金沙江資本牽頭收購(gòu)日產(chǎn)電池業(yè)務(wù) 能否打開市場(chǎng)待考

8月8日，日本汽車制造商日產(chǎn)與中國(guó)投資公司金沙江資本（GSRCapital）正式簽約，日產(chǎn)將旗下電池業(yè)務(wù)及相應(yīng)生產(chǎn)工廠的全部股權(quán)出售給金沙江資本，具體出售金額不詳。

不過今年5月底，彭博社曾報(bào)道稱，上述交易金額可能為10億美元。官方信息披露，此次收購(gòu)方財(cái)團(tuán)由金沙江資本牽頭，包括香港私募股權(quán)投資基金、香港集團(tuán)公司以及產(chǎn)業(yè)投資人等有限合伙人，但不包括任何國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)和地方產(chǎn)業(yè)基金。

這是繼寧波均勝電子子公司KSS斥百億人民幣收購(gòu)安全氣囊供應(yīng)商日本高田之后，中國(guó)企業(yè)收購(gòu)日系零部件的又一成功案例，近年愈演愈烈的汽車零部件海外并購(gòu)又增添重要一筆。

從官方披露的信息看，此次收購(gòu)交易涉及范圍包括AutomotiveEner-gySupplyCorporation（“AESC公司”）、日產(chǎn)位于美國(guó)和英國(guó)的電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)以及日產(chǎn)部分位于日本的電池開發(fā)和工程業(yè)務(wù)。日產(chǎn)電池業(yè)務(wù)貫穿整個(gè)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈，從電池研發(fā)、電芯生產(chǎn)、模組/電池包組裝到電池管理系統(tǒng)BMS。

AESC為日產(chǎn)與日本電器NEC在2009年7月組建的合資公司，日產(chǎn)持有51%股份，而其余股份為NEC持有。該公司主要從事鋰電池單元、模塊及鋰電池組的生產(chǎn)，主要生產(chǎn)錳酸鋰電池。

根據(jù)雙方協(xié)議，日產(chǎn)將先從NEC手中收購(gòu)AESC49%的股份，全權(quán)持有AESC后再打包出售給金沙江資本。

據(jù)第一電動(dòng)研究院的數(shù)據(jù)，2016年，AESC以1622MWh的出貨量，僅次于松下、比亞迪和LG化學(xué)，排名全球第四。

因此，AESC的出售，堪稱鋰電元老索尼退出電池業(yè)務(wù)之后，全球動(dòng)力鋰電池行業(yè)又一顆重磅炸彈，將深刻影響動(dòng)力鋰電池行業(yè)的產(chǎn)業(yè)格局。

日產(chǎn)退出電池業(yè)務(wù)

賣掉AESC，則意味著全球電動(dòng)車先鋒日產(chǎn)汽車將退出電池業(yè)務(wù)，專注于自動(dòng)駕駛和造車業(yè)務(wù)。

據(jù)日本媒體報(bào)道，如今的日產(chǎn)，之前的索尼，退出動(dòng)力電池界并不是一時(shí)興起，而是早有征兆。

日產(chǎn)有意退出電池業(yè)務(wù)，早在2014年就初露端倪，因缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和日產(chǎn)純電動(dòng)汽車市場(chǎng)規(guī)模的限制，日產(chǎn)旗下電池公司生產(chǎn)的電池與其他的獨(dú)立電池企業(yè)相比，存在成本較高、電池容量不大、續(xù)航里程不具競(jìng)爭(zhēng)力等劣勢(shì)。

2015年年中，雷諾與日產(chǎn)汽車公司CEO卡洛斯·戈恩就明確表態(tài)：“我們?cè)陔姵貥I(yè)務(wù)這一塊開放競(jìng)爭(zhēng)，確保獲得最好的電池。就當(dāng)前而論，我們認(rèn)為最佳的電池生產(chǎn)商是LG化學(xué)。”自2015年起，日產(chǎn)開始采購(gòu)韓國(guó)LG的電池，AESC遭遇沉重打擊，緊接著在2016年，日產(chǎn)就做出了要拋售電池業(yè)務(wù)的決定。

去年，日產(chǎn)汽車在解釋出售電池業(yè)務(wù)的原因時(shí)表示：“未來希望通過外部采購(gòu)方式，進(jìn)一步降低電動(dòng)車生產(chǎn)成本，應(yīng)對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)。”

