二十年如一夢，數(shù)十萬億資產(chǎn)規(guī)模背后，各路大資管“老兵”最新招數(shù)亮相！

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 吳永久

有詞曰，二十余年如一夢。

中國資本市場二十余年的發(fā)展卻遠比夢更精彩，尤其是以公募基金、私募基金、券商等為主的機構(gòu)投資者隊伍的崛起壯大最難以忽視：他們初入市時是作為資本市場“吃蛋糕”的人，如今正成長為促進資本市場發(fā)展創(chuàng)新的“做蛋糕”的人。

最新數(shù)據(jù)顯示，公募、私募規(guī)模已經(jīng)突破10萬億大關(guān)！券商資管規(guī)模達到18萬億之巨！

在政策放寬、混業(yè)經(jīng)營、互聯(lián)網(wǎng)金融等種種沖擊下，他們擁有無限潛力，他們還將釋放無數(shù)可能。

為順應(yīng)大資管行業(yè)潮流，周五（10月13日）下午，由《每日經(jīng)濟新聞》主辦的主題為“大時代·新征程”的“2017中國資管行業(yè)高峰論壇”及“中國資管金鼎獎頒獎典禮”在北京成功舉辦。論壇現(xiàn)場，大佬云集，人氣爆棚。論壇期間，光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生、上海重陽投資總裁王慶、國泰君安資產(chǎn)管理公司總裁陶耿、上海景林資產(chǎn)董事總經(jīng)理田峰等，并有數(shù)位公募基金、陽光私募和券商資管的相關(guān)負責(zé)人展開激烈圓桌討論。

在圓桌對話“激蕩二十年：大資管變與不變”中，大資管各路兵馬暢談這二十年來資管行業(yè)目前的核心競爭力和發(fā)展方向。

這六位嘉賓分別是：

杜 航： 國金證券副董事長

黃海洲：長城證券股份有限公司副總裁

陶 耿：國泰君安資產(chǎn)管理公司總裁

龐洪梅：平安信托副總經(jīng)理

馬大強：泰康投資執(zhí)行總經(jīng)理

曾 ?。汉晷抛C券資產(chǎn)管理部執(zhí)行總經(jīng)理

這幾位嘉賓都是在資管行業(yè)耕耘多年的老兵了，經(jīng)歷了資管行業(yè)多年的發(fā)展，那么心中體會也很多，以下是他們精彩觀點。

國泰君安資產(chǎn)管理公司總裁陶耿：財富管理兩大核心能力

10月13日，在2017中國資管行業(yè)高峰論壇上，作為券商資管行業(yè)的老兵，國泰君安資產(chǎn)管理公司總裁陶耿回憶了1998年以來近二十年時間，財富管理行業(yè)內(nèi)比較重大的事情。

▲國泰君安資產(chǎn)管理公司總裁陶耿

談到財富管理行業(yè)的核心能力是什么？陶耿認為，真正的核心能力有兩個，一是投資管理能力，二是產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力。當(dāng)然，從機構(gòu)自身角度看，還有做優(yōu)做強、做精做細的經(jīng)營管理能力。過去幾年，國泰君安證券資產(chǎn)管理公司實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，未來還將從主動管理能力，產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力以及公司自身經(jīng)營管理能力方面全面提升。

對于主動管理能力，陶耿表示，覆蓋權(quán)益投資、固收投資、其他各個領(lǐng)域的主動管理能力。對于權(quán)益的投資管理來說，除了自下而上的選股能力，還要把握四種主要能力：擇時能力、市場風(fēng)格輪動的判斷能力、行業(yè)的配置能力、以及市場主題和熱點的把握能力。對固收的主動管理能力方面，主要有配置能力和交易能力。過去三年中比較關(guān)注的是固收配置能力，隨著市場調(diào)整，配置能力之外必須要提高交易把握能力，比如波段操作能力。此外，交易端的交易管理能力也很重要。

除了權(quán)益和固收之外，其他主動管理型產(chǎn)品的價值創(chuàng)造能力也十分重要。比如，這幾年非常好的ABS產(chǎn)品系列，以及股票質(zhì)押產(chǎn)品系列，需要我們?yōu)橥顿Y人創(chuàng)造更大的價值，而不是簡單滿足投資人的需求就行了，這也是我想說的主動管理能力。”

