鄭眼看盤：機(jī)構(gòu)市特征明顯 暫且抱團(tuán)（附視頻）

每經(jīng)編輯 何建川

來源：每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）

大家好，我是每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）《鄭眼看盤》專欄作者鄭步春，感謝粉絲朋友對我視頻節(jié)目的支持，本周，我主要回答這幾個(gè)粉絲提問。

Q1、就業(yè)績穩(wěn)定的白馬股而言，下跌幅度、下跌周期、市盈率等指標(biāo)，能不能有一個(gè)買入的安全原則和區(qū)域。

答：這個(gè)問題比較錯(cuò)綜，考慮的因素很多，判斷這個(gè)很難。一般來說，得同時(shí)考慮以下因素：

1、考慮無風(fēng)險(xiǎn)收益率情況，因無風(fēng)險(xiǎn)收益率向高或向低時(shí)，人們愿意為個(gè)股支付的市盈率是不一樣的。

2、個(gè)股所處行業(yè)及該上市公司業(yè)績，未來業(yè)績增速是邊際提升，還是維持平穩(wěn)，或者是邊際遞減。這里的邊際遞減指的是業(yè)績繼續(xù)增長，只是增長速度越來越低。以騰訊這類公司來說，現(xiàn)在增速很快，但終有一天增速會下降的，但降到一定程度時(shí)，也許就會發(fā)生質(zhì)變。沒有永遠(yuǎn)的牛股，如以前的長虹，外國的柯達(dá)膠卷之類。當(dāng)出現(xiàn)一種顛覆性的產(chǎn)品時(shí)，此時(shí)你手中這股就得拋售，不用去管價(jià)格。

3、下跌周期其實(shí)和板塊其他股票以及大盤相關(guān)，當(dāng)絕大多數(shù)同板塊個(gè)股或大盤還有明顯下跌空間時(shí)，這個(gè)時(shí)候最好不要去接貨，反之就可以接貨。

4、季度業(yè)績波動(dòng)，通常不能在單季業(yè)績跳增時(shí)過度買入，你得提防其財(cái)技過高，提防它另有目的。如果著遠(yuǎn)中長線，一般應(yīng)趁其“藏利潤”時(shí)埋伏，這時(shí)股價(jià)才相對更低。

5、提防假貨，歷史上有無數(shù)績優(yōu)股，要么是績優(yōu)一時(shí)，要么是財(cái)技過高，投資者理應(yīng)努力回避這種偽白馬。有些績優(yōu)股，你去商場去買，根本就買不著它的產(chǎn)品，這種股業(yè)績再好，最好也少碰。實(shí)際上類似的公司真有不少。像某些知名地電器公司，到處見得著，這就對了。

總之，這位朋友的問題難度有些大，我只是竭力回答，不一定很到位！

Q2、今年漲的很好的保險(xiǎn)板塊，明年還會看好嗎？

答：明年還能看好，但今年漲太多，會成為雞肋。我覺得投資者可以配置一些，但不必拿太多。

由于收入提高等，自然會提升保險(xiǎn)需求。近年來，監(jiān)管層要求“保險(xiǎn)姓?！保@也使得保險(xiǎn)公司業(yè)績相對透明，更容易看得明白，這也會吸引一些資金。

保險(xiǎn)公司業(yè)績增長顯然是上漲最重要理由。上半年，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入總計(jì)超過9000億元。中國人壽、中國平安、中國太保實(shí)現(xiàn)的總投資收益同比分別增長11.5%、55.3%、37.3%。

明年我國大概率會加息，加息雖對保險(xiǎn)公司是個(gè)雙刃劍，可問題是加息是可以預(yù)期的，相信保險(xiǎn)公司高管在布局時(shí)一定注意了這個(gè)因素，這么一來加息有利的一面一定會被保險(xiǎn)公司利用，而不利的一面多半能被回避。

因此，單由加息角度看，我覺得是為保險(xiǎn)股加分的。

好的，本周的答疑到此結(jié)束。粉絲可以繼續(xù)在（微信號：mjtzb2）我的專欄《鄭眼看盤》文后進(jìn)行提問，在下周同一時(shí)間，我會為粉絲朋友帶來我的最新解答，謝謝。

鄭眼看盤：機(jī)構(gòu)市特征明顯 暫且抱團(tuán)

本周四A股先跌后漲，收盤時(shí)上證綜指漲0.38%至3300.06點(diǎn)，深證綜指漲0.72%至1905.05點(diǎn)，其余股指普漲，沒啥特別之處。由盤面看，保險(xiǎn)、地產(chǎn)等權(quán)重股相對較強(qiáng)，其余品種大致平穩(wěn)。

美國稅改法案已非常接近完成，美元卻因利好出盡而跌。人民幣匯率本周顯著上漲，對支撐人氣顯然有正面作用。

人民幣強(qiáng)勢應(yīng)不僅僅與美元下跌相關(guān)，應(yīng)也與一些積極信號相關(guān)。匯率不僅僅取決于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，還取決于市場對未來的預(yù)期，而合理的預(yù)期又離不開頂層設(shè)計(jì)，離不開這方面的信心支持。

在我看來，中國經(jīng)濟(jì)工作會議最顯眼處是追求經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量，追求環(huán)保，追求解決貧困問題。這三大目標(biāo)顯然均為普通百姓所樂見，很接地氣，應(yīng)能為投資者提供信心支持。如果站在高一點(diǎn)看，上述目標(biāo)正是中國經(jīng)濟(jì)由大轉(zhuǎn)強(qiáng)的不可或缺的要素。

今年以來，市場“機(jī)構(gòu)化”傾向明顯，散戶越來越邊緣化，機(jī)構(gòu)力量不斷增長。當(dāng)機(jī)構(gòu)日益占據(jù)市場主導(dǎo)權(quán)時(shí)，市場的運(yùn)行特征就很可能產(chǎn)生深遠(yuǎn)變化，投資者在這方面得多想想，要不然在未來操作中或更難看懂市場。

機(jī)構(gòu)中多有專業(yè)人士，但他們所受的訓(xùn)練其實(shí)是差不多的，所以這就產(chǎn)生個(gè)問題，其得出結(jié)論或操作取向應(yīng)該也是差不多的。市場大餅總共也就那么大，精明的人多了，最終大伙只能分得很小一塊，誰也占不著便宜。

我覺得機(jī)構(gòu)較多在某種程度上講是好事，因市場價(jià)值理念更得到重視了，即市場相對更成熟了。但就操作角度看，如果某一時(shí)刻機(jī)構(gòu)們達(dá)成高度一致，風(fēng)險(xiǎn)往往也會堆積。

就目前情況看，機(jī)構(gòu)年末會爭排名，為了排名可能不惜推高倉位，而這在元旦后是得糾正的。這方面行為，是有可能暫時(shí)達(dá)成一致的，這是個(gè)隱患。

有了懷疑自然就得設(shè)法趨利避害，我覺得投資者的投資風(fēng)格在年末前后進(jìn)行些切換或能撈到些短期好處。具體來說，就是年前持股更應(yīng)側(cè)重于權(quán)重股、機(jī)構(gòu)重倉股，而年后可適度去拿些超跌嚴(yán)重但其實(shí)質(zhì)地尚可的“非機(jī)構(gòu)重倉股”。

當(dāng)然了，這么操作得建立在對具體超跌個(gè)股的研究基礎(chǔ)上。如果隨意亂買，搞不好會撈著年報(bào)業(yè)績大降的股票，那反而會弄巧成拙。（鄭步春）

（本文封面圖片來源于攝圖網(wǎng)。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）