

記者發(fā)現(xiàn)，三季報(bào)中，持有10萬(wàn)股神霧環(huán)保的東方臻馨債基，昨日凈值0.9568元、下跌2.02%，頗有“壯士斷腕”的意味。其他公布調(diào)整估值的基金凈值也不同程度地出現(xiàn)了波動(dòng)。

“神霧系”對(duì)公募基金的影響仍在持續(xù)發(fā)酵中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》也將繼續(xù)關(guān)注接下來(lái)的進(jìn)展。