今年退市第一股或是它！還有這些股票退市風險也不小，排雷指南收好不謝

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1月10日晚間，已處于暫停上市狀態(tài)的*ST昆機（600806.SH）第二次發(fā)布帶有“重大”字眼的退市風險提示公告。與上一次不同的是，公司此番對涉及退市事項的表述變?yōu)?strong>“預計公司2017年度不能盈利，公司A股股票將可能被終止上市”，2017年度業(yè)績虧損基本已成定局。此前的公告中，*ST昆機的表述是“若公司2017年度不能盈利，公司A股股票將可能被終止上市”。上述表述的變化意味著，*ST昆機2017年度將大概率繼續(xù)虧損，按照規(guī)定，可能被強制終止上市（即強制退市）。

綜合當前的各種因素推算，*ST昆機很有可能成為2018年首只從A股市場退市的股票。

按照目前的上市公司退市規(guī)則，不論是主板公司、中小板公司還是創(chuàng)業(yè)板公司，強制退市之前必須經歷暫停上市階段，這也意味著，退市公司必然會在已被暫停上市的公司中誕生。

數(shù)據(jù)顯示，目前已處于暫停上市狀態(tài)的有*ST烯碳（000511.SZ）、*ST建峰（000950.SZ）、*ST吉恩（600432.SH）、*ST昆機（600806.SH）、*ST釩鈦（000629.SZ）5家上市公司，這些公司全部都是因為連續(xù)三年虧損而被暫停上市，如果不消除退市風險因素，后續(xù)就有可能被強制退市。

在上述5家公司中，*ST建峰預計2017年全年實現(xiàn)凈利潤約11億元～11.4億元，同比增長306.59%～321.38%，按照上述預告的業(yè)績，該公司將大概率扭虧，從而有望成功“上岸”。

*ST釩鈦雖然未對2017年全年業(yè)績作出預告，但據(jù)其2017年三季報，公司2017年前三季度累計已實現(xiàn)凈利潤6.7億元，照此趨勢，2017年度將大概率實現(xiàn)扭虧。公司亦稱中介機構已進場，正在為公司恢復上市開展工作。

剩下的3家公司2017年前三季度虧損均較嚴重，如若2017年最后一個季度不能大幅盈利，2017全年虧損將是大概率事件。

按照目前交易所披露的2017年報預約披露時間，*ST昆機將于2018年3月31日披露年報，*ST吉恩和*ST烯碳的年報預約披露時間分別為2018年4月3日和2018年4月20日。如果年報披露時間后續(xù)不再出現(xiàn)變更，*ST昆機將成其中首個接受考驗的公司，鑒于公司目前已作出2017年不能盈利的預計，*ST昆機也就很有可能成為2018年首家退市的公司。

需要說明的是，暫停上市和強制退市是兩個不同的概念，暫停上市是強制退市的前一階段，并非所有的已被暫停上市公司最終都會走向退市，已暫停上市的公司有兩種結局：要么會被強制要求退市，要么會恢復上市。

不少公司在消除退市風險因素后，仍能恢復上市。如ST常林（600710）SH）因2013年度至2015年度連續(xù)三年虧損，公司股票于2016年4月20日被暫停上市，但到了2016年度，ST常林扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤為2.07億元，實現(xiàn)扣非凈利潤5371.16萬元，公司股票因此于2017年7月31日恢復上市。ST新梅（600732.SH）和川化股份（000155）SZ）也在暫停上市后又恢復上市，成功實現(xiàn)“復活”。

退市股的風險在哪里？

如果上市公司被強制退市，其公司股票將不能在A股市場交易，其股份流動性將大幅度降低，直接降低股票價值，使得股票在退市前容易出現(xiàn)深幅下跌。

從2017年的兩只退市股的情況來看，新都酒店在被交易所作出強制退市的決定后，于2017年5月24日進入退市整理期，在交易完30個交易日后，最終于2017年7月7日終止上市并摘牌。在最后的30個交易日里，新都酒店股價暴跌78.64%。

欣泰電氣從A股退市前的股價跌幅同樣驚人。該公司于2017年7月17日進入退市整理期，并于2017年8月28日被強制終止上市及摘牌。在最后30個交易日的退市整理期，欣泰電氣股價累計下跌51.16%。值得注意的是，在退市整理期，欣泰電氣的跌幅沒有新都酒店大，但欣泰電氣在被交易所作出強制退市的決定前，曾有一段慘烈的下跌階段，前后兩段合起來看，總體下跌幅度亦非常驚人。

為給退市公司提供股份轉讓場所，目前制度上有對A股退市的公司轉到股轉系統(tǒng)進行掛牌轉讓的安排，但掛牌股轉系統(tǒng)后其流動性不能與其在A股市場時同日而語。此外，目前仍有公司在A股退市后，因故仍未能在股轉系統(tǒng)掛牌的案例，如博元投資2016年就從A股市場退市，至今仍未實現(xiàn)在股轉系統(tǒng)掛牌，股份的流動性由此大打折扣。

風險排查：下面這些公司暫停上市公司的風險較大

上市公司在被作出強制退市的決定前，一定會經歷暫停上階段，使得強制退市公司一定是從已暫停上市的公司中產生。這意味著，排查出存在暫停上市風險的公司是排查出退市風險公司的前提。上市公司是否會暫停上市，一般會提前發(fā)布風險提示公告，但最終是否會被暫停上市，還是要看具體的經營情況，對于因業(yè)績連續(xù)虧損產生暫停上市風險的公司，最新一期的虧損規(guī)模越大，其暫停上市的風險就越大。

數(shù)據(jù)顯示，2015年和2016年連續(xù)兩年虧損，且今年前三季度繼續(xù)虧損的公司有22家，在剔除已被暫停上市的公司后，剩下18家。這18家公司中，部分公司已對2017年全年業(yè)績作出預測，其中*ST三維、*ST東數(shù)、*ST眾和此前預計2017年全年將繼續(xù)出現(xiàn)虧損。不過，即便如此，這其中仍存在變數(shù)，如*ST三維2017年12月又宣布獲得政府補貼合計4.66億元，一筆補貼就有望助力*ST三維全年扭虧，*ST東數(shù)同樣存在2017年底收到政府大幅補貼的情況。

來源：證券時報網微信公眾號（ID：wwwstcncom） 作者：胡華雄

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