擬作價(jià)160億元置入隆基泰和置業(yè) 通達(dá)動(dòng)力欲轉(zhuǎn)型京津冀新型城鎮(zhèn)化運(yùn)營(yíng)商

7月28日，通達(dá)動(dòng)力在深交所召開重組說(shuō)明會(huì)，公司董事長(zhǎng)、隆基泰和置業(yè)董事長(zhǎng)魏少軍表示，本次交易前，上市公司盈利能力較弱，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展面臨瓶頸，資產(chǎn)重組有利于提升上市公司盈利能力。交易完成后，隆基泰和置業(yè)將成為上市公司全資公司，通達(dá)動(dòng)力將成為一家具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、區(qū)域領(lǐng)先的京津冀地區(qū)新型城鎮(zhèn)化運(yùn)營(yíng)商。

“借殼”上市謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

根據(jù)重組預(yù)案，通達(dá)動(dòng)力的重大資產(chǎn)重組計(jì)劃分為兩步走。首先是進(jìn)行重大資產(chǎn)置換，以其持有的通達(dá)矽鋼100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，作價(jià)9.1億元，與擬置入資產(chǎn)隆基泰和置業(yè)100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行置換。其次是發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，隆基泰和置業(yè)100%股權(quán)擬作價(jià)160.1億元，超過(guò)置出資產(chǎn)價(jià)格約151億元，公司擬向隆基泰和置業(yè)全體股東按照其各自的持股比例，以20元/股的價(jià)格發(fā)行7.55億股股份購(gòu)買。交易完成后，上市公司的實(shí)際控制人將變?yōu)槁』┖椭脴I(yè)董事長(zhǎng)魏少軍。

因擬置入資產(chǎn)的多個(gè)指標(biāo)超過(guò)上市公司截至2016年12月31日及2016年度相關(guān)指標(biāo)的100%，發(fā)行的股份占上市公司本次交易首次董事會(huì)決議公告前一個(gè)交易日的股份的比例超過(guò)100%，且本次交易將導(dǎo)致上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生根本變化，本次交易構(gòu)成借殼上市。

“面對(duì)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和自身盈利能力下降的情況，為改善上市公司的持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保護(hù)全體股東特別是廣大中小股東的利益，上市公司擬通過(guò)重大資產(chǎn)重組方式置出盈利能力較弱的電動(dòng)機(jī)、發(fā)電機(jī)定轉(zhuǎn)子沖片和鐵芯業(yè)務(wù)，并注入具有較強(qiáng)盈利能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以提升上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的整體轉(zhuǎn)型。”通達(dá)動(dòng)力總經(jīng)理言驊表示，本次交易完成后，上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力均將得到大幅提升，能夠?yàn)槲磥?lái)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展建立保障。

如果本次交易達(dá)成，隆基泰和置業(yè)將實(shí)現(xiàn)A股上市。隆基泰和置業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為產(chǎn)城綜合體開發(fā)、社區(qū)開發(fā)、產(chǎn)城綜合體出租及運(yùn)營(yíng)、物業(yè)管理等，行業(yè)大類上屬于房地產(chǎn)業(yè)。截至今年上半年，隆基泰和置業(yè)及其下屬公司擬建項(xiàng)目14個(gè)，在建項(xiàng)目60個(gè)，2014年至2017年6月30日竣工項(xiàng)目39個(gè)。同時(shí)，截至2017年3月31日，隆基泰和置業(yè)自持物業(yè)總面積合計(jì)約168萬(wàn)平方米。

言驊介紹，上市公司目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)為電動(dòng)機(jī)、發(fā)電機(jī)定轉(zhuǎn)子沖片和鐵芯的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于電機(jī)零部件行業(yè)。近年來(lái)，受宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、電機(jī)零部件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響，上市公司營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，持續(xù)盈利能力較弱。

通達(dá)動(dòng)力年報(bào)顯示，2014年至2016年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為10.52億元、8.58億元和8.19億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為-0.17億元、0.09億元和0.05億元，近年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想。

高業(yè)績(jī)承諾引關(guān)注

大股東隆基泰和咨詢承諾本次重大資產(chǎn)重組后，隆基泰和置業(yè)2017年至2019年三年累計(jì)扣非后歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)不低于59億元。若本次重大資產(chǎn)重組無(wú)法在2017年度內(nèi)實(shí)施完畢，則業(yè)績(jī)承諾期延續(xù)至2020年，即2017年至2020年累計(jì)扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)不低于89億元。

根據(jù)公告，標(biāo)的資產(chǎn)合并利潤(rùn)報(bào)表未經(jīng)審計(jì)的2014年、2015年、2016年和2017年一季度，營(yíng)業(yè)收入分別為72.78億元、100.85億元、119.79億元和16.15億元，凈利潤(rùn)分別為4.78億元、6.62億元、12.56億元和3.75億元。換言之，2014-2016年年均凈利潤(rùn)約為8億元，而其業(yè)績(jī)承諾年均凈利潤(rùn)為19.67-22.25億元，是前三年的2.45倍-2.78倍。

