A股“入摩”進(jìn)階時(shí)間表公布 停牌釘子戶(hù)將被強(qiáng)制“退群”

A股“入摩”又有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，MSCI（美國(guó)明晟公司）在美國(guó)時(shí)間10月23日發(fā)布中國(guó)A股納入指數(shù)——MSCI China A Inclusion Indexes。

A股入摩進(jìn)階時(shí)間表公布！

A股此前曾3次闖關(guān)MSCI失敗，直到今年6月21日，MSCI宣布，從2018年6月開(kāi)始將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和MSCI ACWI全球指數(shù)。

在正式納入之前，MSCI向市場(chǎng)咨詢(xún)意見(jiàn)完善細(xì)則，包括對(duì)現(xiàn)有A股逐步納入的過(guò)渡方案，漲停板限制、長(zhǎng)期停牌個(gè)股處理方案等。上述意見(jiàn)反饋截止至9月29日。

本次MSCI就公布了過(guò)渡方案，發(fā)布了MSCI A Inclusion Indexes和MSCI China A Indexes，同時(shí)將原MSCI China A Indexes改名為MSCI China A Domestic Indexes（“MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)”）。

相關(guān)指數(shù)生效和A股納入計(jì)劃時(shí)間表如下：

（A股“入摩”具體時(shí)間安排，來(lái)源：MSCI官網(wǎng)。）

除了此次發(fā)布中國(guó)A股納入指數(shù)外，根據(jù)時(shí)間安排，12月1日將對(duì)“MSCI中國(guó)A股國(guó)際大型股指數(shù)”進(jìn)行更名，改為“MSCI中國(guó)A股國(guó)際大型股指數(shù)”；以離岸人民幣匯率（CNH）為基準(zhǔn)，使用A股中的互聯(lián)互通渠道計(jì)算MSCI中國(guó)臨時(shí)指數(shù)。

2018年一季度，發(fā)布關(guān)于中國(guó)A股納入的詳細(xì)的問(wèn)答文件。

2018年3月1日，將“MSCI中國(guó)A股指數(shù)”更名為“MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)”；發(fā)布新的“MSCI中國(guó)A股指數(shù)”，追蹤的個(gè)股將限定在“滬股通”和“深股通”范圍之內(nèi)。

2018年6月1日，按照2.5%的比例將A股正式納入。

2018年9月3日，將A股的納入比例提升至5%。

而根據(jù)《財(cái)經(jīng)雜志》的報(bào)道，MSCI中國(guó)A股指數(shù)將包含四個(gè)指數(shù)：中國(guó)A股在岸指數(shù)、中國(guó)臨時(shí)大盤(pán)指數(shù)、中國(guó)A股納入指數(shù)、中國(guó)A股指數(shù)，其中中國(guó)A股在岸指數(shù)在MSCI體系之外。

天元金融策略分析師梁浩榮向e公司記者表示：

這次MSCI發(fā)布新指數(shù)“中國(guó)A股納入指數(shù)”對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)講是劃時(shí)代的里程碑。隨著中國(guó)A股在財(cái)務(wù)透明度和公司治理的不斷改善，A股納入MSCI標(biāo)志著國(guó)際上已經(jīng)承認(rèn)中國(guó)股票市場(chǎng)全球的自由化。從全球資金的需求來(lái)講，中國(guó)股票在MSCI已經(jīng)擁有27％的權(quán)重，而追蹤MSCI指數(shù)在全球投資領(lǐng)域中管理的資金規(guī)模估計(jì)為1.6萬(wàn)億美元，隨著明年在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中納入A股，這類(lèi)資金有購(gòu)買(mǎi)Ａ股的需求。我們相信A股市場(chǎng)上具有長(zhǎng)期可持續(xù)性發(fā)展的優(yōu)質(zhì)企業(yè)會(huì)得到境外資金的進(jìn)一步青睞。

另外，MSCI公布了市場(chǎng)咨詢(xún)意見(jiàn)和修改情況，在分紅方案、指數(shù)實(shí)施方案、停牌等方案細(xì)則進(jìn)行修改完善。詳情如下：

MSCI祭出“殺招”，停牌釘子戶(hù)小心了！

針對(duì)市場(chǎng)最為關(guān)注的A股停牌“釘子戶(hù)”問(wèn)題，本次MSCI也是祭出了“加強(qiáng)版”方案：對(duì)所有A股在內(nèi)的所有中資個(gè)股，停牌檢查從月度評(píng)估改為改為每天，一旦停牌時(shí)間超過(guò)50個(gè)工作日，會(huì)給出2個(gè)工作日通知期，按照系統(tǒng)最低價(jià)從指數(shù)中予以剔除。

