【快訊】券商股反彈 券商：2018年盈利或出現(xiàn)拐點(diǎn)

30日訊，券商股盤中拉升，中信證券漲近3%，招商證券、國(guó)盛金控、華泰證券、東方財(cái)富紛紛走強(qiáng)。

今年以來(lái)，券商板塊整體賺錢效應(yīng)并不明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（10月29日）收盤，券商指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)下跌3.01%，同期，上證指數(shù)上漲7.55%，滬深300指數(shù)上漲22.47%。

展望明年券商股行情，各大券商在近日發(fā)布的2018年度策略報(bào)告中表示相對(duì)樂(lè)觀。

申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)，證券行業(yè)2018年盈利出現(xiàn)拐點(diǎn)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)9%，ROE水平維持在6.5%-7%之間，目前行業(yè)整體PB估值為1.8倍，大券商1.4倍-1.6倍，具有較高的安全邊際；近期資管新規(guī)征求意見(jiàn)稿落地，投資者對(duì)于金融監(jiān)管的擔(dān)憂已部分消除，有利于券商板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。

招商證券表示，2018年行業(yè)將享受市場(chǎng)確定性上漲紅利，市場(chǎng)方面，堅(jiān)信“穩(wěn)中求進(jìn)”的主基調(diào)延續(xù)。樂(lè)觀假設(shè)下，預(yù)計(jì)證券行業(yè)2018年凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)10%的增長(zhǎng)。

不過(guò)，也有券商表示，短中期視角下，證券行業(yè)整體指數(shù)難有明顯機(jī)會(huì)，但個(gè)股有一定機(jī)會(huì)。信達(dá)證券金融行業(yè)研究員王小軍認(rèn)為，明年券商股機(jī)會(huì)有，但可能不是特別大。從行業(yè)整體來(lái)看，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)較去年同比略有下降或持平，明年行業(yè)的營(yíng)收、凈利潤(rùn)相較今年會(huì)有小幅上升。

估值方面，王小軍指出，下行空間有限，主要考慮到券商的資產(chǎn)以交易金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、買入返售等為主，比較優(yōu)質(zhì)。從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大型券商的PB估值底部在1.2-1.3倍。

此外，在行業(yè)業(yè)績(jī)回暖的同時(shí)，機(jī)構(gòu)也預(yù)計(jì)板塊內(nèi)部會(huì)出現(xiàn)分化。華創(chuàng)證券認(rèn)為，在存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，中小券商依靠創(chuàng)新和戰(zhàn)略差異化實(shí)現(xiàn)彎道超車的可能性在下降，而央企背景、集團(tuán)背景、投行領(lǐng)先的大券商迎來(lái)戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)時(shí)期。

從長(zhǎng)期來(lái)看，東莞證券指出，證券行業(yè)將在牌照逐步放開(kāi)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、產(chǎn)品差異化逐步加大、市場(chǎng)集中度提升等因素影響下逐步走向分化。投資策略上，招商證券表示，圍繞商業(yè)模式領(lǐng)先，業(yè)績(jī)、估值有支撐的思路進(jìn)行選股，堅(jiān)定推薦商業(yè)模式領(lǐng)先、公司訴求強(qiáng)烈、業(yè)績(jī)支撐有力的標(biāo)的以及業(yè)績(jī)良好的概念標(biāo)的。

王小軍表示，市場(chǎng)態(tài)勢(shì)目前是強(qiáng)者恒強(qiáng)，行業(yè)排名靠前券商的市場(chǎng)份額在不斷上升，所以，投資邏輯還是以大為主，同時(shí)兼顧特色券商。

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