投研周報 | 周期股力挺主板指數，創(chuàng)業(yè)板尋底路漫漫

導讀 富國大通投研中心認為：上周市場先抑后揚，V字型走勢振幅較高。短期主板市場走勢主要受周期性行業(yè)的影響，創(chuàng)業(yè)板市場雖有反彈，但整體走勢依然處于尋底狀態(tài)，短期不可輕易言底。近期市場的機會主要來自周期性板塊，可積極關注券商、有色、煤炭等行業(yè)。 富國大通證券市場要聞點評 1、2017年中國上市公司治理指數發(fā)布 2017年中國上市公司治理指數22日在天津南開大學發(fā)布。治理評價結果顯示，中國上市公司治理水平逐年上升，2017年達到新高62.67，但較去年改善幅度有所放緩。其中股東治理指數自2012年以來首次回落，民企治理水平連續(xù)7年超過國企。 南開大學2003年開始發(fā)布被譽為上市公司治理狀況“晴雨表”的公司治理指數，15年來累計對27391家樣本公司開展了治理評價。作為國內最早發(fā)布的公司治理指數，該指數在國內外產生廣泛影響，得到國務院國資委、中國證監(jiān)會等相關部門的充分肯定和學術界、企業(yè)界的廣泛應用。 2017年治理評價結果顯示，在構成上市公司治理指數的股東治理指數、董事會治理指數、監(jiān)事會治理指數、經理層治理指數、信息披露指數和利益相關者治理指數六大維度中，除股東治理指數從2016年的66.04降至今年的65.00，其余五大維度均呈上升態(tài)勢，其中經理層治理和信息披露提高最為明顯。 富國大通認為,通過南開大學發(fā)布的上市公司治理指數六個維度的增長情況反應的是近幾年監(jiān)管對上市公司治理、上市公司信息披露等要求越來越嚴格；同時隨著監(jiān)管風格趨嚴的變化，以及投資者不斷的成熟，上市公司治理指標較高的股票市值將更能充分的反應公司基本面。 2、證監(jiān)會重申嚴防企業(yè)帶病上市7月發(fā)審通過率僅為84% 證監(jiān)會表示將繼續(xù)按照依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴監(jiān)管的工作要求，嚴把上市公司入口關，堅持問題導向，完善IPO現場檢查等工作機制，依法嚴格審核、嚴格監(jiān)管，督促發(fā)行人和中介機構歸位盡責，防止企業(yè)帶病上市。截至7月21日，7月內有39家企業(yè)上會審核，其中5家企業(yè)被否，1家企業(yè)暫緩表決，發(fā)審通過率僅為84%。本月還有幾場發(fā)審會，屆時發(fā)審否決率可能會存有進一步上升的可能性。 富國大通認為，雖然注冊制的實施還未有時間表，但從目前IPO的發(fā)行情況來看新股發(fā)行已經常態(tài)化，監(jiān)管在“常態(tài)化”的基礎上進行嚴格的審查工作，將會減少新股IPO對二級市場的沖擊。新股發(fā)行之前最大的擔憂就是造假上市和業(yè)績變臉問題，只要能夠嚴控過會條件和加強中介機構的審慎行為，那么將會為二級市場帶來更優(yōu)質的投資標的，有利于二級市場的發(fā)展。 3、豬價連續(xù)下跌產能繼續(xù)擴張生豬養(yǎng)殖企業(yè)賣得多賺得少 生豬養(yǎng)殖企業(yè)的生豬銷售量大幅增長，但因銷售均價出現較大幅度下跌，普遍盈利狀況不佳。今年上半年我國生豬價格持續(xù)下跌，集貿市場豬肉和生豬價格同比分別下跌9.7%和16.2%，春節(jié)過后已是連續(xù)4個月下跌。與去年的“金豬”行情相比，今年養(yǎng)殖企業(yè)營收和利潤增長力度均“不可同日而語”，溫氏股份預告上半年業(yè)績更是同比下降近7成。 不過，受益國家環(huán)保政策等因素影響，均價下跌并沒有阻礙大型養(yǎng)殖企業(yè)及飼料企業(yè)的生豬產能擴張。統計顯示，僅6月份大型企業(yè)就投入合計高達900萬頭生豬產能。 