早盤：兩市雙雙微幅高開 資源股活躍銀行股低迷

周一早盤，兩市小幅高開，滬指微漲0.08%，報3369.72點，成交33.75億元；深成指微漲0.01%，報10882.1點，成交26.32億元。

板塊方面，軍工、鋼鐵、煤炭、有色等板塊漲幅居前；區(qū)塊鏈、銀行、保險、券商等板塊跌幅居前。

上周，滬指繼續(xù)創(chuàng)出本輪反彈新高，并進一步向3400點大關(guān)挺進，中小創(chuàng)指數(shù)也有不同程度上漲，各板塊盤中積極有序輪動，不斷提升交投情緒，也使得賺錢效應(yīng)持續(xù)凸顯。西部證券認為，中短線來看，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)階段性回暖、政策面保持穩(wěn)定的大背景下，市場強勢格局有望進一步延續(xù)，滬指存在繼續(xù)沖擊3400點大關(guān)的動力。操作策略上，可將倉位控制在七成左右，積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，逢低布局有補漲需求的績優(yōu)品種，可重點關(guān)注無人駕駛、節(jié)能環(huán)保、5G、物聯(lián)網(wǎng)等板塊。

西部證券表示，從上周盤面運行特征來看，雖然板塊之間仍有一定的差異性，但板塊之間結(jié)構(gòu)性輪動使得盤面熱點呈現(xiàn)擴散態(tài)勢。熱點此消彼長的局面，反映出資金主動做多意愿較為高漲，對場外資金構(gòu)成了持續(xù)的吸引。具體來看，首先，銀行、保險等金融權(quán)重板塊在經(jīng)歷前期快速上漲后，上周呈現(xiàn)出一定的整固態(tài)勢，但并未對人氣造成較大挫傷，主要原因在于券商板塊及時接過了領(lǐng)漲旗幟。作為重要的市場風(fēng)向標(biāo)，中信證券、國泰君安等龍頭券商的強勢，不僅帶動了券商股全面活躍，更對指數(shù)上行提供了明確的指導(dǎo)。其次，強周期類板塊維持了階段性活躍，鋼鐵、煤炭、有色金屬等二線藍籌板塊走強，作為本身股性就非?；钴S的這些板塊，其階段性表現(xiàn)能更好提振資金的交投熱情。第三，中小創(chuàng)也保持了豐富的做多熱點，人工智能、汽車電子、智能電網(wǎng)等多個題材概念板塊輪番走強，增強了板塊效應(yīng)和賺錢效應(yīng)，也給A股保持強勢提供了正面支撐。整體來看，各板塊輪動積極、熱點有序出現(xiàn)，有利于反彈進一步向縱深發(fā)展。

近期消息面來看，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)和政策面穩(wěn)定給A股反彈提供了良好的氛圍。一方面，最新公布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期回升，51.7%的數(shù)據(jù)比上月上升0.3%，表明制造業(yè)總體保持穩(wěn)中向好態(tài)勢。從主要分項指數(shù)來看，生產(chǎn)、新訂單和進口均出現(xiàn)反彈，意味著經(jīng)濟供需兩側(cè)聯(lián)動回升明顯，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動整體向好。整體來看，當(dāng)前經(jīng)濟運行基本回歸穩(wěn)中趨升態(tài)勢，前期季節(jié)性因素影響造成的短期波動基本得到平復(fù)。而這種反復(fù)之后的平穩(wěn)，也體現(xiàn)出經(jīng)濟運行抗短期波動的韌性得到增強。另一方面，央行上周通過公開市場操作凈回籠資金2800億，但A股對資金回籠的反應(yīng)并不強烈，顯示市場已經(jīng)基本適應(yīng)了當(dāng)前政策針對性調(diào)控的力度。

技術(shù)面來看，當(dāng)前滬指均線系統(tǒng)保持多頭排列形態(tài)，此前一度出現(xiàn)頂背離信號的MACD指標(biāo)也得到良好的修復(fù)，5日均線已經(jīng)成為短期重要的下檔支撐。配合成交量能溫和放大，場外資金進場馳援的意愿開始提升，預(yù)計A股將進一步延續(xù)反彈，滬指將繼續(xù)沖擊3400點大關(guān)。

從買方觀點來看，隨著投資者風(fēng)險偏好的逐步好轉(zhuǎn)，前期超跌的成長板塊開始受到關(guān)注。在上市公司半年報披露完畢的情況下，接下來真實成長股會有更好的表現(xiàn)。尤其是那些市場空間大、估值和成長性相匹配的公司，更容易獲得資金的青睞。

滬上某價值型基金經(jīng)理認為，經(jīng)過兩年多的連續(xù)調(diào)整，很多成長股的估值已經(jīng)跌到可接受區(qū)間。即使從價值投資的角度看，很多成長股已經(jīng)具有投資價值。“因為成長本身就是價值的一部分，部分細分行業(yè)的龍頭公司，其估值已經(jīng)降到二三十倍，但是營收和凈利潤增速卻在30%以上。從PEG指標(biāo)來看，這些公司已經(jīng)具有較好的投資價值。”該基金經(jīng)理表示。

在滬上某資深私募基金經(jīng)理看來，近期不少私募基金開始逐步加倉成長板塊，但是態(tài)度謹慎，其主要原因是不少私募基金的產(chǎn)品凈值逼近警戒線，不敢貿(mào)然加倉。接下來，隨著凈值的逐步回升，預(yù)計倉位會進一步升高，將呈現(xiàn)正向螺旋效應(yīng)，真實成長股的未來表現(xiàn)值得期待。

在另一位公募投資總監(jiān)的眼中，隨著A股市場互聯(lián)互通的逐步深入，A股國際化特征越來越明顯，這主要體現(xiàn)在A股價值股被QFII持續(xù)買入，如海康威視、貴州茅臺、五糧液等白馬股持續(xù)上行。而科大訊飛、恒生電子等科技股也走出類似美股龍頭科技股的特征，接下來這種具有強大科技概念的公司預(yù)計會持續(xù)吸引資金關(guān)注。

每日經(jīng)濟新聞綜合