輝山乳業(yè)債務重組啟動“債轉(zhuǎn)股” 資產(chǎn)騰挪后控股股東或股權(quán)難保

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每經(jīng)記者 趙天宇 每經(jīng)實習編輯 任芷霓

在今年6月引入深圳市富海銀濤資產(chǎn)管理股份有限公司為債務重組顧問后，輝山乳業(yè)（06863，HK）重組已有眉目。

11月1日晚間，輝山乳業(yè)披露，一半以上中國境內(nèi)的輝山乳業(yè)債權(quán)人和楊凱和其他公司的債權(quán)人簽署《一致行動人協(xié)議》，并原則上支持債務重組建議。

上述一致行動人協(xié)議的共同目標是“將公司及境內(nèi)楊凱實體的業(yè)務及/或資產(chǎn)打包并注入一家于中國成立的由境內(nèi)債權(quán)人全資持有的中間控股公司旗下”。若此方案最終執(zhí)行，則涉及的債權(quán)人將轉(zhuǎn)而成為持股方。就此，輝山乳業(yè)方面未對《每日經(jīng)濟新聞》記者做直接回應，稱“一切消息以官網(wǎng)為準”，“不太方便回答”。

現(xiàn)有股東或失去股權(quán)

從今年6月引入債務重組顧問后，輝山乳業(yè)重組的步伐明顯加快，近幾個月來常有一致行動協(xié)議交債委會表決、正在簽署等消息傳出。11月1日晚間，輝山乳業(yè)披露《一致行動人協(xié)議》已經(jīng)簽署。

按照7月3日輝山乳業(yè)曾披露的信息，彼時，該公司獲悉，債務重組建議擬將輝山乳業(yè)及部分楊凱實體的業(yè)務、資產(chǎn)打包注入一家在中國成立并由輝山乳業(yè)全資擁有的中間控股公司旗下。按當時的計劃，這將導致輝山乳業(yè)由債權(quán)人、公司現(xiàn)有股東及管理層持有，百分比則未確定。

而如今的重組計劃目標與此前的已出現(xiàn)差異。除資產(chǎn)打包后的從屬由輝山乳業(yè)持有轉(zhuǎn)為境內(nèi)債權(quán)人持有外，另一個明顯的區(qū)別就是，輝山乳業(yè)的現(xiàn)有股東及管理層已經(jīng)不再出現(xiàn)在持股方之列。也就是說，如果按照最新公布的計劃，輝山乳業(yè)重組后，現(xiàn)有股東將失去股權(quán)。

此外，輝山乳業(yè)在11月1日晚披露的公告中還顯示：由輝山乳業(yè)執(zhí)行董事楊凱告知，公司95.36億股股份(截至11月1日約占公司已發(fā)行股份的70.76%)的注冊持有人冠豐有限公司，已被一名其主要債權(quán)人送達法院申請，以展開針對冠豐有限公司的清盤程序。

11月2日，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系了輝山乳業(yè)的債務重組顧問深圳市富海銀濤資產(chǎn)管理股份有限公司，試圖詢問重組細節(jié)，對方以“不太方便”婉拒。

經(jīng)營逐漸走向正軌

值得注意的是，在此前管理層持部分股權(quán)的計劃中，按輝山乳業(yè)的解釋，這是為了確保管理團隊在最終尋求到“白武士”對新成立的集團的資本進行重新調(diào)整之前，繼續(xù)保持經(jīng)營。不過，如今輝山乳業(yè)公布了部分的經(jīng)營情況，這些情況指向一個事實，無論未來管理層是否持有股權(quán)，輝山乳業(yè)的經(jīng)營層面正逐漸走向正軌。

今年3月末輝山乳業(yè)爆發(fā)危機之后，公司經(jīng)營仍在持續(xù)。按其所述，由于最近輝山乳業(yè)集團產(chǎn)品的市場狀況有所改善，公司注意到原料奶的平均售價呈現(xiàn)上升的趨勢，同時原料奶日生產(chǎn)量亦逐漸恢復。同時，輝山乳業(yè)持續(xù)受到供應商的支持，部分供應商已開始恢復向其提供信用期。

輝山乳業(yè)如今披露，本年度輝山乳業(yè)取得“自種植飼料起的歷史性高產(chǎn)量”，其認為這將有利于2018年公司奶牛的草料儲備。同時，此前在公開披露中從未提及過的細節(jié)信息，例如小牛犢的市場行情，如今也出現(xiàn)在公告中。輝山乳業(yè)集團表示最近留意到“小牛犢和本集團淘汰奶牛的售價大幅提升”，表示如果其決定出售小牛犢及奶牛，將對該公司有利。

輝山乳業(yè)稱，“整體而言，本集團正朝著每月從日常經(jīng)營活動中獲得正現(xiàn)金流的方向努力，并有望在2018年3月31日前實現(xiàn)該目標。”