在產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力上，陶耿表示：“產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)能力，就是從客戶需要的提出，到產(chǎn)品創(chuàng)意設(shè)計，到產(chǎn)品發(fā)行，到產(chǎn)品運營評估等環(huán)節(jié)進行綜合管理。一個好的產(chǎn)品總監(jiān)重要性不比投資總監(jiān)的重要性弱；一個好的產(chǎn)品管理起來就事半功倍；一個不符合市場規(guī)律的產(chǎn)品派再聰明的基金經(jīng)理管也會很差。”

長城證券副總裁黃海洲：未來四大領(lǐng)域需關(guān)注

黃海洲表示，近年來金融業(yè)出現(xiàn)一度發(fā)展較快而對實體經(jīng)濟服務(wù)不足、通道業(yè)務(wù)盛行等現(xiàn)象。在當(dāng)前市場環(huán)境下，資產(chǎn)管理行業(yè)也面臨的諸多挑戰(zhàn)。面對這些機遇和挑戰(zhàn)，各類機構(gòu)應(yīng)如何提高自身核心競爭力？對此，黃海洲認為，機構(gòu)一方面要積極提升自身主動管理能力，另一方面也要加強提高自身產(chǎn)品創(chuàng)新能力。

▲長城證券股份有限公司副總裁黃海洲

從未來發(fā)展趨勢來看，黃海洲認為，未來資產(chǎn)管理行業(yè)在以下四大領(lǐng)域可能需要關(guān)注。一是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)；第二是在FOF產(chǎn)品領(lǐng)域可能有比較大的發(fā)展機會；第三是跨境資產(chǎn)配置。隨著人民幣國際化進程加速，以及居民財富的增長，社會對全球資產(chǎn)配置的需求也在日益增長，未來在此應(yīng)該有比較大前景；第四個領(lǐng)域是科技金融。

此外，黃海洲認為，機構(gòu)可以從三個方面培育自身核心競爭力。一是人才，人才是金融業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，機構(gòu)擁有較強的專業(yè)投資能力，能盡職盡責(zé)，能為投資者管理資產(chǎn)的專業(yè)人才，才能培育自身的主動管理能力，所以人才是核心；二是風(fēng)險管理能力，這也是重要的核心競爭力；第三，機構(gòu)應(yīng)結(jié)合自身特點，發(fā)揮更多協(xié)同效應(yīng)。因為這不僅是資產(chǎn)管理子業(yè)務(wù)線的競爭，而更多的是一個公司綜合實力的競爭。

平安信托副總經(jīng)理龐洪梅：信托業(yè)有三大競爭力

在2017中國資管行業(yè)高峰論壇上，平安信托副總經(jīng)理龐洪梅闡述了信托業(yè)的核心競爭力。她表示，第一，信托行業(yè)從小到大的發(fā)展是來自于秉承合作，成就他人；第二點，信托業(yè)跨越股權(quán)和債權(quán)的制度優(yōu)勢被行業(yè)深入挖掘，投貸聯(lián)動等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，更是凸顯了信托的優(yōu)勢；第三點就是專業(yè)的細化分工。

▲平安信托副總經(jīng)理龐洪梅

龐洪梅表示，“有專業(yè)的精細分工，信托行業(yè)逐漸梳理出來幾個領(lǐng)域。第一是房地產(chǎn)領(lǐng)域；第二塊在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域；第三塊，標(biāo)準(zhǔn)類業(yè)務(wù)。這三點是我們不斷發(fā)展壯大的核心。”

關(guān)于如何理解信托業(yè)跟保險業(yè)以及券商資管的區(qū)別，龐洪梅表示，“資管行業(yè)中，信托有其得天獨厚的優(yōu)勢，比如股權(quán)和債權(quán)的跨界經(jīng)營。相對于券商資管的定位在股權(quán)，保險資管的定位在債權(quán)上，如果做跨界，基本都要通過信托，所以最開始信托發(fā)展起來是給別人提供通道。當(dāng)然，信托也從被動給別人做通道不斷的發(fā)展成今天的主動管理。我們信托也希望幫大家做好嫁接，更好的服務(wù)資管行業(yè)的其他同業(yè)機構(gòu)。”

