坐視不管？過去整整10天，一汽轎車至今未回深交所監(jiān)管函

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙成    

每經(jīng)記者 趙成  每經(jīng)編輯 段思瑤

距離接到深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“深交所”）監(jiān)管函已過去整整10天，但截至記者發(fā)稿時(shí)，一汽轎車（000800，SZ）對(duì)此仍并未做出任何回應(yīng)。

 7月24日，深交所向一汽轎車發(fā)出監(jiān)管函，稱一汽轎車《預(yù)計(jì)2016年日常關(guān)聯(lián)交易金額的議案》在未獲得2015年度股東大會(huì)通過的情況下，依然在2016年與大股東持續(xù)關(guān)聯(lián)交易，此舉違反了相關(guān)規(guī)定。此外，一汽轎車當(dāng)年的關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)120.8億元。

 NBD汽車（微信號(hào)：NBD-AUTO）在查閱近6年來（2012年-2017年）的《一汽轎車股份有限公司預(yù)計(jì)日常關(guān)聯(lián)交易金額的公告》后發(fā)現(xiàn)，一汽轎車2017年預(yù)計(jì)關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)到197.7億元，創(chuàng)2014年以來新高。

 關(guān)聯(lián)交易金額重回五年前

 眾所周知，關(guān)聯(lián)交易可以節(jié)約大量商業(yè)談判等方面的交易成本，并可運(yùn)用行政力量保證商業(yè)合同的優(yōu)先執(zhí)行，從而提高交易效率。

 與此同時(shí)，由于關(guān)聯(lián)交易方可以運(yùn)用行政力量撮合交易的進(jìn)行，從而有可能使交易的價(jià)格、方式等在非競(jìng)爭(zhēng)的條件下出現(xiàn)不公正情況，形成對(duì)股東或部分股東權(quán)益的侵犯，導(dǎo)致債權(quán)人利益受到損害。

 NBD汽車在查閱一汽轎車近5年來的預(yù)計(jì)日常關(guān)聯(lián)交易金額的公告后發(fā)現(xiàn)，2012年至2016年，其預(yù)計(jì)日常關(guān)聯(lián)交易金額分別為197.7億元、200.7億元、179.1億元、112.3億元和120.8億元。

其中不難發(fā)現(xiàn)，2015年的日常關(guān)聯(lián)交易金額為5年來最低，而自去年開始，該企業(yè)的日常關(guān)聯(lián)交易金額又有逐年升高的趨勢(shì)。

相較于2015年，一汽轎車2016年的日常關(guān)聯(lián)交易升高了8.5億元，為120.8億元。而根據(jù)《一汽轎車股份有限公司預(yù)計(jì)2017年日常關(guān)聯(lián)交易金額的公告》顯示，一汽轎車今年的日常關(guān)聯(lián)交易金額預(yù)計(jì)將達(dá)到197.7億元，較2016年增加了76.9億元，與2012年基本持平，為近3年來的新高。

對(duì)此，有分析指出，一汽集團(tuán)如果不能及時(shí)理清各子公司之間的資產(chǎn)關(guān)系，其在推進(jìn)整體上市時(shí)在相關(guān)部門的審批環(huán)節(jié)將會(huì)遇到麻煩。

“對(duì)于上市公司而言，理清各子公司之間的資產(chǎn)關(guān)系并非難事，而關(guān)聯(lián)交易金額在一定程度上的增加是否合理，還要看其整體銷量情況。”中融創(chuàng)投基金管理（北京）有限公司董事長(zhǎng)曹鶴在接受NBD汽車采訪時(shí)表示。

據(jù)一汽轎車過去三年的年報(bào)顯示，其從2014年至2016年的3年間，一汽轎車年銷售量呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢(shì)，其中，2014年累計(jì)銷量為29.33萬輛，2015年累計(jì)銷量為23.59萬輛，而2016年該數(shù)字僅為19.35萬輛，同比下滑17.97%。

由此不難看出，一汽轎車2016年日常關(guān)聯(lián)交易金額的增加也并未拯救其整體銷量下滑的頹勢(shì)。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)頑疾仍在

事實(shí)上，關(guān)聯(lián)交易是一汽轎車存在的“老問題”。早在5年前，一汽轎車和一汽夏利就曾承認(rèn)瞞報(bào)5.9億元關(guān)聯(lián)交易。但從目前一汽轎車關(guān)聯(lián)交易不降反增的情況來看，5年時(shí)間，一汽轎車并沒有找到解決關(guān)聯(lián)交易“頑疾”的根本方法，這一“頑疾”也阻礙了一汽的整體上市步伐。

而在曹鶴看來，除了關(guān)聯(lián)交易，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題是阻礙一汽整體上市的另一只“攔路虎”。

去年6月，一汽股份擬懇請(qǐng)上市公司股東大會(huì)同意將即將到期的承諾再延期三年。而在一汽股份子公司一汽轎車的股東大會(huì)上，一汽股份變更“解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”承諾事項(xiàng)履行期限的議案，未獲其股東大會(huì)通過，其中反對(duì)票比例占到出席會(huì)議所有股東有表決權(quán)股份總數(shù)的97.3％。 

在一汽轎車今年發(fā)布的一季度財(cái)報(bào)中，該公司再次“懇請(qǐng)”一汽轎車股東大會(huì)同意將一汽整體上市的承諾再延遲三年作為過渡期，而扭虧為盈成為了其“懇請(qǐng)”的底氣。

數(shù)據(jù)顯示，一汽轎車一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.73億元，同比增長(zhǎng)65.65%；其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 1.62億元，同比增長(zhǎng)138.22%。

另據(jù)一汽轎車2017年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司上半年銷售新車11.12萬輛，同比增長(zhǎng)37.83%，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.7億元-3.3億元，而去年同期則虧損了8.26億元。一汽轎車迎來了久違的業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn)。

盡管如此，此次一汽轎車再次提出將一汽整體上市延期三年，理由與之前相比并未有明顯改變。一汽轎車認(rèn)為，一汽股份未能履行解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾有三大原因：

一來是由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，汽車行業(yè)增速放緩，公司在內(nèi)部經(jīng)營(yíng)也承受著壓力；二是自2015年以來，證券市場(chǎng)發(fā)生大的波動(dòng)，難以把握資本運(yùn)作的窗口期；三是公司內(nèi)部管理層在2015年也出現(xiàn)重大變化。

雖然到目前為止，尚未履行上述承諾，但是一汽股份公司解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的初衷并未改變。 

曹鶴也認(rèn)為一汽轎車解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是一個(gè)“非常復(fù)雜的事情”。加上新能源汽車項(xiàng)目的擱淺、一汽夏利的何去何從以及國(guó)產(chǎn)自主品牌車型銷量的下滑，一汽整體上市的時(shí)間表仍不清晰。