保險資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管辦法預(yù)計年底出爐：嚴(yán)防險企非理性投資

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁園    

每經(jīng)記者 袁園 每經(jīng)編輯 姚祥云

7月28日，保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于征求對保險資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管規(guī)則意見及開展行業(yè)測試的通知》（以下簡稱《通知》），向各地保監(jiān)局以及保險公司就加強保險資產(chǎn)負(fù)債管理有關(guān)監(jiān)管規(guī)則征求意見，同時對財產(chǎn)保險以及人身保險公司開展資產(chǎn)負(fù)債管理能力試評估和量化評估測試工作。

所謂資產(chǎn)負(fù)債管理，從工作內(nèi)容來看，既包括以產(chǎn)品為原點，依據(jù)公司長期盈利預(yù)測，設(shè)計和推出保險產(chǎn)品，充分考慮產(chǎn)品全生命周期對公司的影響；又包括以戰(zhàn)略資產(chǎn)配置為重心，依據(jù)負(fù)債現(xiàn)金流和成本預(yù)測，進行戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和動態(tài)調(diào)整，避免公司董事會的非理性決策和戰(zhàn)略規(guī)劃的大起大落。

東方金誠首席分析師徐承遠(yuǎn)對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，市場上部分險企過度依賴于金融市場進行激進資產(chǎn)配置和負(fù)債管理的模式將難以為繼，加強資產(chǎn)負(fù)債匹配管理一定程度上將促使部分保險資金重新流入實體經(jīng)濟領(lǐng)域，從而發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)定的優(yōu)勢。

硬標(biāo)準(zhǔn)強化險企負(fù)債監(jiān)管

《通知》內(nèi)容顯示，監(jiān)管規(guī)則包括能力評估規(guī)則和量化評估規(guī)則兩個方面。

能力評估規(guī)則方面，從“制度健全性”和“遵循有效性”兩個層次評估保險公司的資產(chǎn)負(fù)債管理能力。主要包括五個方面：基礎(chǔ)與環(huán)境部分，規(guī)定組織架構(gòu)應(yīng)包括董事會、資產(chǎn)負(fù)債管理委員會、執(zhí)行委員會、秘書處，明確四個層級的職責(zé)和人員要求；控制與流程部分，規(guī)定了賬戶管理、程序流程和數(shù)據(jù)交互等方面應(yīng)當(dāng)滿足的最低標(biāo)準(zhǔn)；模型與工具部分，規(guī)定了資產(chǎn)負(fù)債管理模型、資產(chǎn)配置模型的輸入輸出、參數(shù)設(shè)置、實現(xiàn)功能等，同時鼓勵公司設(shè)定多維度情景和使用隨機模型；績效考核部分，要求將資產(chǎn)負(fù)債管理制度健全性和遵循有效性納入公司考核，鼓勵各職能部門設(shè)定相關(guān)考核指標(biāo)的權(quán)重下限；管理報告部分，明確了資產(chǎn)負(fù)債管理報告的報告路徑、頻率和主要內(nèi)容。

量化評估規(guī)則主要是從“基本情景”和“壓力情景”兩個維度評估公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況，也是五個方面：基本信息部分，包括公司的資產(chǎn)配置狀況、資產(chǎn)信用狀況和負(fù)債產(chǎn)品信息；期限結(jié)構(gòu)匹配部分，評估保險公司整體及大類賬戶的關(guān)鍵久期、修正久期、有效久期，財產(chǎn)保險賬戶沉淀資金匹配情況，以及利率壓力測試指標(biāo)；成本收益匹配部分，評估保險公司整體、大類賬戶以及中短存續(xù)期產(chǎn)品、非壽險預(yù)定收益投資型產(chǎn)品等的成本收益缺口狀況；現(xiàn)金流匹配部分，評估保險公司整體、大類賬戶和獨立賬戶的凈現(xiàn)金流狀況，資產(chǎn)變現(xiàn)后的凈現(xiàn)金流狀況，綜合流動比率以及流動性覆蓋率；綜合壓力測試部分，對未來一年的凈利潤和償付能力充足率進行預(yù)測和評價。

“《通知》內(nèi)容確立的保險公司資產(chǎn)管理監(jiān)管是繼償二代監(jiān)管體系后的又一個監(jiān)管工具，彌補了監(jiān)管短板，進一步豐富了保險行業(yè)的監(jiān)管工具體系。”徐承遠(yuǎn)對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，資產(chǎn)負(fù)債管理是保險公司開展業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，對險企的資產(chǎn)負(fù)債管理能力進行監(jiān)管，抓住了險企風(fēng)險管理的牛鼻子，有利于前瞻性地識別保險公司的期限錯配風(fēng)險、利率差損風(fēng)險和流動性風(fēng)險，防范因保險公司資產(chǎn)負(fù)債不匹配誘發(fā)的金融風(fēng)險。

財壽險差異化分開監(jiān)管

值得注意的是，在《通知》中的文件和征求意見稿里，財險和壽險是分開監(jiān)管的，分別制定能力評估規(guī)則和量化評估規(guī)則，從長期經(jīng)濟價值、中期盈利能力、短期流動性和償付能力底線等多個維度，綜合評估資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況和管理能力，依據(jù)評估結(jié)果實施差異化監(jiān)管。

就人身險公司來說，在資產(chǎn)負(fù)債管理量化評估當(dāng)中，成本收益所占的權(quán)重最高，總計達(dá)到50%。“區(qū)分財產(chǎn)險公司和人身險公司啟動保險公司的資產(chǎn)管理能力評估，將根據(jù)評估結(jié)果對保險公司進行差異化監(jiān)管。”徐承遠(yuǎn)表示，對于資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況好且資產(chǎn)負(fù)債管理能力強的公司，適當(dāng)給予資金運用創(chuàng)新試點、產(chǎn)品試點等政策；對于匹配狀況差且管理能力不強的公司，采取限制投資比例和投資能力申請，限制中短存續(xù)期產(chǎn)品銷售，提高償付能力要求等監(jiān)管措施。

同時，保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，良好的資產(chǎn)負(fù)債管理是保險業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基石，也是支持保險業(yè)在日益復(fù)雜的風(fēng)險環(huán)境中保持穩(wěn)健發(fā)展、防范系統(tǒng)性風(fēng)險的重要保障。

據(jù)悉，保監(jiān)會將組織行業(yè)開展資產(chǎn)負(fù)債管理能力試評估和量化評估測試工作，完善相關(guān)規(guī)則，研究制定《保險資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管辦法》，并組織信息系統(tǒng)的搭建和培訓(xùn)工作。整套制度計劃于今年年底正式發(fā)布，自2018年起開始試運行。