供求轉變促PVC行業(yè)回暖 多家企業(yè)“抱團”漲價

每經編輯 每經記者 張虹蕾 每經編輯 趙橋    

每經記者 張虹蕾 每經編輯 趙橋

“產能過剩、價格跌跌不休……”是2016年前出現在PVC行業(yè)的高頻詞，低迷的行業(yè)狀況籠罩PVC市場長達五年之久，如今似乎出現“轉機”。

9月7日，天原集團（002386，SZ）、英力特（000635，SZ）等多家上市公司因涉嫌PVC價格壟斷被國家發(fā)改委處罰。那么，為何同時多家公司冒風險涉嫌實施價格壟斷？行業(yè)是否開始回暖？

談到此次開出的罰單，一位長期研究PVC行業(yè)的分析師對《每日經濟新聞》記者表示，此次處罰金額，對相關企業(yè)也是警示作用。涉嫌價格壟斷和PVC行業(yè)企業(yè)集中度較高有一定關系。PVC企業(yè)聯合漲價的原因，也從2015年前的“自救”行為過渡到2016年之后對市場供求關系的影響。

業(yè)內稱將起到警示作用

PVC企業(yè)接二連三收到的罰單讓其備受關注。

9月7日，天原集團和英力特均收到了國家發(fā)改委《行政處罰事先告知書》，其中天原集團被罰1601.81萬元，英力特被罰791.55萬元。9月8日，鄂爾多斯（600295，SH）子公司被罰1937.55萬元，億利潔能（600277，SH）子公司被罰2060.98萬元。而在9月9日，君正集團（601216，SH）也發(fā)布公告稱，由于公司在2016年銷售PVC過程中，涉嫌存在達成并實施價格壟斷協議的違法事實，被國家發(fā)改委處以2947.8萬元的罰款，占2016年度PVC產品相關市場銷售額百分之一。

談到涉嫌價格壟斷的原因，上述行業(yè)分析師稱，這和PVC行業(yè)企業(yè)集中度較高有一定關系。隨著去產能和相關政策的實施，PVC等傳統周期性行業(yè)在過去五六年間，有大量中小企業(yè)退出，行業(yè)集中度大幅提升，整個PVC行業(yè)的整合趨勢將日益明顯。在行業(yè)高度集中的背景下，可能會存在企業(yè)聯合漲價的情況，繼而可能涉嫌價格壟斷。

不過，上述分析師也提到，PVC企業(yè)聯合漲價的原因也不盡相同。2015年前更多是源于行業(yè)低迷之下，“抱團取暖”的“自救”行為；而從2016年開始，更多則是受到市場供求關系的影響。

談到此次開出的罰單，該分析師對《每日經濟新聞》記者表示，此次處罰金額，有些占據企業(yè)本身營收的一定比例，在PVC行業(yè)這樣高額的罰單并不多見，這對相關企業(yè)也是一種巨大的警示作用，顯示出相關部門明確的態(tài)度。此次罰單開出之后，相關企業(yè)將會在制定價格層面更加謹慎。

供求關系發(fā)生轉變

值得注意的是，幾張額度不菲的罰單背后，也體現出PVC行業(yè)的變化。《每日經濟新聞》記者梳理多家上市公司年報和相關公告發(fā)現，2011年~2017年，PVC相關產品的毛利率總體呈現上升趨勢。

例如，中泰化學（002092，SZ）2011年的PVC樹脂毛利率為16.44%，2015年為22.91%，2017年上半年為32.36%，PVC的營業(yè)收入也從2011年的52.41億元上升至2016年的84.33億元。君正集團2014年、2015年和2016年PVC的毛利率分別為22.76%、23.74%和34.26%。

不過，也并不是每一家上市公司的PVC業(yè)績都呈直線上升趨勢。鴻達興業(yè)（002002，SZ）2015年、2016年和2017年上半年的PVC毛利率分別為33.87%、30.63%和29.07%。而相較于近三年較為穩(wěn)定的毛利率，鴻達興業(yè)2011年PVC片材、板材營業(yè)收入的毛利率為負0.12%。天原集團2017年上半年PVC毛利率為2.25%，上年同期為3.5%。

事實上，PVC的價格回暖也和整個基礎化工行業(yè)有一定的相關性。長城證券發(fā)布的研報稱，2017年上半年基礎化工行業(yè)整體收入增速為42.33%，行業(yè)整體毛利率為20.74%，雖較一季度有微幅下降，但仍是近7年來較高水平。

而前述長期研究PVC行業(yè)的分析師告訴記者，眼下PVC價格上漲的根源來源于供需關系變化。2011年~2015年，整個PVC行業(yè)低位震蕩、持續(xù)低迷；從2016年起由于去產能產生成效，出現“供小于求”的情況，因而企業(yè)的價格也開始回暖。

上述分析師還提到，日趨嚴格的環(huán)保政策也影響著PVC價格。瑞達期貨亦分析稱，受環(huán)保影響，電石開工率受限，價格堅挺，對PVC成本支撐較強。PVC庫存維持低位，貨源緊張，部分出廠價格繼續(xù)調漲。

談到PVC的價格趨勢，銀河期貨分析稱，目前部分企業(yè)仍有一定欠單，庫存低位，短期仍以交還前期訂單為主，而部分企業(yè)受環(huán)保檢查，停車現象仍存。9月份英力特、伊東東興、內蒙億利等企業(yè)存檢修計劃，預計市場整體供應難以增加。預計9月份PVC市場價格將以高位震蕩為主，不排除繼續(xù)拉漲可能。

（實習生梁歡池對本文亦貢獻）