專(zhuān)營(yíng)資金撤離 大宗交易降溫

隨著部分專(zhuān)營(yíng)大宗交易的資金陸續(xù)撤離，大宗交易市場(chǎng)的交投熱情正在降溫。

受減持規(guī)定的影響，2017年大宗交易市場(chǎng)交投活躍度下滑，無(wú)論是成交筆數(shù)還是成交量、成交金額均出現(xiàn)一定程度的下滑。據(jù)悉，由于減持新規(guī)將鎖定期拉長(zhǎng)，接盤(pán)資金風(fēng)險(xiǎn)增大，部分此前專(zhuān)營(yíng)大宗交易的資金已陸續(xù)撤離這一市場(chǎng)。

據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)顯示，2017年大宗交易市場(chǎng)累計(jì)共完成15874筆交易，成交473.02億股，成交金額為5615.49億元，分別較去年同期下降11.2%、10.2%、22%。

從具體月份看，大宗交易全年交投呈V型格局。這其中以《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》頒布實(shí)施以后的6月至8月，重要股東二級(jí)市場(chǎng)減持規(guī)模明顯下滑，大宗交易市場(chǎng)降溫顯著。

2017年8月的月降幅為去年最大，月成交金額跌至256.51億元，創(chuàng)全年月度最低。去年四季度大宗交易市場(chǎng)逐月回暖，尤其是12月，中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)等藍(lán)籌股交投頻繁，全月成交金額超過(guò)700億元，為2017年月度最高。

2017年大宗交易累計(jì)成交股份數(shù)超過(guò)10萬(wàn)股的公司有兩家，京東方A和分眾傳媒，成交總量分別為23.8萬(wàn)股、16.2萬(wàn)股，而2016年成交超過(guò)10萬(wàn)股的公司為5家；2017年累計(jì)成交金額超過(guò)100億元的公司有三家，比2016年減少了兩家，分別是分眾傳媒、中國(guó)平安和美的集團(tuán)，成交金額分別為174億元、164.7億元、111.5億元。

展望未來(lái)，一家大型上市券商機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人不看好這一市場(chǎng)。此前，這家公司設(shè)有機(jī)構(gòu)部，并基于大宗交易平臺(tái)為高端客戶(hù)提供創(chuàng)新性的財(cái)富管理增值服務(wù)，包括融資類(lèi)、交易類(lèi)、稅收籌劃類(lèi)等，現(xiàn)在這個(gè)部門(mén)已打散合并至其他部門(mén)了。

一家此前專(zhuān)營(yíng)股票大宗減持的機(jī)構(gòu)也告訴記者，減持新規(guī)拉長(zhǎng)了股東的減持周期，同時(shí)也加大了接盤(pán)資金的難度。在實(shí)際操作中，公司也會(huì)要求通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)、收益互換、簽訂兜底協(xié)議等多種方式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，但操作復(fù)雜、耗時(shí)長(zhǎng)及面臨部分股東無(wú)力追保等問(wèn)題，雖然公司目前仍在開(kāi)展此業(yè)務(wù)，但部分資金已撤離并轉(zhuǎn)向一級(jí)市場(chǎng)。

但也有人堅(jiān)守這一市場(chǎng)。上海某大宗交易機(jī)構(gòu)人士表示，大宗交易市場(chǎng)規(guī)模雖然整體萎縮，但大股東減持套現(xiàn)的訴求仍在，減持新規(guī)發(fā)布后，機(jī)構(gòu)的議價(jià)能力明顯提升。目前看來(lái)，多數(shù)股東會(huì)采用集中競(jìng)價(jià)交易減持、大宗交易及協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種策略相結(jié)合的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)減持。

以分眾傳媒為例。公司在發(fā)布減持計(jì)劃時(shí)就稱(chēng)，公司股東Gio2（HK）和 Power Star（HK）計(jì)劃以大宗交易、集中競(jìng)價(jià)或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式減持公司股份。其中，通過(guò)大宗交易減持不得超過(guò)2%。

“新規(guī)發(fā)布后，大宗交易的月成交規(guī)模先抑后揚(yáng)，表明市場(chǎng)已逐漸接受并適應(yīng)了新規(guī)下的減持策略。”上述上海大宗交易機(jī)構(gòu)人士進(jìn)一步分析道。