創(chuàng)業(yè)板估值指標(biāo)接近底部 成長股或迎好時(shí)機(jī)

伴隨業(yè)績整體回暖及估值接近歷史底部，創(chuàng)業(yè)板重新獲得不少基金的青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，7月中旬以來成長風(fēng)格基金平均凈值增長率為12.74%。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的最新市盈率和市凈率指標(biāo)已接近歷史底部。在業(yè)內(nèi)人士看來，創(chuàng)業(yè)板的投資價(jià)值已逐漸顯現(xiàn)，在今年剩下的兩個(gè)月及明年的投資布局中，成長股可以作為重點(diǎn)考慮方向。

成長風(fēng)格基金業(yè)績明顯回升

2015年6月，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)突破4000點(diǎn)大關(guān)，此后便開始劇烈回調(diào)。截至11月14日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為1896點(diǎn)，較最高點(diǎn)跌50%以上。在此過程中，曾經(jīng)扎堆持有成長股的基金陸續(xù)撤離。據(jù)東方證券統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，公募基金的創(chuàng)業(yè)板持倉占比僅為12.91%，環(huán)比下降0.78%，創(chuàng)下2013年第四季度以來的基金創(chuàng)業(yè)板倉位配置最低值。

不過，7月中旬以來，低迷的創(chuàng)業(yè)板走出一波漂亮的反彈行情。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近4個(gè)月累計(jì)上漲16%。與此同時(shí)，成長風(fēng)格基金的業(yè)績也明顯回升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市場上以成長股為主要投資標(biāo)的的偏股型基金共有137只，這些基金7月中旬以來的平均凈值增長率達(dá)到12.74%。其中，易方達(dá)新興成長靈活配置、上投摩根成長動(dòng)力、國泰成長優(yōu)選等多只基金的漲幅均超過20%。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上述基金均持有較大比例的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。以易方達(dá)新興成長靈活配置為例，截至三季度末，該基金十大重倉股中有沃森生物、先導(dǎo)智能、南大光電和贏合科技4只創(chuàng)業(yè)板股票。基金經(jīng)理宋昆表示，考慮到新能源、新能源汽車等行業(yè)不僅符合未來社會(huì)和科技的發(fā)展趨勢，而且有利于拉動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，三季度繼續(xù)對這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行了布局。

冬播時(shí)點(diǎn)或已臨近

雖然尚未出現(xiàn)明顯的看多信號，但在今年剩下的兩個(gè)月及明年的投資布局中，不少基金公司已開始將成長股作為重點(diǎn)考慮方向。

“隨著創(chuàng)業(yè)板持續(xù)調(diào)整，其投資價(jià)值也逐漸顯現(xiàn)。從歷史估值水平來看，目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最新市盈率和市凈率指標(biāo)已經(jīng)接近歷史底部，具備較好的安全邊際。”華夏創(chuàng)業(yè)板ETF擬任基金經(jīng)理徐猛表示。在他看來，IPO常態(tài)化對中小盤股票的負(fù)面影響也已經(jīng)基本消化，而減持新規(guī)平滑了對市場的沖擊，加上部分創(chuàng)業(yè)板公司之前公布的半年報(bào)業(yè)績亮麗，這一系列利好因素使創(chuàng)業(yè)板重獲市場關(guān)注。

北京一位基金經(jīng)理表示，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績從2016年一季度高點(diǎn)，一直跌至今年上半年末。與之相反的是，主板公司的業(yè)績從2016年二季度低點(diǎn)開始顯著提升。這一巨大反差是今年A股市場呈現(xiàn)抱團(tuán)大藍(lán)籌現(xiàn)象的主要原因之一。

不過，現(xiàn)在的情況已經(jīng)發(fā)生改變。上述基金經(jīng)理表示，創(chuàng)業(yè)板、中小板的業(yè)績增速從2017年三季度開始明顯回升，而創(chuàng)業(yè)板的盈利改善使得今年四季度的行情不會(huì)過于悲觀。伴隨投資機(jī)會(huì)的擴(kuò)散，整個(gè)市場會(huì)朝著更加健康和良性的方向發(fā)展。

九泰基金宏觀策略研究組組長王義發(fā)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，既與整體市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖有關(guān)，也與創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過近兩個(gè)季度的調(diào)整后估值更為合理分不開。

來源：上海證券報(bào) 記者：王彭

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