歐元區(qū)經(jīng)濟呈現(xiàn)持續(xù)性好轉

國際貨幣基金組織（IMF）在日前發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》中表示，由于歐元區(qū)2016年下半年的經(jīng)濟增長好于預期，以及今年強勁的開局表現(xiàn)，IMF上調(diào)了歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟增長預測。而歐元區(qū)各國的經(jīng)濟增長率也都取得不同程度的增長。歐元區(qū)經(jīng)濟強勁的表現(xiàn)，使得歐洲市場更加關注現(xiàn)行的量化寬松政策是否需要適時修改。

歐元區(qū)各國的經(jīng)濟增長率都取得不同程度的增長

IMF在報告中指出，歐元區(qū)經(jīng)濟近期以來的表現(xiàn)好于市場預期，這表明區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟增長勢頭堅實。“周期性經(jīng)濟回升可能會更強、更持久。預計2018年歐元區(qū)經(jīng)濟增長動能更加穩(wěn)健。”IMF在報告中說。

根據(jù)報告，歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟增長率將達到1.9%和1.7%，分別較4月發(fā)布的預測上升0.2和0.1個百分點。這意味著，IMF開始預計歐元區(qū)經(jīng)濟增長情況會好于2016年，去年增長率為1.8%。

歐盟統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)也佐證了IMF的判斷。數(shù)據(jù)顯示，較去年第一季度，歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟今年一季度分別增長了1.9%和2.1%。

從成員國看，這種復蘇也具有普遍性，歐元區(qū)各國的經(jīng)濟增長率都取得不同程度的增長。而在主要成員國中，通過勞動力市場改革的西班牙則表現(xiàn)得尤為搶眼，同比增長3.0%。核心成員國德國今年第一季度經(jīng)濟則同比增長了1.7%。作為歐元區(qū)第二大經(jīng)濟體的法國，也取得1.0%的增長率。歐元區(qū)主要經(jīng)濟指標均好于預期，區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟形勢正在逐漸向好。

通脹率方面，從整體來看，歐元區(qū)此前曾多次降至負值的超低通脹率正在逐步改善。從歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)今年6月通脹率為1.3%，同比增長1.2個百分點。特別需要指出的是，今年1月和2月的歐元區(qū)通脹率，更是實現(xiàn)了歐洲央行“接近但略低于2.0%”的通貨膨脹目標，分別達到1.8%和2.0%，這也是近4年來最高水平。

從公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)的就業(yè)形勢呈現(xiàn)持續(xù)性好轉，失業(yè)率已降至歐洲債務危機前水平。數(shù)據(jù)顯示，今年5月，歐元區(qū)的失業(yè)率為9.3%，這是2009年5月以來歐元區(qū)的最低水平。此前一直飽受失業(yè)困擾的西班牙和葡萄牙，其失業(yè)率也分別同比下降3.1和1.8個百分點。特別是25歲以下年輕人的失業(yè)率改善更為明顯：西班牙從去年5月46.7%的失業(yè)率下降8.1個百分點；葡萄牙也從28.0%降至24.6%。

“綜合分析歐元區(qū)的各項經(jīng)濟指標，我們認為，宏觀看來，歐洲經(jīng)濟正在經(jīng)歷國際金融危機爆發(fā)以來最好的復蘇時期。”荷蘭阿姆斯特丹大學經(jīng)濟系教授德·魯斯對本報記者表示，今年下半年，隨著歐盟主要成員國大選的政治風險逐步消退，相信歐洲經(jīng)濟的增長勢頭將會更加強勁。

“能源價格在低位徘徊以及歐元區(qū)的超低利率都對區(qū)域內(nèi)的內(nèi)需增長形成了支撐，這成為推動歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景的主要利好因素。”歐洲國際政策經(jīng)濟研究中心高級研究員約翰·努爾貝里對本報記者說，歐元區(qū)主要經(jīng)濟體的內(nèi)需比之前預期有著更加強勁的動能。也正因為如此，法國、德國、意大利和西班牙等國家今年第一季度的增長率都超出預期。

歐洲市場更加關注量化寬松政策是否需要適時修改

有分析指出，IMF對歐元區(qū)經(jīng)濟增長預期作出上調(diào)的預測，這主要是基于該區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體經(jīng)濟形勢的好轉以及政治風險的消退。政治風險一直是投資者對歐元區(qū)經(jīng)濟悲觀的一個重要原因。但隨著法國、荷蘭等成員國大選落定，民粹主義紛紛失利，歐元區(qū)經(jīng)濟增長面臨的政治風險正在逐步消退。

充當歐元區(qū)經(jīng)濟“火車頭”的德國9月將舉行大選，由于與選舉有關的不確定性減輕，德國經(jīng)濟開始呈現(xiàn)穩(wěn)固增長的跡象。而隨著英國“脫歐”進程推進，市場也正在逐步消化“脫歐”帶來的不利影響。“英國的離開或許在一定程度上反而有利于加強歐盟內(nèi)部團結，并推動歐洲一體化繼續(xù)前行。”歐盟主流新聞網(wǎng)站“歐盟觀察家”曾如此分析。

正是由于對歐元區(qū)復蘇的信心增強以及對政治風險的擔心下降，今年以來，歐元也迎來了持續(xù)升值，區(qū)域內(nèi)國家的進口能力得到增強。同時，在全球經(jīng)濟回暖背景下，歐元區(qū)貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟前景有所改善，外部需求將持續(xù)增強，這無疑為歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)增長提供了支撐。

歐元區(qū)經(jīng)濟強勁的表現(xiàn)使得歐洲市場更加關注現(xiàn)行的量化寬松政策是否需要適時修改。“歐元區(qū)經(jīng)濟進入了連續(xù)擴張期，持續(xù)時間也為國際金融危機以來最長，歐洲央行對區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟增長前景的信心不斷加強。”“歐盟觀察家”評論稱，隨著歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的逐漸向好，市場普遍預期歐洲央行將會擇機對量化寬松措施進行修改。

甚至有機構更是大膽預測，歐洲央行將在今年9月的例行貨幣政策會議上就退出量化寬松政策作出決定，或者會就該問題向市場釋放出相應的明確信號。

此前，歐洲央行行長德拉吉也在葡萄牙表示，歐元區(qū)經(jīng)濟成長加速，這將為歐洲央行在維持整體政策寬松度的情況下，收緊政策提供空間。

而與德拉吉謹慎措辭不同，歐洲央行管理委員會委員埃爾瓦德·諾沃特尼則明確表示，歐洲央行已經(jīng)準備好討論收緊貨幣政策，降低貨幣刺激力度的合理性。“今年秋天，歐洲央行將會作出決定。”但他同時強調(diào)，歐洲央行只能溫和地進行縮減刺激舉措。“商討收緊貨幣政策并不表示立即停止量化寬松，我們可以逐步減少資產(chǎn)購買規(guī)模，并制定出一個具有彈性而周全的計劃。”

歐洲央行管理委員會委員、德國央行行長魏德曼此前也表示，隨著歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇，歐洲央行是否有必要維持刺激政策值得討論。“鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)強勁復蘇的前景可以預期，加上居民消費的增長，歐洲央行是該考慮如何調(diào)整貨幣政策，并讓政策逐步正?；?。”

然而，在肯定歐元區(qū)經(jīng)濟增長的同時，IMF對該區(qū)域內(nèi)未來可能面臨的風險也表示了擔憂。該組織指出，在一些歐元區(qū)成員國中，銀行資產(chǎn)負債表薄弱和盈利前景不明朗，可能與某些政治風險形成相互作用，難免會再度引起市場對金融穩(wěn)定的擔憂。