半年萬億保費撐腰 8家險企股價年內(nèi)平均漲幅達(dá)34.46%

截至昨日，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險、中國太平、中再保險、天茂集團(tuán)、西水股份8家保險股悉數(shù)披露了今年上半年的保費數(shù)據(jù)。據(jù)《證券日報》記者梳理，2017年1-6月，8只保險股保費收入合計達(dá)10641.81億元，同比增長22.76%。

具體來看，2017年上半年，上述8只保險股，有7只原保費正增長。其中，天茂集團(tuán)與中國平安的原保費增速均超30%；中國太保、中國太平保費增速在20%-30%之間。

值得注意的是，隨著今年上半年上市險企保費的快速增長以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，今年以來，上市險企股價也持續(xù)走高。截至昨日收盤，上述8只保險股股價平均漲幅達(dá)到34.46%。其中，中國平安、中國太平、西水股份漲幅超過50%，中國人壽、新華保險、中國太保、天茂集團(tuán)股價漲幅超過20%。

四大險企保費增長21.28%

從傳統(tǒng)四大上市險企的業(yè)績來看，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險四家上市險企的原保費合計達(dá)9116億元，占8家保險股原保費的九成以上，同比增長21.28%。

具體來看，中國平安保費增速最快。公告披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年1-6月，中國平安原保費收入達(dá)3411.39億元，同比增長32.90%。其中，平安財險、平安壽險、平安養(yǎng)老、平安健康的保費收入分別為1034.43億元、2265.16億元、102億元、9.8億元，同比增速分別為23.46%、38.67%、10.41%、216.13%。

不難看出，平安人壽出現(xiàn)同比近四成的快速增長，平安健康由于去年保費基數(shù)（3.1億元）較低，出現(xiàn)216.13%的高速增長。細(xì)分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)還顯示，上半年平安壽險業(yè)務(wù)中的個人業(yè)務(wù)保費收入為2278.3億元，其中新業(yè)務(wù)達(dá)987.6億元。

四大上市險企中保費增速位列第二位的是中國太保。中國太保上半年原保費收入為1631.07億元，同比增長24.13%。其中，壽險業(yè)務(wù)與產(chǎn)險業(yè)務(wù)原保費收入分別為1105.51億元、525.56億元，同比增速分別為34.43%、6.90%。

值得一提的是，中國太保披露的細(xì)分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，太保壽險個人客戶業(yè)務(wù)保費達(dá)到1069.5億元，其中代理人渠道保費收入為981.72億元。代理人渠道新保業(yè)務(wù)收入為364.4億元，其中，期交保費為352.39億元，期交保費占比高達(dá)96.7%，太保壽險保費結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

中國人壽保費也呈現(xiàn)較快增速，公告顯示，上半年中國人壽原保費收入為3462億元，同比增長18.33%。本報記者也從中國人壽2017年上半年經(jīng)營形勢分析會獲悉，中國人壽資產(chǎn)公司第三方資管業(yè)務(wù)規(guī)模較年初增長20.8%；養(yǎng)老險公司管理資產(chǎn)規(guī)模超過4300億元；國壽投資公司另類投資累計到賬規(guī)模突破1600億元。

中國人壽集團(tuán)董事長楊明生表示，公司下一步將全力推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展：一是要把服務(wù)放在更為重要的位置；二是要把科技放在更為重要的位置；三是要把價值放在更為重要的位置。調(diào)整優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，把提升價值放到更加重要的位置，逐步實現(xiàn)公司規(guī)模取向到價值取向的轉(zhuǎn)型，堅持“重價值、調(diào)結(jié)構(gòu)”不動搖。

新華保險的公告顯示，上半年新華保險原保險保費收入約為612.4億元，同比下降13.8%。日前，新華保險召開2017年上半年經(jīng)營分析會議，新華保險董事長兼CEO萬峰指出，下一步要加快推進(jìn)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展：一是深刻認(rèn)識和準(zhǔn)確把握公司面臨的內(nèi)外部形勢，把握公司戰(zhàn)略和策略；二是要堅定轉(zhuǎn)型方向，加快業(yè)務(wù)發(fā)展。緊盯預(yù)算，發(fā)展業(yè)務(wù)，聚焦城區(qū)，渠道協(xié)同，齊頭并進(jìn)。三是強(qiáng)化隊伍建設(shè)，持續(xù)提升公司核心競爭優(yōu)勢。四是嚴(yán)密防控，守住依法合規(guī)經(jīng)營底線。

