【盤后名家解盤】瑞銀：銀行股未來仍有較大加倉空間

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近期創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)明顯跑輸上證50指數(shù)，對此，瑞銀證券中國首席策略分析師高挺今日向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)告的今年中報業(yè)績的上限和下限，測算創(chuàng)業(yè)板（剔除溫氏股份）二季度單季盈利同比增速上限和下限分別為正值5%和負(fù)值23%。而在可比口徑下，創(chuàng)業(yè)板（剔除溫氏股份）一季度單季盈利增速為26.2%，可見創(chuàng)業(yè)板盈利同比增速在二季度明顯放緩。其中，創(chuàng)業(yè)板市值排名前20的公司二季度的盈利下滑則更為明顯，預(yù)計同比下滑幅度為9%~33%，而其余公司的盈利同比增速范圍為下滑23%至增長9%。高挺指出，創(chuàng)業(yè)板的兩大權(quán)重板塊——計算機和傳媒（合計占創(chuàng)業(yè)板總市值21%）今年二季度的盈利分別同比下滑90%和60%，對創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績的拖累明顯。 

高挺認(rèn)為，除了低于預(yù)期的上半年業(yè)績預(yù)告和偏高的估值之外（目前創(chuàng)業(yè)板靜態(tài)市盈率達(dá)47.4倍，而滬深300指數(shù)僅為13.9倍），創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)還會受到其他一些負(fù)面因素的影響，如監(jiān)管層對并購的態(tài)度更嚴(yán)，而并購是創(chuàng)業(yè)板公司實現(xiàn)增長的一個重要途徑，由于通過外延式并購獲得高增長的模式恐難以為繼，未來創(chuàng)業(yè)板盈利增速仍不容樂觀。再如IPO審批速度保持不變，上市公司“殼價值”下降，且證監(jiān)會近期重申對嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的支持。

瑞銀分析二季度公募基金持倉情況指出，今年二季度白色家電和飲料（主要是白酒）行業(yè)進(jìn)入最被公募基金超配板塊之列，而銀行和證券則仍被最低配置。具體來看，二季度公募基金對金融股的配置出現(xiàn)分化，保險股獲3.2%的大幅加倉，而同為金融權(quán)重股的銀行板塊配置權(quán)重卻小幅下降。瑞銀認(rèn)為，銀行股未來仍有較大的加倉空間，看好資本金更為充足、資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險較低，因此能受益于不良貸款形成改善的大銀行。

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