每經(jīng)編輯 吳凡    

每經(jīng)記者 吳凡 每經(jīng)編輯 陳俊杰

10月29日，井神股份（603299，SZ）發(fā)布公告稱，公司擬向控股股東蘇鹽集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買其持有的注入蘇鹽集團(tuán)食鹽經(jīng)營(yíng)相關(guān)業(yè)務(wù)后的江蘇省蘇鹽連鎖有限公司（以下簡(jiǎn)稱蘇鹽連鎖）100%股權(quán)，及江蘇省鹽業(yè)集團(tuán)南通有限公司（以下簡(jiǎn)稱南通鹽業(yè)）51%股權(quán)。

鹽改以來(lái)，食鹽定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)可以進(jìn)入流通和銷售領(lǐng)域，井神股份已經(jīng)取得了食鹽批發(fā)資質(zhì)，若蘇鹽集團(tuán)下屬食鹽銷售業(yè)務(wù)不注入上市公司，則其與井神股份將形成潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。此次交易完成后，蘇鹽連鎖和南通鹽業(yè)將分別成為井神股份的全資和控股子公司，井神股份表示，此次交易既能有效避免潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)，還將實(shí)現(xiàn)井神股份食鹽產(chǎn)銷一體化。

交易作價(jià)22.25億元

今年8月30日，井神股份曾對(duì)外披露過(guò)此次交易的框架協(xié)議，不過(guò)，當(dāng)時(shí)對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)的交易作價(jià)、股份發(fā)行價(jià)格、發(fā)行股份數(shù)量等細(xì)節(jié)內(nèi)容尚未敲定。

兩個(gè)月后，交易方案正式出爐，記者注意到，此次交易中，井神股份擬購(gòu)買注入蘇鹽集團(tuán)食鹽經(jīng)營(yíng)相關(guān)業(yè)務(wù)后的蘇鹽連鎖100%的股權(quán)及南通鹽業(yè)51%的股權(quán)，交易作價(jià)的預(yù)估值為人民幣22.25億元。

井神股份此次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的股份發(fā)行價(jià)格為10.28元/股，此次交易完成后，蘇鹽連鎖和南通鹽業(yè)將分別成為井神股份的全資和控股子公司。

此外，在相關(guān)業(yè)績(jī)承諾方面，井神股份表示，此次交易中，對(duì)蘇鹽連鎖100%股權(quán)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估，而對(duì)蘇鹽連鎖及其子公司名下部分投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)采用收益法進(jìn)行評(píng)估。

其中，蘇鹽集團(tuán)對(duì)采用收益評(píng)估法的資產(chǎn)進(jìn)行了業(yè)績(jī)承諾，而業(yè)績(jī)承諾指標(biāo)則是以收益法評(píng)估資產(chǎn)取得的租金收入數(shù)總和。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，經(jīng)初步測(cè)算，收益法評(píng)估資產(chǎn)2017年至2020年租金收入分別不低于2476萬(wàn)元、2659萬(wàn)元、2776萬(wàn)元和2788萬(wàn)元。

還需要注意的是，井神股份的最終實(shí)控人是江蘇省國(guó)資委，而此次交易完成后，蘇鹽集團(tuán)對(duì)于井神股份的持股比例將從交易前的48.83%上升至63.10%。

將自主從事食鹽生產(chǎn)銷售

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，此次交易前，蘇鹽集團(tuán)持有“淮”牌商標(biāo)并負(fù)責(zé)江蘇省內(nèi)食鹽銷售業(yè)務(wù)，其中，蘇鹽集團(tuán)委托井神股份生產(chǎn)加工“淮”牌食鹽后，銷售給蘇鹽連鎖本部，再由蘇鹽連鎖本部通過(guò)擁有市級(jí)食鹽批發(fā)專營(yíng)資質(zhì)的12家蘇鹽連鎖市級(jí)分公司及南通鹽業(yè)在江蘇省各市縣進(jìn)行銷售。

換句話說(shuō)，井神股份此前只負(fù)責(zé)食鹽的生產(chǎn)及加工，并未從事食鹽的批發(fā)與零售業(yè)務(wù)。

而在去年5月份國(guó)務(wù)院印發(fā)的《鹽業(yè)體制改革方案》中指出，“自2017年1月1日起，在堅(jiān)持食鹽專營(yíng)制度基礎(chǔ)上，允許生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入流通和銷售領(lǐng)域，自主確定生產(chǎn)銷售數(shù)量并建立銷售渠道，以自有品牌開(kāi)展跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷一體”。

記者了解到，通過(guò)此次交易，蘇鹽集團(tuán)將食鹽經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)注入了井神股份，同時(shí)蘇鹽集團(tuán)將“淮”牌商標(biāo)通過(guò)獨(dú)占許可的方式無(wú)償授權(quán)井神股份使用，井神股份稱，此次交易后，上市公司將實(shí)現(xiàn)食鹽業(yè)務(wù)產(chǎn)銷一體，上市公司的整體盈利將得到提升。同時(shí)，井神股份與控股股東之間將不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

需要注意的是，此次鹽改除了允許食鹽定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入流通銷售領(lǐng)域外，食鹽批發(fā)企業(yè)亦可以開(kāi)展跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，井神股份稱，此次鹽業(yè)改革將對(duì)原有的鹽業(yè)銷售體系造成較大影響，鹽業(yè)公司的食鹽銷售區(qū)域行政壟斷地位將消失，出現(xiàn)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)。

實(shí)際上，市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)即意味著綜合實(shí)力強(qiáng)的鹽業(yè)公司將搶占食鹽零售市場(chǎng)，而產(chǎn)品單一、渠道不健全、品牌優(yōu)勢(shì)不明顯的地方鹽業(yè)公司將面臨被整合或淘汰的風(fēng)險(xiǎn)，井神股份預(yù)測(cè)，全國(guó)食鹽市場(chǎng)面臨洗牌，或?qū)⒂瓉?lái)新一輪重組兼并浪潮，未來(lái)我國(guó)食鹽市場(chǎng)或?qū)⒀葑優(yōu)閹状髢?yōu)勢(shì)鹽業(yè)集團(tuán)并存的格局。