云內(nèi)集團(tuán)擬開啟混改 云內(nèi)動(dòng)力受益實(shí)控人變更或打開成長空間

　　日前，云內(nèi)動(dòng)力（000903，SZ）因其實(shí)控人昆明市國資委正在籌劃與云內(nèi)集團(tuán)（云內(nèi)動(dòng)力的控股股東）有關(guān)的重大事項(xiàng)而停牌，目前這一事項(xiàng)有了新的進(jìn)展。11月24日晚，云內(nèi)動(dòng)力公告稱，云內(nèi)集團(tuán)擬開啟混改，或涉及云內(nèi)動(dòng)力實(shí)控人的變更。

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根據(jù)公告，云內(nèi)動(dòng)力于近日收到云內(nèi)集團(tuán)通知，為深化國企改革，創(chuàng)新體制機(jī)制，體現(xiàn)昆明市地方政府做強(qiáng)做優(yōu)云內(nèi)集團(tuán)的堅(jiān)定決心，昆明市國資委擬以云內(nèi)集團(tuán)增資擴(kuò)股的方式引入戰(zhàn)略投資者，推進(jìn)云內(nèi)集團(tuán)開展混合所有制改革相關(guān)工作，該事項(xiàng)涉及云內(nèi)集團(tuán)層面的股權(quán)變更，可能涉及要約收購導(dǎo)致云內(nèi)動(dòng)力實(shí)控人發(fā)生變更。

截至公告披露日，昆明市國資委已向昆明市人民政府提交了《關(guān)于啟動(dòng)云南云內(nèi)動(dòng)力集團(tuán)有限公司混合所有制改革立項(xiàng)有關(guān)事項(xiàng)的請示》，但尚未取得昆明市人民政府的批復(fù)文件，所以此次混改仍存在不確定性。

有私募人士向筆者表示，上市公司控股股東進(jìn)行混改涉及公司實(shí)控人變更的，多數(shù)情況下會(huì)被市場解讀為一則利好消息，公司市值有望得到提升，可參照的最近的案例是云南白藥（000538，SZ）。

白藥控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)榱嗽颇鲜Y委、新華都、魚躍醫(yī)療分別持有45%、45%、10%的股權(quán)，無任何一個(gè)股東能夠?qū)崿F(xiàn)對白藥控股及云南白藥的實(shí)際控制，白藥控股及云南白藥均變更為無實(shí)際控制人企業(yè)。

值得關(guān)注的是，截至2017年11月24日，自云南白藥披露白藥控股將進(jìn)行混改的消息后，公司股價(jià)最高上漲了60.56%

治理結(jié)構(gòu)將更趨市場化

筆者注意到，云內(nèi)動(dòng)力成立于1999年，是由云南內(nèi)燃機(jī)廠作為獨(dú)家發(fā)起人，以社會(huì)募集方式設(shè)立的股份制上市公司，迄今已有近六十年從事柴油機(jī)開發(fā)生產(chǎn)的歷史。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，近幾年，云內(nèi)動(dòng)力的經(jīng)營保持著穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。2014~2016年，云內(nèi)動(dòng)力實(shí)現(xiàn)的歸屬于公司股東的凈利潤分別為1.6億元、1.76億元、2.2億元，同比增長率為9.46%、8.81%、27.56%。2017年前三季度，云內(nèi)動(dòng)力營收39億元，同比增長52.44%；凈利潤1.8億元，同比增長19.60%。

分析人士指出，此次云內(nèi)集團(tuán)可能實(shí)施的混改，有望在上市公司層面實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張與業(yè)務(wù)增量，同時(shí)云內(nèi)動(dòng)力的治理結(jié)構(gòu)將有望更趨市場化、機(jī)制更為靈活，有助于云內(nèi)動(dòng)力建立市場化的公司治理體系，高效的決策機(jī)制應(yīng)對市場挑戰(zhàn)，提升經(jīng)營活力，同時(shí)云內(nèi)集團(tuán)和云內(nèi)動(dòng)力的資源整合也有很大的想象空間。