信用債發(fā)行遇冷 今年超6000億規(guī)模“棄發(fā)”

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伴隨去杠桿宏觀政策、市場(chǎng)利率波動(dòng)和扎堆違約等因素的影響，2017年我國(guó)信用債發(fā)行市場(chǎng)整體呈現(xiàn)趨冷態(tài)勢(shì)。據(jù)Wind資訊最新統(tǒng)計(jì)，截至記者發(fā)稿時(shí)止，今年來(lái)我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行取消或失敗的債券共有786只，規(guī)模達(dá)6296.2億元，期數(shù)和規(guī)模均遠(yuǎn)超去年全年，創(chuàng)下近年來(lái)我國(guó)債券取消發(fā)行的新高。

12月25日，北京城建投資發(fā)展股份有限公司、江蘇世紀(jì)新城投資控股集團(tuán)有限公司、金堂縣國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司發(fā)布了中期票據(jù)取消發(fā)行的公告。事實(shí)上，今年以來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)幾乎每月取消發(fā)行債券規(guī)模均在200億元以上，而去年各月取消發(fā)行債券只數(shù)最少的是16只，規(guī)模最少的是91.45億元。特別進(jìn)入12月以來(lái)，信用債取消發(fā)行潮甚為明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至26日，已有52家推遲或發(fā)行失敗的信用債，規(guī)模高達(dá)428.9億元。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，這是因?yàn)榻ㄖI(yè)和制造業(yè)融資需求大，對(duì)利率的波動(dòng)較為敏感，因而利率一旦急劇上升，取消發(fā)行的企業(yè)便會(huì)較多。“從2017年統(tǒng)計(jì)局公布的建筑業(yè)投資水平來(lái)看，利率水平上升，債券等融資渠道受阻，明顯導(dǎo)致建筑業(yè)企業(yè)投資增速下降，2017年前三季度建筑業(yè)投資分別增長(zhǎng)5.30%、5.40%、4.00%，比2016年同期下降2.50個(gè)百分點(diǎn)、1.9個(gè)百分點(diǎn)、2個(gè)百分點(diǎn)。”鵬元資信評(píng)估有限公司研究發(fā)展部吳志武分析稱(chēng)。

“今年以來(lái)，在宏觀政策去杠桿背景下，監(jiān)管層加大了對(duì)銀行表外理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，導(dǎo)致對(duì)債券的需求出現(xiàn)下降，影響到債券的發(fā)行。而債券市場(chǎng)利率整體上行，降低了發(fā)行人的融資意愿。與年初相比，到11月底1年期中債國(guó)債到期收益率較年初上行了89BP，5年期國(guó)債利率上行了96BP。同時(shí)，今年銀行貸款利率和債券發(fā)行利率出現(xiàn)了倒掛，也促使企業(yè)取消債券發(fā)行轉(zhuǎn)向銀行貸款融資。另外，信用事件頻發(fā)也導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，對(duì)信用質(zhì)量較差的發(fā)起人形成了一定的擠出效應(yīng)。”吳志武表示。

在談及對(duì)于明年債券發(fā)行情況的看法，多個(gè)專(zhuān)家預(yù)測(cè)，2018年我國(guó)債券市場(chǎng)取消發(fā)行情況仍可能處于高位。