富國大通認為，豬周期從去年的上升趨勢已經開始走跌，從7月22日的行情報價來看生豬的出欄均價6.94元/斤，較去年同期9.16元/斤下跌了25%左右，如果價格持續(xù)下跌至均價6.5元/斤，則養(yǎng)殖戶很難賺到錢；隨著內地規(guī)模養(yǎng)殖的快速增長，豬周期的波動性將會衰減，短期來看供求關系還未達平衡點，豬肉價格走勢見底還需時間。 4、股價暴跌猛于虎3家新三板公司跌到1分錢 2017年7月20日上午10時11分，優(yōu)創(chuàng)股份以0.01元的價格，成交了1000股。值得注意的是，該公司股價自2016年8月31日以來，持續(xù)走低，短短9個交易日，股價塌方，暴跌99.5%，從2塊錢直接跌到了1分錢。另外，ST展唐和齊魯銀行也在交易的過程中出現了股價為1分錢的交易情況。 富國大通認為，新三板的掛牌企業(yè)在交易環(huán)節(jié)上存在著制度上的缺陷。目前新三板掛牌數量已經超過1萬家，遠高于A股市場，但交易量每天幾乎僅在10億左右的水平，流動性的風險是造成掛牌企業(yè)出現1分錢交易價格的情形。雖然股價跌至1分錢，但是想買的投資人未必能夠在這個價位上買得到股票，所以這個價格也只是一個參考價格而已。另外，新三板股票不設漲跌幅限制，所以也造成了會出現脫離基本面走勢的人為因素影響。對于投資新三板的投資人來講，遵循企業(yè)未來的基本面走勢，進行價值投資，才是躲開股價地雷的最佳方式。 市場回顧與展望 1市場分析： 上周上證指數漲跌幅：0.48% 中小板指漲跌幅：0.58% 創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅：-3.17% （數據來源：新浪財經） 上周市場走出先抑后揚的走勢，V字型走勢振幅較高。周一主板市場在創(chuàng)業(yè)板市場快速下跌的帶動下出現恐慌性下跌，最低點調整到年線附近。在煤炭、有色、鋼鐵等周期性板塊快速反彈的帶動下，主板市場周后期獨立于創(chuàng)業(yè)板走出反彈走勢，并且上證指數創(chuàng)近期新高。 隨著半年報陸續(xù)披露，周期性板塊的業(yè)績增長超預期的較多，受到供給側改革的影響，傳統的周期性行業(yè)在盈利能力上有了比較明顯的修復。我們認為短期主板市場的走勢主要受到周期性行業(yè)的影響。創(chuàng)業(yè)板市場在周中雖有反彈，但整體走勢依然處于尋底的狀態(tài)，短期不可輕易言底，創(chuàng)業(yè)板在這波反彈后依然面臨著向下調整的走勢，即便上漲從性質上判斷也僅僅是一個反彈。 富國大通認為，近期市場的機會主要來自于周期性板塊，可以積極關注券商、有色、煤炭等行業(yè)，業(yè)績彈性高必然會帶來股價的高彈性。在這波反彈后，要關注市場的風險，上證面臨著3300點的壓力位，在考慮場外資金增量的情況并不樂觀的情況下，我們認為突破這個位置的概率不大，如果周期性股票無法繼續(xù)帶動大盤上漲，那么市場會受到該關鍵點位的壓制而出現回調。所以在參與機構性行情的同時也要防范市場的回調風險。 2熱點概念 熱點概念：租售同權 關注理由:住建部會同國家發(fā)改委、證監(jiān)會等八部委近日聯合印發(fā)《關于在人口凈流入的大中城市加快發(fā)展住房租賃市場的通知》，要求在人口凈流入的大中城市，加快發(fā)展住房租賃市場?！锻ㄖ分赋?，當前大中城市新市民多，住房租賃需求旺盛。各地要加大對住房租賃企業(yè)的金融支持力度。目前，住建部已會同有關部門選取了廣州、深圳、武漢等12個城市作為首批開展住房租賃試點的單位。 7月19日，廣州市政府發(fā)布《廣州市加快發(fā)展住房租賃市場工作方案》。該方案最大的看點是“賦予符合條件的承租人子女享有就近入學等公共服務權益，保障租購同權”。業(yè)內人士稱“此舉具有絕對的里程碑意義”，把租房的價值提高了許多，對于住房租賃體系的建立有著不可估量的影響。 