券商2018新走向：金融科技革命下群雄逐鹿

每經(jīng)編輯 王硯丹    

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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 趙橋

2017年，券商行業(yè)業(yè)績并不起眼。受制于A股市場總體疲軟，2017年前三季度，上市券商整體凈利潤依然同比下滑。但是，這并不代表券商行業(yè)毫無亮點。2017年，人工智能（AI）成為券商行業(yè)關(guān)注度最高的話題之一，各大券商紛紛推出自己的智能投顧系統(tǒng)。因此，2017年也被視作券商全面擁抱人工智能的元年。

在資本市場上，科技革命曾經(jīng)讓手畫K線圖變成歷史，讓現(xiàn)場交易成為歷史，讓電話交易成為歷史。2018年，科技又將怎樣改變?nèi)绦袠I(yè)面貌？站在2017年歲末，讓我們來暢想一下。

投資者全面享受AI服務(wù)

人工智能在券商行業(yè)的運用，現(xiàn)在我們看得最多的是智能投顧。

廣發(fā)證券的貝塔牛、中泰證券的中泰智投、長江證券的iVatarGo……券商智能投顧有著五花八門的名字，聽起來高大上，炫酷感未來感十足。

智能投顧模塊現(xiàn)在一般被嵌入在券商APP中，和過去券商APP發(fā)布基本是小打小鬧不同。2017年許多券商在宣布進(jìn)軍人工智能時，高調(diào)亮相，儀式感十足，如11月底華泰證券的漲樂財富通5.0版本專門開了發(fā)布會，其口號為“樂享智能，讓專業(yè)世界更簡單”。之前華林證券亦在深圳開了發(fā)布會，推出了智能投顧機器人Andy及新版華林證券APP。

但智能投顧仍未覆蓋所有的券商，一些券商仍在觀望之中。但是可以預(yù)見的是，即將到來的2018年，將有更多的券商推出智能投顧服務(wù)。

實盈集團CEO凌山在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，其實在美國本來就有一些做得很好的智能投顧公司，如wealthfront。目前國內(nèi)的智能投顧仍以跟隨這些公司為主，就像是美國有谷歌，我們就有了百度。Facebook做得好，我們就有了微博。

他進(jìn)一步分析，智能投顧一定會對傳統(tǒng)金融產(chǎn)生巨大沖擊。“事實上，科技的進(jìn)步，早已對傳統(tǒng)的交易模式產(chǎn)生了顛覆影響。像以前香港聯(lián)交所有1000多個交易席位，但現(xiàn)在那些席位就算是租出去了也沒人，只剩下交易臺和凳子?，F(xiàn)在，科技的進(jìn)步又?jǐn)U展到了分析領(lǐng)域。香港那邊做分析的也逐漸減少，通過智能投顧生成的報告，將極大提升分析效率。”

在A股市場，散戶的比例還有35%~40%，所以智能投顧還不會馬上沖擊到整個行業(yè)，因為個人習(xí)慣以及信任度問題。但是這肯定是一個方向，隨著智能投顧的慢慢成熟，機構(gòu)投資者的接受度提高，智能投顧最起碼會起到協(xié)助作用，去幫機構(gòu)投資者進(jìn)行交易決策。長期來看，以智能投顧為代表的金融科技興起，最終將使得市場走向高度成熟、波動率降低，而散戶在此過程中力量逐步減弱?？梢哉f，它將促使A股市場去散戶化，機構(gòu)投資者的力量逐步增強。

券商行業(yè)將群雄逐鹿

智能投顧可能一天天潛移默化地改變投資者的閱讀或投資習(xí)慣。而券商之間的差異化，或?qū)⒃谛乱惠喌慕鹑诳萍几锩袧u漸明顯。

曾經(jīng)，券商都是靠天吃飯。牛市的時候“撐死”，熊市的時候“數(shù)米下鍋”。但是近兩年來，券商差異化經(jīng)營日漸現(xiàn)出苗頭。如中金的國際業(yè)務(wù)一枝獨秀，華泰借助互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展取得了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)龍頭老大的地位，德邦證券在ABS業(yè)務(wù)上遙遙領(lǐng)先……

這些變化的出現(xiàn)，一方面得益于近年來監(jiān)管層對券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的支持，券商業(yè)務(wù)條線日漸豐富，一些券商便選擇從某一領(lǐng)域突破，力爭實現(xiàn)彎道超車；另一方面，金融科技的不斷進(jìn)步，也是支持券商能夠不斷布局越來越復(fù)雜業(yè)務(wù)的基石。

在此背景下，券商之間的競爭也變得日益復(fù)雜而殘酷。以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為例，根據(jù)東方財富Choice金融終端統(tǒng)計的2017年1月~11月股基交易份額情況，除了華泰證券股票交易市場份額達(dá)到7.57%、中信證券、國泰君安超過5%之外，3%~5%之間的券商多達(dá)7家。第11位~15位的5家券商則在2.03%~2.46%之間波動。

如此微小的差異，暗示著券商要保住排名的不易，要取得更高的市場份額，更需要戰(zhàn)略上的眼光，以及強大的執(zhí)行力。

正如一位券商人士所言：未來行業(yè)龍頭并非一成不變。華泰和中信，你方唱罷我登場，而且差異化越漸明顯。行業(yè)前十也并非遙不可及。也就是說，之前類似春秋，大家彼此有競爭，但不致命；而2018開始進(jìn)入戰(zhàn)國，沒有誰能把誰完全吞并，但競爭逐漸慘烈，差異化加大。

是的，2009年，華泰證券股基交易市場排名僅僅第七名，而如今借助互聯(lián)網(wǎng)金融躍居第一。如今，AI又掀起了新科技革命的浪潮，未來的券商行業(yè)面貌又有何變化？讓我們拭目以待。