除傳統(tǒng)四大上市險企之外，中國太平今年上半年原保費收入923.99億元，同比增長27.68%。分公司中，太平人壽增速最為亮眼，原保費為789.35億元，同比增長29.85%；太平財險與太平養(yǎng)老原保費分別為106.84億元、27.8億元，同比增長17.52%、11.74%。

此外，今年上半年，西水股份（控股天安財險）原保費收入為72.34億元，同比增長6.89%；天茂集團(tuán)（控股國華人壽）原保費收入342.6億元，同比增長68.25%；中再集團(tuán)（控股大地財險）原保費收入186.02，同比增長18.48%。

壽險增速高于財險7個百分點

從上述8家保險股壽險業(yè)務(wù)與財險業(yè)務(wù)分別來看，上半年壽險業(yè)務(wù)原保費合計為8716.62億元，同比增長24%；財險業(yè)務(wù)原保費收入為1925.19億元，同比增長為17%。壽險業(yè)務(wù)增速高于財險業(yè)務(wù)7個百分點。

在財產(chǎn)險方面，平安財險和太保產(chǎn)險兩家公司上半年保費有不同程度增長。最值得關(guān)注的車險業(yè)務(wù)，兩家公司都實現(xiàn)增長；不過車險在其全部業(yè)務(wù)中的占比在下降。

具體來看，平安產(chǎn)險車險保費802.6億元，同比增長13.6%，占全部業(yè)務(wù)保費的77.6%，去年同期占比為84.3%，占比下降6.7個百分點。太保產(chǎn)險車險保費394.48億元，同比增長4.76%，車險占太保產(chǎn)險全部業(yè)務(wù)的75.06%，較去年同期略降1.5個百分點。本報記者也獲悉，今年上半年國壽財險非車險實現(xiàn)保費收入占比同比提升4.6個百分點。

事實上，在目前的競爭態(tài)勢，無論是車險業(yè)務(wù)還是非車險業(yè)務(wù)，大型財險公司均處于有利地位。《中國保險業(yè)風(fēng)險評估報告2017》顯示，占據(jù)保險市場70%以上份額的車險業(yè)務(wù)是眾多中小險企的必爭之地。在競爭激烈的車險市場中，眾多中小險企爭奪不到兩成的市場份額，不少中小險企存在綜合費用率高于綜合賠付率的情況。在拼殺激烈且大公司品牌優(yōu)勢明顯的車險市場，不具備規(guī)模效應(yīng)的中小險企實現(xiàn)盈利十分困難。

上述報告同時顯示，在非車險市場，由于非車險業(yè)務(wù)對保險公司的人才隊伍、承保技術(shù)、風(fēng)險管理、風(fēng)險管控能力等方面的要求較高，中小險企在沒有股東資源或者其他優(yōu)勢的情況下，經(jīng)營難度同樣較大。2016年，開展健康險業(yè)務(wù)的63家公司中有51家承保虧損；開展責(zé)任險業(yè)務(wù)的77家公司中有54家虧損；經(jīng)營農(nóng)業(yè)保險的31家公司中也有半數(shù)以上的承保虧損。

從監(jiān)管的角度來看，自7月8日開始，商業(yè)車險正式開啟二次費改，優(yōu)質(zhì)車主的車險保費進(jìn)一步降低。車險業(yè)務(wù)考驗險企的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)布局以及服務(wù)能力，大型險企具有明顯優(yōu)勢。

“在保險姓保的政策引導(dǎo)下，保監(jiān)會完善準(zhǔn)備金評估，利好壽險公司長期傳統(tǒng)險業(yè)務(wù)；商業(yè)車險二次費改政策落地，上市險企規(guī)模、渠道和技術(shù)優(yōu)勢未來將逐步顯現(xiàn)。”東北證券近期發(fā)布的研報表示。

中信建投也認(rèn)為，我國上市險企目前基本上是利差占主導(dǎo)地位。保單負(fù)債成本為剛性，更高的投資收益率意味著更高的利差。上市保險公司超過70%的投資基本上都是固收類投資。2017年隨著債券收益率的上行，保險公司投資收益穩(wěn)中有升。A股上市的保險公司基本上都是壽險保險公司或者壽險主導(dǎo)型保險公司，財險保費收入占比小，且壽險保費增速遠(yuǎn)高于財險，因此壽險保費的增長為評估保險公司保費增長的主要方面。

今年以來保險股的股價漲幅也符合券商機(jī)構(gòu)的預(yù)期。截至昨日收盤，上述8只保險股股價平均漲幅達(dá)到34.46%。其中，中國平安、中國太平、西水股份漲幅超過50%，中國人壽、新華保險、中國太保、天茂集團(tuán)股價漲幅超過20%。