當(dāng)前A股估值水平高不高？一項(xiàng)權(quán)威調(diào)查告訴你真相

這是投?；鸸窘瞻l(fā)布的《月度投資者信心調(diào)查專報(bào)》(2017年第10期)中傳遞出的信息。這期投資者信心調(diào)查始于10月27日，截至11月2日，有效問(wèn)卷回收率達(dá)到95.6%。

調(diào)查顯示，投資者對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)政策的信心有所回落，但仍位于2016年以來(lái)較高水平。同時(shí)，投資者對(duì)海外市場(chǎng)環(huán)境的信心連續(xù)三個(gè)月保持在50中值以上，但對(duì)于大盤(pán)短期的上漲預(yù)期和買入意愿則明顯趨于謹(jǐn)慎。

從子指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)方面，繼連續(xù)兩個(gè)月上升后，10月份我國(guó)制造業(yè)PMI回落，但仍穩(wěn)定在榮枯線以上，投資者對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的信心環(huán)比下降5.7%，但仍達(dá)到61.1高值，偏向積極；投資者對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的信心為59.9，環(huán)比下降8.4%，但投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的信心依然位于2016年以來(lái)較高水平。

市場(chǎng)方面，10月大盤(pán)總體處于震蕩調(diào)整格局，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回落，投資者謹(jǐn)慎情緒增強(qiáng)，大盤(pán)樂(lè)觀和買入指數(shù)分別為52.0和45.1，環(huán)比下降了12.2%和12.1%；大盤(pán)反彈指數(shù)為50.9，環(huán)比下降2.9%；股票估值指數(shù)則實(shí)現(xiàn)“三連升”，本月達(dá)到49.6，環(huán)比上升了1.2%；大盤(pán)抗跌指數(shù)達(dá)到61.1，環(huán)比雖下降5.1%，但依然維持高位。

值得注意的是，投資者對(duì)股票估值的認(rèn)可度上升。由于經(jīng)濟(jì)預(yù)期穩(wěn)定、企業(yè)盈利水平增長(zhǎng)以及流動(dòng)性平穩(wěn)，投資者對(duì)A股整體估值水平的認(rèn)可度連續(xù)三個(gè)月穩(wěn)步上升。10月股票估值指數(shù)達(dá)到49.6，較上月(49.0)上升1.2%，逐漸接近50中值。其中，有14.6%的投資者認(rèn)為目前股票價(jià)格低于其真實(shí)價(jià)值或合理的投資價(jià)值；55.0%的投資者認(rèn)為差不多；15.3%的投資者認(rèn)為目前股票價(jià)格高于其真實(shí)價(jià)值或合理投資價(jià)值。

整體來(lái)看，10月大盤(pán)處于震蕩格局，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回落，投資者對(duì)大盤(pán)短期走勢(shì)的判斷也更加趨于謹(jǐn)慎。調(diào)查顯示，認(rèn)為上證綜指在未來(lái)一個(gè)月會(huì)上漲的投資者占18.3%(上月28.5%)；看平的投資者占比53.1%(上月49.7%)；認(rèn)為可能會(huì)下跌的投資者有18.0%(上月12.4%).

在買入意愿上，投資者買入意愿在連續(xù)兩個(gè)月處于偏樂(lè)觀區(qū)間后，本月回落至50中值以下，10月買入指數(shù)為45.1，較上月(51.3)下降12.1%。其中，在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)考慮增加投資于股票資金量的投資者占10.9%；考慮減少資金量的占18.7%；有50.2%的投資者選擇維持現(xiàn)有資金量。