要知道，MSCI一貫采用的月度觀察、月底剔除方法。

目前這項(xiàng)規(guī)定將從2017年12月1日開(kāi)始實(shí)施，適用于納入MSCI China A Indexes和MSCI China All Shares Indexes的個(gè)股。

據(jù)MSCI統(tǒng)計(jì)，截至10月17日，共計(jì)35只相關(guān)個(gè)股將會(huì)直接受到影響，包括萬(wàn)達(dá)電影、中環(huán)股份、沙鋼股份等長(zhǎng)期停牌個(gè)股。

具體個(gè)股名單如下：

參考：A股停牌超過(guò)90個(gè)交易日個(gè)股（數(shù)據(jù)源于wind）

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄在接受媒體采訪中表示，MSCI對(duì)股票停牌時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)很高，股票停牌時(shí)間短是成熟市場(chǎng)一個(gè)重要標(biāo)志。因?yàn)楣善蓖Ｅ茣r(shí)間過(guò)長(zhǎng)，交易缺乏連續(xù)性，對(duì)股價(jià)走勢(shì)會(huì)產(chǎn)生不利影響。這也是投資風(fēng)險(xiǎn)的一部分，隨意停牌將帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。呼吁監(jiān)管部門(mén)盡量讓股票減少停牌時(shí)間。

梁浩榮也表示，雖然Ａ股市場(chǎng)里面有很多潛力巨大的公司，但是部分境外資金對(duì)國(guó)內(nèi)的停牌機(jī)制、資金流動(dòng)和日常限制有擔(dān)憂(yōu)，特別是一些被動(dòng)型的基金。從風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)看，境外資金可能更為偏好大公司。

納入MSCI指數(shù)對(duì)A股影響幾何？

從互通資金動(dòng)向來(lái)看，北上資金今年合計(jì)流入A股超過(guò)1000億元，呈現(xiàn)明顯的“龍頭偏好”。據(jù)e公司記者統(tǒng)計(jì)，通常行業(yè)中超過(guò)一半資金集中在市值規(guī)模前三的個(gè)股上，美的集團(tuán)、?？低暤刃袠I(yè)龍頭代表也獲北上資金活躍成交，今年來(lái)漲幅顯著。

8月MSCI指數(shù)調(diào)整完成后，潛在A股納入標(biāo)的已經(jīng)從222支擴(kuò)大至236支。根據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶的報(bào)道，受到MSCI發(fā)布中國(guó)A股納入指數(shù)的影響，A股中的MSCI概念指數(shù)再創(chuàng)新高，今日上漲0.69%，在所有概念板塊中漲幅居前六位。

個(gè)股方面，逾七成MSCI概念股實(shí)現(xiàn)上漲。宇通客車(chē)、新城控股漲幅在5%以上，其中新城控股放量大漲6.03%排名居首，同時(shí)創(chuàng)下該股6月以來(lái)最大單日漲幅。

梁浩榮此前曾對(duì)向e公司記者表示，A股被納入明晟MSCI新興指數(shù)，對(duì)A股國(guó)際化進(jìn)程有重要的意義。由于MSCI是供全球?qū)I(yè)投資者作為參考使用，A股被納入指數(shù)，估計(jì)全球的資金會(huì)跟著調(diào)整部署。但按照過(guò)往的歷史經(jīng)驗(yàn)，并非所有被納入MSCI的市場(chǎng)都會(huì)迎來(lái)上漲，而且短期內(nèi)會(huì)有下跌的走勢(shì)，作為普通投資者要注意回避指數(shù)短期內(nèi)沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)也普遍看好納入MSCI對(duì)A股提振作用，平安證券預(yù)測(cè)初始流入A股資金將達(dá)到170億~180億美元，中金公司則預(yù)估初步流入資金量大約在150億美元左右。高盛則認(rèn)為未來(lái)5年，預(yù)計(jì)中國(guó)A股可能占到MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的9%、MSCI全球指數(shù)的1%，帶來(lái)約2300億美元的指數(shù)投資資金流。在全面納入的情況下，各類(lèi)基金累積資金流入或達(dá)到4300億美元。

而通常認(rèn)為，A股納入MSCI將迎來(lái)增量資金，不過(guò)預(yù)期短期（1年到2年之內(nèi)）資金流入情況將比較溫和，帶來(lái)的增量資金有限，不會(huì)看到翻天覆地的變化，而中長(zhǎng)期（3年到5年后）資金才會(huì)明顯逐步流入，形成規(guī)模。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)旗下e公司官微（lianhuacaijing）

記者：阮潤(rùn)生 于德江

聲明：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。