行業(yè)人士認(rèn)為，如果2020年電動(dòng)車實(shí)現(xiàn)初步的市場(chǎng)化普及，動(dòng)力電池行業(yè)也將告別高利潤(rùn)，進(jìn)入量大薄利的規(guī)模化時(shí)代，行業(yè)格局洗牌也在所難免。而從整車企業(yè)角度來看，開放采購(gòu)而不是把控一兩家電池供應(yīng)商，技術(shù)路線上風(fēng)險(xiǎn)更低，也有利于降低成本。

對(duì)比AESC和松下、LG等獨(dú)立的電池企業(yè)近年的發(fā)展，供應(yīng)鏈條相對(duì)單一，僅服務(wù)于日產(chǎn)、雷諾兩大客戶的AESC，在技術(shù)進(jìn)步、成本控制等方面，就不如服務(wù)于多個(gè)客戶的獨(dú)立電池企業(yè)。

比如，AESC的電池能量密度在140瓦時(shí)到170Wh/kg之間，價(jià)格為400美元/千瓦時(shí)。而松下為特斯拉Model3提供的電池能量密度為340Wh/kg，是目前市面上單體能量密度最高的電池，松下表示在2025年成本會(huì)控制在172美元/千瓦時(shí)。

從技術(shù)路線上看，AESC是業(yè)內(nèi)少有的以錳酸鋰為正極材料的動(dòng)力電池企業(yè)，錳酸鋰雖價(jià)格較為便宜，但是能量密度低，循環(huán)性能差，相較磷酸鐵鋰和三元材料沒有突出優(yōu)點(diǎn)，當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)主流路線是往高鎳三元材料發(fā)展，技術(shù)上“劍走偏鋒”的AESC面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)新能源行業(yè)人士在接受媒體采訪時(shí)也頗為直白地表示：“懂技術(shù)的國(guó)內(nèi)公司應(yīng)該不會(huì)買。AESC的錳酸鋰電池技術(shù)不太先進(jìn)，已經(jīng)被淘汰了。最先進(jìn)的還是三元鋰電池和鈷酸鋰電池（特斯拉用的就是松下的鈷酸鋰電池）。磷酸鐵鋰電池和鈷酸鋰電池的技術(shù)各有長(zhǎng)處，但錳酸鋰電池已經(jīng)被淘汰了。”

中國(guó)“接盤俠”能否打開市場(chǎng)

瘦死的駱駝比馬大，盡管AESC近年的“江湖地位”有所下降，畢竟還是全球鋰電行業(yè)中響當(dāng)當(dāng)?shù)慕巧?/p>

官方披露的消息顯示，AESC公司的鋰電池自2010年面世以來，安裝在銷量超過27萬輛的全球暢銷電動(dòng)車日產(chǎn)聆風(fēng)上，且在超過36億公里的駕駛中從未發(fā)生過一起重大事故。此次收購(gòu)交易中的三個(gè)電池生產(chǎn)工廠均能實(shí)現(xiàn)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的優(yōu)良率和產(chǎn)品一致性。

也就是說，拋開技術(shù)等先進(jìn)性不說，在生產(chǎn)一致性與產(chǎn)品可靠性方面，AESC還是很有功底的，這對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言絕對(duì)有莫大的吸引力。

國(guó)家863動(dòng)力電池測(cè)試中心主任王子冬曾表示，國(guó)內(nèi)電池企業(yè)與國(guó)際同行的一個(gè)差距就是產(chǎn)品的一致性與可靠性，而日韓的動(dòng)力電池企業(yè)這方面就做的比較好。相應(yīng)的，產(chǎn)品的一致性與可靠性解決不好，電池的成本下降也就難以實(shí)現(xiàn)。

從外媒報(bào)道看，日產(chǎn)做出出售電池業(yè)務(wù)的決定后，吸引了包括松下、LG化學(xué)、三星SDI以及NEC等潛在買家。最終，來自中國(guó)的實(shí)力買家勝出。