泰康投資執(zhí)行總經(jīng)理馬大強：平臺的打造非常重要

泰康投資執(zhí)行總經(jīng)理馬大強表示，“泰康資產(chǎn)作為保險系資管，背靠著保險行業(yè)，保險行業(yè)的大發(fā)展是我們的核心競爭力。泰康資產(chǎn)以保險資金的投資管理為基礎(chǔ)，進一步做大做強，目前管理規(guī)模達到1.1萬億，其中一半左右是第三方資金。這是第一個競爭力。

▲泰康投資執(zhí)行總經(jīng)理馬大強

馬大強進一步表示，“第二個突出的競爭力就是平臺的打造方面。因為資產(chǎn)管理公司面臨的不是一個產(chǎn)品，而是大規(guī)模的資金，眾多的產(chǎn)品類別，所以平臺的打造能力非常重要，比如建立良好的中后臺，風(fēng)控體系，信息技術(shù)投入，人力資源管理等等。再比如，泰康資產(chǎn)先后打造公募基金子公司，私募股權(quán)投資子公司（即泰康投資），也是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。

“第三個值得強調(diào)的競爭力就是戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置能力。今年泰康成立21周年，泰康資產(chǎn)作為公司也有11年歷史，我們的投資業(yè)績一直是業(yè)內(nèi)最高的，這當(dāng)然不是做對某一項投資或某一個產(chǎn)品的結(jié)果，而是資產(chǎn)配置能力在長期發(fā)揮的結(jié)果。比如，為適應(yīng)客戶的新需求，泰康資產(chǎn)進一步推出了資產(chǎn)配置解決方案，這些都是建立在強大的配置能力基礎(chǔ)上的。”

宏信證券資產(chǎn)管理部執(zhí)行總經(jīng)理曾?。褐行∪檀蛟旄偁幜χ饕腥c

圓桌論壇上，曾巍主要分享了兩點。第一是中美資管行業(yè)之間的差異。第二點是對于中小券商如何打造自己的競爭力。

▲宏信證券資產(chǎn)管理部執(zhí)行總經(jīng)理曾巍

對于第一點，曾巍談到，“現(xiàn)在大家看資產(chǎn)管理和財富管理，更多的是把它們混在一起，但實際上在美國等發(fā)達國家，這是兩個分得相對比較開的經(jīng)營機構(gòu)、經(jīng)營模式。”

曾巍談到了他在美國工作的第一家公司，這家公司原來是既有財富管理又有資產(chǎn)管理，2006年把資產(chǎn)管理部門全部賣掉，公司做出這個決策的原因是公司曾經(jīng)接到過客戶的很多投訴，一直有監(jiān)管和法律上的糾紛。這家公司在2006年把這兩項分開之后，雖經(jīng)歷了金融危機，但財富管理發(fā)展的非?？欤鳛橐粋€純粹的資產(chǎn)管理公司發(fā)展的也很快。曾巍認為這個對國內(nèi)的機構(gòu)有一定的借鑒。機構(gòu)在未來方向上也會存在著抉擇，是更面向資產(chǎn)端制造資產(chǎn)，還是說獲取更多客戶的財富和客戶資金，然后到資產(chǎn)管理的制造端去挑選資產(chǎn)。大機構(gòu)今后可能面臨著比較大的選擇。

第二點，對于小券商，曾巍認為，主要要注重三點：第一要有舍有??；第二要建立扁平化的中后臺和前臺互動機制。小機構(gòu)和大機構(gòu)比起來人少，某種層面來說是一種劣勢，但是聚焦于一兩個領(lǐng)域可以變成優(yōu)勢；第三點，就是加大技術(shù)對資產(chǎn)管理行業(yè)的幫助。宏信現(xiàn)在也在打造數(shù)據(jù)庫，不光是從外部獲取這些數(shù)據(jù)或簡單的從賣方獲得結(jié)論，而是要從頭打造一個強大的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫。還有，宏信也在嘗試著目前比較流行的如人工智能等在資管行業(yè)的應(yīng)用。