高業(yè)績(jī)承諾之下，是日益升級(jí)的房地產(chǎn)調(diào)控所造成的行業(yè)沖擊，業(yè)績(jī)承諾能否如期兌現(xiàn)為市場(chǎng)所擔(dān)憂。隆基泰和置業(yè)副總裁閆川川表示，業(yè)績(jī)承諾是在綜合考慮政策、市場(chǎng)環(huán)境，針對(duì)隆基泰和置業(yè)現(xiàn)有的土地儲(chǔ)備、項(xiàng)目銷售、自持物業(yè)的租賃計(jì)劃，以及未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等因素所作出的比較審慎的判斷，有充分的業(yè)務(wù)支撐。

根據(jù)業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議，若標(biāo)的無(wú)法達(dá)到相應(yīng)業(yè)績(jī)承諾，隆基泰和咨詢將以通過(guò)本次交易取得的上市公司股份進(jìn)行補(bǔ)償，前述股份不足補(bǔ)償則以從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買或其他合法方式取得的上市公司股份進(jìn)行補(bǔ)償；股份補(bǔ)償總數(shù)達(dá)到本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的發(fā)行股份總數(shù)的90%后仍需進(jìn)行補(bǔ)償?shù)?隆基泰和咨詢和閆川川自主選擇采用現(xiàn)金或股份的形式繼續(xù)進(jìn)行補(bǔ)償，直至覆蓋隆基泰和咨詢應(yīng)補(bǔ)償?shù)娜拷痤~。

目前來(lái)看，隆基泰和置業(yè)重點(diǎn)布局在保定、秦皇島、承德、唐山、邯鄲、廊坊、石家莊、滄州、天津等京津冀區(qū)域核心城市,其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在京津冀區(qū)域。伴隨雄安新區(qū)的設(shè)立，河北出臺(tái)了更為嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，雄安新區(qū)范圍內(nèi)的項(xiàng)目未來(lái)收益的不確定性逐步攀升。

將繼續(xù)深耕京津冀

截至今年上半年，隆基泰和置業(yè)及下屬公司擬建項(xiàng)目14個(gè)，在建項(xiàng)目60個(gè)。閆川川指出，現(xiàn)階段隆基泰和置業(yè)各項(xiàng)擬建及在建項(xiàng)目都處在正常有序推進(jìn)的階段，預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年內(nèi)將完成施工并交房。

隆基泰和置業(yè)副總裁張宇指出，隆基泰和置業(yè)作為河北本土企業(yè)，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域、布局區(qū)域、發(fā)展優(yōu)勢(shì)與京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施高度契合。目前，隆基泰和置業(yè)已經(jīng)為長(zhǎng)期發(fā)展儲(chǔ)備了豐富且優(yōu)質(zhì)的土地資源。隨著京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略的進(jìn)一步推進(jìn)，現(xiàn)有土地儲(chǔ)備的經(jīng)濟(jì)價(jià)值將穩(wěn)步上升，具有長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力。

同時(shí)，隆基泰和置業(yè)將進(jìn)一步開拓事業(yè)范圍，在“深耕京津冀”的基礎(chǔ)上布局全中國(guó)，重點(diǎn)關(guān)注一線城市和部分具有較高回報(bào)的二線城市及其周邊區(qū)域，如成都、西安等，或選擇進(jìn)軍三線以下高成長(zhǎng)城市，進(jìn)一步強(qiáng)化戰(zhàn)略布局的深度和廣度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

閆川川指出，隆基泰和將以產(chǎn)城綜合體開發(fā)、社區(qū)開發(fā)、產(chǎn)城綜合體出租及運(yùn)營(yíng)和物業(yè)管理作為公司發(fā)展的核心業(yè)務(wù)，通過(guò)提升專業(yè)化開發(fā)能力和綜合運(yùn)營(yíng)能力，完善城市功能區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、文化旅游、特色小鎮(zhèn)等產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)在長(zhǎng)三角、珠三角等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域的重點(diǎn)都市群的戰(zhàn)略布局。公司未來(lái)將進(jìn)一步加大項(xiàng)目拓展能力，通過(guò)孵化多個(gè)區(qū)域公司等方式，實(shí)現(xiàn)全國(guó)重點(diǎn)都市群的布局，并適時(shí)進(jìn)入北上廣深一線城市，將公司打造成為國(guó)內(nèi)一流的新型城鎮(zhèn)化運(yùn)營(yíng)商。

本文來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)•中證網(wǎng) 作者：張曉琪 王興亮