時達轉(zhuǎn)債上市首日即破發(fā) 分析師：可轉(zhuǎn)債疲弱主因是供給量加大

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝 欣    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝 欣

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至目前，市場上正常交易的28只可轉(zhuǎn)債中，已有12只破發(fā)，其中有4只是近1個月內(nèi)上市的可轉(zhuǎn)債。在12月4日上市交易的時達轉(zhuǎn)債，早盤便宣告破發(fā)，截至收盤報96.58元。同時，對于即將在12月6日開始申購的特一轉(zhuǎn)債，申萬認為也存在較大的破發(fā)可能。

對于可轉(zhuǎn)債行情從一度高亢走向疲弱，有分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，可轉(zhuǎn)債之所以容易破發(fā)，與供給量加大有關，預計后續(xù)將發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模將遠大于現(xiàn)在的存量。

上市首日開盤后就破發(fā)

12月4日，時達轉(zhuǎn)債開始上市交易，小幅高開后幾分鐘內(nèi)便宣告破發(fā)。隨后價格持續(xù)走低，收盤報96.58元，全天累計下跌3.42%。另外，時達轉(zhuǎn)債對應的正股新時達12月4日也大跌7.74%。

對于可轉(zhuǎn)債上市首日即破發(fā)的現(xiàn)象，有主流券商金工行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，可轉(zhuǎn)債上市首日即破發(fā)在歷史上也曾出現(xiàn)過，不過發(fā)生的次數(shù)很少。如2011年9月2日，國電轉(zhuǎn)債上市首日即告破發(fā)，當時也出現(xiàn)與現(xiàn)在類似的股債同跌情況。

據(jù)公開信息披露，從12月5日起，將有寧行轉(zhuǎn)債開始申購，12月6日有特一轉(zhuǎn)債開始申購。目前有機構認為，12月6日將開始申購的特一轉(zhuǎn)債上市后的保發(fā)形勢也不樂觀。

申萬12月4日指出，由于存在票面利率和補償利息較低、全部轉(zhuǎn)股對正股的攤薄壓力不低、股價歷史波動性中等偏高等特征，預計特一轉(zhuǎn)債上市后破發(fā)的概率不小。

兩因素致可轉(zhuǎn)債行情疲弱

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，除了時達轉(zhuǎn)債外，當前可轉(zhuǎn)債市場整體表現(xiàn)也不容樂觀。從盤面上看，近階段尚在交易的可轉(zhuǎn)債大多處于持續(xù)調(diào)整的過程中。

12月1日上市的久立轉(zhuǎn)2在上市首日險些破發(fā)，12月4日收盤大跌后則正式破發(fā)。11月27日上市的嘉澳轉(zhuǎn)債目前也處于破發(fā)狀態(tài)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至12月4日收盤，市場上正常交易的28只可轉(zhuǎn)債中已有12只破發(fā)，其中有4只是近1個月內(nèi)上市的可轉(zhuǎn)債。

有分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，可轉(zhuǎn)債之所以容易破發(fā)，與可轉(zhuǎn)債的供需失衡有關，預計后續(xù)將發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模將遠大于現(xiàn)在的存量規(guī)模。

近期可轉(zhuǎn)債的發(fā)行有明顯的加速跡象。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至上周末，2016年以來，發(fā)審委共審核通過了59支可轉(zhuǎn)債的發(fā)行；其中在2016年審核通過的有6家，其余均在2017年審核通過。而自今年11月起，可轉(zhuǎn)債過會的速度明顯加快，11月內(nèi)就多達20只可轉(zhuǎn)債的發(fā)行申請獲通過。

從發(fā)行的角度來看，要是截至12月6日的話，2016年以來就有35只可轉(zhuǎn)債啟動申購，而2016年全年只有11只，今年11月以來則有16只可轉(zhuǎn)債啟動申購。

某券商金工首席分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，近期可轉(zhuǎn)債破發(fā)現(xiàn)象增多的主因是供給量加大，同時也疊加近期利率上行速度較快的因素，“現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債大面積下跌主要還是其債券的性質(zhì)導致的?！彼J為，就趨勢來看，轉(zhuǎn)債行情尚未見底，只有看正股的表現(xiàn)是否能有起色。

有分析人士也認為，雖然從安全性的角度看，可轉(zhuǎn)債具有贖回及回售條款等優(yōu)勢，不過從收益的角度看，可轉(zhuǎn)債的票面利率普遍偏低。而在可轉(zhuǎn)債市場持續(xù)擴容的背景下，即使價格可維持在面值水平，在保值增值方面也不具備優(yōu)勢。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，2016年以來上市的28只可轉(zhuǎn)債的票面利率均低于1%。