最終將日產(chǎn)旗下電池業(yè)務(wù)納入囊中的金沙江資本，是近年國(guó)內(nèi)外非?；钴S的投資機(jī)構(gòu)。金沙江資本的官網(wǎng)顯示，金沙江基金成立于2004年（由伍伸俊和林仁俊共同創(chuàng)建）。2016年由合伙人領(lǐng)銜成立“金沙江創(chuàng)投”、“金沙江聯(lián)合”和“金沙江資本”三個(gè)獨(dú)立互補(bǔ)團(tuán)隊(duì)以獨(dú)特投資策略和資源面向市場(chǎng)。

金沙江創(chuàng)投因投資了滴滴出行、餓了么、映客直播、ofo共享單車等一系列知名公司而被人熟知，金沙江資本雖然名聲不如金沙江創(chuàng)投響亮，但在電動(dòng)汽車領(lǐng)域已深耕10多年，投資對(duì)象幾乎覆蓋整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，比如原料領(lǐng)域投資了全球最大的高性能磷酸鐵鋰正極材料供應(yīng)商立凱電能（臺(tái)灣立凱電能科技股份有限公司）；電池領(lǐng)域投資了美國(guó)固態(tài)鋰電池公司SEEO，波士頓電池也將在中國(guó)落地生產(chǎn)；整車制造領(lǐng)域投資了新大洋知豆、國(guó)能新能源，并參與了菲斯科汽車的收購(gòu)；電機(jī)領(lǐng)域投資了Protean輪轂電機(jī)；汽車設(shè)計(jì)領(lǐng)域投資了阿爾特等。

憑借國(guó)際化的專業(yè)團(tuán)隊(duì)、電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈的多年布局和豐富的投資經(jīng)歷，金沙江資本最終將日產(chǎn)汽車多年培養(yǎng)的電池業(yè)務(wù)收入麾下，其投資業(yè)務(wù)版圖也更加完整。

在官方新聞稿中，金沙江資本主席伍伸俊表示：“對(duì)AESC公司及日產(chǎn)電池業(yè)務(wù)的收購(gòu)是我們?cè)谛履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)鏈上邁出的重要一步。我們計(jì)劃進(jìn)一步加大研發(fā)投入，擴(kuò)大美國(guó)、英國(guó)和日本的產(chǎn)能，同時(shí)在中國(guó)和歐洲新建工廠。我們將發(fā)揮全球供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，秉承安全第一的宗旨，更好地滿足全球客戶的需求。”

根據(jù)協(xié)議，金沙江不會(huì)對(duì)AESC目前的雇傭狀況做出任何改變，現(xiàn)有的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)維持，公司的總部和業(yè)務(wù)發(fā)展中心將繼續(xù)駐扎日本。

不難看出，在中國(guó)建廠并開拓中國(guó)市場(chǎng)，是金沙江收購(gòu)AESC之后的重頭戲之一。而收購(gòu)?fù)瓿珊?，AESC將成為由中國(guó)公司百分之百控股的子公司，其在中國(guó)設(shè)廠、銷售也將沒有政策障礙。有報(bào)道稱，收購(gòu)?fù)瓿珊?，金沙江資本計(jì)劃在中國(guó)新建30GWh產(chǎn)能的動(dòng)力電池工廠，計(jì)劃在天津、廣州、重慶建設(shè)第一批新工廠，并規(guī)劃在南昌和湖北建廠。

中國(guó)電池網(wǎng)創(chuàng)始人、鋰電“達(dá)沃斯”秘書長(zhǎng)于清教認(rèn)為，收購(gòu)只是成功的第一步，能否打開中國(guó)市場(chǎng)，最終要看作為資本投資機(jī)構(gòu)的金沙江，能否玩轉(zhuǎn)實(shí)業(yè)。“比如并購(gòu)后和日系企業(yè)的文化融合問題，在中國(guó)建廠的生產(chǎn)管理問題等，此前金沙江在波士頓電池的國(guó)產(chǎn)中已經(jīng)遭遇生產(chǎn)管理方面的挑戰(zhàn)，此次收購(gòu)日產(chǎn)電池業(yè)務(wù)后能否解決好這方面的問題？”

于清教認(rèn)為，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)的進(jìn)步也很快，不是擁有先進(jìn)技術(shù)和生產(chǎn)線就一定會(huì)勝出，生產(chǎn)出可靠產(chǎn)品并滿足客戶需求才是最重要的，能否在國(guó)產(chǎn)后組建高效的生產(chǎn)管理和市場(chǎng)銷售團(tuán)隊(duì)，才是成功的最終決定因素。