華泰汽車控股曙光股份背后：補(bǔ)“大產(chǎn)業(yè)鏈”短板 借殼上市仍撲朔迷離？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙成 每經(jīng)編輯 楊軍    

每經(jīng)記者 趙成 每經(jīng)編輯 楊軍

近日，曙光股份（600303，SH）披露的《關(guān)于大股東遼寧曙光集團(tuán)有限責(zé)任公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司14.49%股份的進(jìn)展公告》顯示，曙光集團(tuán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓曙光股份14.49%股份相關(guān)工作已進(jìn)行了大量交接準(zhǔn)備事宜。待工作完成后，曙光股份的大股東遼寧曙光集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱曙光集團(tuán)）和華泰汽車集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱華泰汽車）立即辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶手續(xù)。

交易完成后，華泰汽車將直接持有曙光股份19.77%的股權(quán)、以投票權(quán)委托的方式擁有曙光股份1.5%的表決權(quán)，合計(jì)擁有曙光股份表決權(quán)為21.27%，成為曙光股份的控股股東。

對(duì)此，有分析表示，華泰汽車的目的很有可能就是借殼上市，上述動(dòng)作將進(jìn)一步加大華泰汽車未來通過曙光股份實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資產(chǎn)整體上市的可能性。

高溢價(jià)收購(gòu)玄機(jī)

據(jù)了解，為入主曙光股份，華泰汽車此次收購(gòu)耗資超31億元，其高溢價(jià)曾引發(fā)上交所問詢。

對(duì)此，華泰汽車總裁王向銀曾表示，“曙光股份與華泰汽車有較強(qiáng)業(yè)務(wù)互補(bǔ)性，未來可形成產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同發(fā)力新能源市場(chǎng)，此次并購(gòu)也為華泰汽車的資源增添了極大優(yōu)勢(shì)。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，此番拿下曙光股份實(shí)際控制權(quán)，不僅意味著華泰汽車擁有包括載貨汽車、自卸汽車、專用汽車、半掛車及專用半掛車等多種整車生產(chǎn)資質(zhì)，更使其成為國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有除“牽引汽車”外所有車輛種類整車生產(chǎn)資質(zhì)的汽車制造公司。

記者查閱公開資料了解到，目前，曙光股份以整車、車橋及零部件為主營(yíng)業(yè)務(wù)，旗下主要有“黃海”汽車和“曙光”車橋兩大產(chǎn)品。其中，整車產(chǎn)品方面主要以客車（包含新能源客車）、皮卡為主，同時(shí)，其車橋品牌多年來在國(guó)內(nèi)處于龍頭地位。

數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，曙光股份旗下車橋累計(jì)銷量達(dá)80萬支，同比增長(zhǎng)11.5%，其中，自配車橋累計(jì)銷量為3.7萬支，同比增長(zhǎng)28.3%。

“曙光股份旗下車橋產(chǎn)品年銷量最高可達(dá)120萬套，平均每年有超100萬輛汽車用的是其生產(chǎn)的車橋。”一位華泰汽車的高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“黃海汽車還給其他車企做過配套。曙光車橋加上我們的發(fā)動(dòng)機(jī)和變速器，未來，華泰汽車就可整體給其他車企供貨，這對(duì)華泰汽車來說將是極大提升。”

該高管還表示，黃海皮卡和大巴也是華泰汽車關(guān)注的重點(diǎn)。

“黃海皮卡每年在國(guó)內(nèi)雖僅銷售2萬多輛，但利潤(rùn)很高，而國(guó)家正在對(duì)皮卡解禁，同時(shí)該細(xì)分市場(chǎng)也是國(guó)內(nèi)唯一沒有大幅增長(zhǎng)過的，因此我們判斷，未來皮卡市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間很大。”該高管進(jìn)一步表示，“在接管曙光股份以后，華泰汽車還會(huì)將黃?？蛙嚢l(fā)展壯大。”

此外，華泰汽車還欲借此在管理方式上得到提升。“盡管華泰汽車是民營(yíng)企業(yè)，但在管理方式上一直希望像上市公司一樣運(yùn)作。未來華泰汽車的經(jīng)營(yíng)理念也將進(jìn)行轉(zhuǎn)變。”上述華泰汽車高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

劍指借殼上市？

華泰汽車入主曙光股份后，已基本形成包括自動(dòng)變速器、發(fā)動(dòng)機(jī)、車橋、SUV、轎車、皮卡、大巴、卡車等在內(nèi)的“大產(chǎn)業(yè)鏈”，同時(shí)，其通過曙光股份實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資產(chǎn)整體上市的目的似乎也更加清晰。

中融創(chuàng)投基金管理（北京）有限公司董事長(zhǎng)曹鶴認(rèn)為，華泰汽車若想借曙光股份這個(gè)殼上市，需要把自身的資產(chǎn)和負(fù)債裝入該上市公司，在資產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模后，才有可能實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)。但隨著證監(jiān)會(huì)對(duì)此類情況審查日趨嚴(yán)格，未來華泰汽車能否借殼成功，仍有待觀察。

此外，資本市場(chǎng)看重的還是上市公司的業(yè)績(jī)，而華泰汽車近年來的市場(chǎng)表現(xiàn)并不亮眼。

數(shù)據(jù)顯示，去年，華泰汽車銷售汽車7.3萬輛，較上年僅增長(zhǎng)2.7%；今年前10個(gè)月，其銷量為9.3萬輛，平均月銷量為9322輛。

近期，華泰汽車確定了“23321”整體發(fā)展策略，希望借此實(shí)現(xiàn)明年銷量突破20萬輛、2020年銷量突破50萬輛的目標(biāo)。其中，開拓新能源汽車市場(chǎng)成為其發(fā)展目標(biāo)的重要內(nèi)容。

根據(jù)規(guī)劃，未來3年，華泰汽車在新能源領(lǐng)域?qū)⒂谐^10款新車投放市場(chǎng)，其中包括2018年將推出的混合動(dòng)力新能源車型；2019年，華泰汽車完全自主研發(fā)的MPV純電動(dòng)車也將正式上市。目前，華泰汽車共推出了4款純電動(dòng)車型，同時(shí)開發(fā)了包括小型電動(dòng)車、轎車、SUV、客車、MPV和電動(dòng)物流車在內(nèi)的6個(gè)整車平臺(tái)，計(jì)劃全力發(fā)展新能源汽車的意圖十分明顯。

但汽車行業(yè)分析師鐘師認(rèn)為，“華泰汽車是傳統(tǒng)車企，如在自身業(yè)務(wù)還未做好的情況下，轉(zhuǎn)做新能源，可能會(huì)面臨較大阻力。”數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，華泰汽車的新能源車型銷量為5939輛，僅占其整體銷量的6.4%。