【2018港股投資】不僅看“大而美” 中小市值公司“顏值”也不低

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東    

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 謝欣

港股市場2017年的牛市行情讓很多內(nèi)地投資者都嘗到了甜頭，不過在牛市大漲的背后，沽空機(jī)構(gòu)的狙擊、老千股的“資本運(yùn)作”也會(huì)讓投資者防不勝防，一旦中招就將損失慘重。因此在2017年的港股市場呈現(xiàn)出市值越大漲勢越好的狀態(tài)，這也符合此前港股市場的投資特征——看重基本面、看重估值。

不過在港股市場，雖然優(yōu)質(zhì)大市值個(gè)股被機(jī)構(gòu)追逐，但是一些中小市值企業(yè)因?yàn)榱己玫幕久婕鞍l(fā)展空間仍受到投資者追捧，甚至股價(jià)上漲幅度超越一些大市值個(gè)股，而這些優(yōu)質(zhì)的潛力中小市值公司也引起了眾多券商的關(guān)注，如晶苑國際（02232，HK）、美高梅中國（02282，HK）、華虹半導(dǎo)體（01347，HK）等。

晶苑國際 另外一只申洲國際

在港股市場有這樣一只股票，七年時(shí)間漲了13倍，絕對算得上一只大牛股。但該股并非來自新經(jīng)濟(jì)的高科技行業(yè)，而只是經(jīng)營針織、制衣的企業(yè)，但仍然成為了擁有千億市值的大公司，該股就是申洲國際（02313，HK）。申洲國際的客戶包括了NIKE、ADIDAS、PUMA、ANTA等，產(chǎn)品也是銷往了全球各地。

對于以前沒有買到申洲國際而眼巴巴看著其上漲10多倍的投資者，有沒有可能找到另一只申洲國際呢？

在2017年才上市的晶苑國際與申洲國際就有很大的相似之處。晶苑國際初創(chuàng)于上世紀(jì)70年代的香港，目前公司在5個(gè)國家有20間自動(dòng)化工廠，員工達(dá)到了7萬人，每年為全球服裝品牌交付約3.5億件成衣。

從晶苑國際的客戶看，也幾乎是清一色的全球一線的快消品牌或運(yùn)動(dòng)品牌，如：優(yōu)衣庫、H&M、Gap、PUMA、levi`s等。在2016年，在全球服裝制造行業(yè)里，按產(chǎn)量算晶苑國際排名第一，按產(chǎn)值算排名第二。

在2017年上半年，晶苑國際收入為10.24億美元，凈利潤為6923萬美元。除了在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，晶苑國際還以共創(chuàng)業(yè)務(wù)模式與客戶合作，即從設(shè)計(jì)階段到價(jià)格制訂、供應(yīng)鏈安排、交貨等整個(gè)流程與客戶深度合作，以達(dá)到加快反應(yīng)時(shí)間的目的。

截至12月15日收盤，晶苑國際市值為219億港元，PE（TTM）為20倍左右。招銀國際表示，晶苑國際上市后股價(jià)低迷，并未反映公司的良好基本面因素，較同業(yè)公司有相當(dāng)折讓。

美高梅中國 澳門博彩業(yè)復(fù)蘇下的機(jī)會(huì)

澳門博彩業(yè)在經(jīng)歷了2014年至2015年兩年的衰退后，在2016及2017年已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇，相關(guān)的博彩股股價(jià)同時(shí)也出現(xiàn)了較大的反彈。

事實(shí)上從2016年8月份開始，澳門的博彩收入月同比數(shù)據(jù)就開始上漲，進(jìn)入2017年該同比數(shù)據(jù)更是明顯上漲，在今年的11月份，澳門博彩毛收入就達(dá)到了230億澳門元。

隨著行業(yè)的向好，個(gè)股自然受到投資者關(guān)注。在港股市場的幾大博彩公司里，從市值看美高梅中國接近千億港元，排名行業(yè)第四。在2016年及2017年分別累計(jì)上漲72%和51%。雖然美高梅中國發(fā)展相對較晚，但是收入及市值的增長速度卻不容小覷，成為澳門博彩業(yè)不可忽視的力量。

在2017年上半年，美高梅中國收入73.94億港元，經(jīng)營利潤達(dá)到了14.31億港元，均取得同比增長。目前美高梅中國主要通過澳門美高梅開展業(yè)務(wù)，其中博彩收入成為了最大的收入來源。

需要注意的是，美高梅中國的另一家項(xiàng)目——美獅美高梅將在2018年1月29日開業(yè)，該場所是美高美中國位于澳門的第二個(gè)集娛樂場、酒店的娛樂綜合體。而該項(xiàng)目的預(yù)算也達(dá)到了260億至270億港元。

另外，美高梅中國的大股東同樣不容小覷，第一大股東是美高梅國際酒店集團(tuán)，該集團(tuán)是全球博彩巨頭，而公司第二大股東是何超瓊，她正是澳門賭王何鴻燊的女兒。對于美高梅中國，海通證券在研報(bào)中建議投資者可以關(guān)注。

華虹半導(dǎo)體 低調(diào)的芯片概念股

在2017年，芯片概念股絕對是A股市場和港股市場的風(fēng)口之一，相對A股的芯片概念股，華虹半導(dǎo)體明顯要低調(diào)不少。而目前公司150億港元左右的市值也讓華虹半導(dǎo)體充滿想象空間。

華虹半導(dǎo)體是全球具有領(lǐng)先地位的200mm純晶圓代工廠，公司主要專注于研發(fā)及制造專業(yè)應(yīng)用的200mm晶圓半導(dǎo)體，公司利用自身工藝及技術(shù)，為多元化的客戶制造及設(shè)計(jì)規(guī)格的半導(dǎo)體，客戶包括集成器材制造商，及系統(tǒng)及無廠半導(dǎo)體公司。華虹半導(dǎo)體主要在上海設(shè)有三家晶圓廠。

在2017年第三季度，華虹半導(dǎo)體收入2.1億美元，并創(chuàng)出歷史新高，同期凈利潤達(dá)3530萬美元。

西南證券認(rèn)為，2011至2016年，我國半導(dǎo)體市場規(guī)模由1900多億元增長至4300多億元，占全球市場份額提升至接近20%，年復(fù)合增長率達(dá)到17.5%，增速高于全球平均水平。在國內(nèi)旺盛的市場需求和國家利好政策的雙重推動(dòng)下，中國半導(dǎo)體市場保持較快增長態(tài)勢。自垂直分工商業(yè)模式的到來，半導(dǎo)體各價(jià)值鏈分為設(shè)計(jì)、制造、封測等幾大環(huán)節(jié)。其中制造領(lǐng)域占比46%，是價(jià)值量最大的環(huán)節(jié)。在太平洋證券的研報(bào)中，建議對半導(dǎo)體子板塊有興趣的投資者關(guān)注華虹半導(dǎo)體。

實(shí)際上，在2017年華虹半導(dǎo)體股價(jià)已經(jīng)有了較好的走勢。2017年在10月份以前其股價(jià)走勢平穩(wěn)，而進(jìn)入10月以后，開始有顯著拉升，全年累計(jì)上漲九成左右，這也是華虹半導(dǎo)體上市以來股價(jià)走勢最好的一年。