存量房時代到來，住房租賃市場空間巨大。去年6月，國務院辦公廳印發(fā)《關于加快培育和發(fā)展住房租賃市場的若干意見》，明確提出支持租賃住房建設。去年12月中央經濟工作會議也提出要大力發(fā)展住房租賃市場。今年相關政策已進入落地期，北京、上海、深圳、廣東、江蘇等地已出臺相關政策或措施。據鏈家研究院報告，2016年中國住房租賃市場約在1.1萬億元； 預計2020年和2025年將分別達到1.6萬億元和2.9萬億元，2030年預計會超過4萬億元。值得關注的是，聯合發(fā)文的九部委中，中國證監(jiān)會赫然在列，由此可以推斷，住房租賃產業(yè)將獲資本市場支持。 熱點概念：航運聯盟 關注理由：20日，長江經濟帶航運聯盟（下稱“聯盟”）成立大會暨長江航運發(fā)展研討會在上海舉行。多位與會專家表示，長江經濟帶航運聯盟對于推進長江航運資源優(yōu)化配置和協同發(fā)展，提升黃金水道功能，服務長江經濟帶國家戰(zhàn)略具有重要意義。長江經濟帶航運聯盟應該打造成一個信息化平臺，加快長江沿岸港、航企業(yè)的優(yōu)化整合。 作為非營利性的行業(yè)組織，聯盟將推進長江航運資源優(yōu)化配置和協同發(fā)展，提升黃金水道功能，實現沿江航道、樞紐、江海和關檢“四通”，促進長江經濟帶貿易、經濟發(fā)展。 “依托黃金水道、建設長江經濟帶”已經上升為國家戰(zhàn)略。早在2014年，建設長江經濟帶已寫入政府工作報告。此后，多部委陸續(xù)出臺多項相關的規(guī)劃文件與指導意見。去年底，發(fā)改委、交通運輸部、中國鐵路總公司聯合印發(fā)的《“十三五”長江經濟帶港口多式聯運建設實施方案》提出，到2020年，建成便捷高效的長江經濟帶港口多式聯運系統。 熱點概念：人工智能 關注理由：國務院近日印發(fā)《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》（簡稱《規(guī)劃》）?！兑?guī)劃》提出了六方面的重點任務和一系列保障措施，要求到2020年人工智能總體技術和應用與世界先進水平同步，人工智能核心產業(yè)規(guī)模超過1500億元，帶動相關產業(yè)規(guī)模超過1萬億元；到2030年，我國人工智能理論、技術與應用總體達到世界領先水平。 《規(guī)劃》指出，經過60多年的演進，人工智能加速發(fā)展，呈現出深度學習、跨界融合、人機協同、群智開放、自主操控等新特征。為牢牢把握人工智能發(fā)展的重大歷史機遇，《規(guī)劃》提出了明確的發(fā)展目標。 到2020年，人工智能總體技術和應用與世界先進水平同步，人工智能產業(yè)成為新的重要經濟增長點，人工智能技術應用成為改善民生的新途徑；到2025年，人工智能基礎理論實現重大突破，部分技術與應用達到世界領先水平，人工智能成為我國產業(yè)升級和經濟轉型的主要動力，智能社會建設取得積極進展；到2030年，人工智能理論、技術與應用總體達到世界領先水平，成為世界主要人工智能創(chuàng)新中心。 同時，《規(guī)劃》提出六個方面重點任務，包括構建開放協同的人工智能科技創(chuàng)新體系；培育高端高效的智能經濟；建設安全便捷的智能社會，發(fā)展高效智能服務；加強人工智能領域軍民融合；構建泛在安全高效的智能化基礎設施體系，加強網絡、大數據、高效能計算等基礎設施的建設升級；前瞻布局重大科技項目，針對新一代人工智能特有的重大基礎理論和共性關鍵技術瓶頸，加強整體統籌，形成以新一代人工智能重大科技項目為核心、統籌當前和未來研發(fā)任務布局的人工智能項目群。 近年來，政府非常重視人工智能的發(fā)展，出臺了多項促進政策。處于政策紅利期的人工智能，正迎來史上最好的發(fā)展時期。 聲明：文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。