一款游戲引發(fā)的思考：網(wǎng)游真有這么賺錢嗎？

近期手游《王者榮耀》被推向了輿論的風(fēng)口浪尖，成為游戲圈、科技版、財(cái)經(jīng)版的新聞熱點(diǎn)，王者榮耀概念股也跟著火了一把。網(wǎng)游股為何頻頻受到資金炒作？網(wǎng)游公司真有這么賺錢嗎？

騰訊一季度財(cái)報(bào)顯示，智能手機(jī)游戲上，營業(yè)收入高達(dá)129億元人民幣，同比增長57%，占騰訊整體營業(yè)收入的26%，主要由“王者榮耀”和另外兩款游戲推動。瑞銀估計(jì)，“王者榮耀”今年的季度收入為60億元人民幣。

反觀A股上市公司，從一季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，主營網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的公司中，無一家營收超過60億元。一季度營收最高的完美世界，也只有19.1億元。一款網(wǎng)游單季度營收便完爆A股網(wǎng)游公司，不禁讓人感慨。

事實(shí)上，網(wǎng)游公司毛利率普遍都比較高。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，A股網(wǎng)游公司游戲業(yè)務(wù)毛利率大多在50%以上。天潤數(shù)娛游戲業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)97.93%，在網(wǎng)游公司中排名居首。資料顯示，天潤數(shù)娛2016年4月完成收購上海點(diǎn)點(diǎn)樂，成為全球音樂舞蹈類移動網(wǎng)絡(luò)游戲細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先者，并開始由一家主營物業(yè)租賃公司轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)運(yùn)營商。值得注意的是，該公司此前兩年業(yè)績均大幅下滑，轉(zhuǎn)型網(wǎng)游公司當(dāng)年業(yè)績即實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

制作一款精品網(wǎng)游，需要花費(fèi)大量時(shí)間和金錢，這要求網(wǎng)游公司在研發(fā)上投入更多。數(shù)據(jù)顯示，15家網(wǎng)游上市公司2016年度研發(fā)投入占營收比超過5%。中青寶研發(fā)費(fèi)用占營收比高達(dá)29.56%，超過同行。中青寶是A股中最早上市的網(wǎng)游上市公司之一，2016年中青寶研發(fā)人員為291人，占員工總數(shù)47.55%。

研發(fā)投入金額方面，10家網(wǎng)游公司2016年度研發(fā)投入超億元，其中完美世界研發(fā)投入13.51億元，遠(yuǎn)高于其他公司。在研發(fā)人員數(shù)量上，18家網(wǎng)游公司均在100人以上，完美世界研發(fā)人員數(shù)量最多，2016年度這一數(shù)值已經(jīng)達(dá)到2490人。

轉(zhuǎn)型網(wǎng)游效益顯著

游戲行業(yè)的高毛利率引來資本的追捧。近年來，隨著網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，圍繞游戲產(chǎn)業(yè)的并購重組事件時(shí)有發(fā)生。以A股上市公司為例，三七互娛、游久游戲、天神娛樂、愷英網(wǎng)絡(luò)、完美世界等網(wǎng)游公司紛紛借助資本市場登陸A股。

游族網(wǎng)絡(luò)2013年借殼上市。此前，被借殼公司年度盈利一直低微，且業(yè)績波動較大，實(shí)現(xiàn)借殼上市之后，公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)大跨越，近四年來，游族網(wǎng)絡(luò)年度凈利潤持續(xù)增長，2016年度盈利達(dá)到5.88億元。2017年一季度，公司實(shí)現(xiàn)盈利2.06億元，比上年同期增長86.66%。

作為最早涉足游戲研發(fā)的中國網(wǎng)絡(luò)游戲公司之一，完美世界于2016年實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)注入完美環(huán)球，成為首家回歸A股的中概股網(wǎng)游公司，如今，完美世界已是影視+游戲雙向發(fā)展的綜合娛樂傳媒集團(tuán)。2016年，完美世界凈利潤爆發(fā)式增長，當(dāng)年凈利潤高達(dá)11.66億元，比上年同期增長767.54%。

而完美世界在中國的主要競爭對手包括騰訊、網(wǎng)易、盛大游戲、巨人網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技等。有趣的是，此前很長一段時(shí)間內(nèi)，這些競爭對手中只有掌趣科技雄踞A股一方，而2015年僅一年的工夫，多家公司都踏上了回歸A股之路。

6月份更名的巨人網(wǎng)絡(luò)，成為繼完美世界后第二只回歸A股的網(wǎng)游中概股。今年一季度，公司盈利3.39億元，比上年同期增長128.47%。上周五，巨人網(wǎng)絡(luò)通過旗下上海巨人網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的官方微博宣布，巨人網(wǎng)將推出“贏在巨人2017”計(jì)劃，每年投入2億元資金建設(shè)研發(fā)平臺，招募、扶持游戲開發(fā)團(tuán)隊(duì)。

網(wǎng)游股低迷走勢未改

網(wǎng)游公司轉(zhuǎn)型效益得到較好體現(xiàn)，不過在經(jīng)歷2013年至2015年的瘋狂熱炒后，網(wǎng)絡(luò)游戲股開始呈低迷走勢，并一直延續(xù)至今。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，上證指數(shù)累計(jì)上漲3.03%，網(wǎng)絡(luò)游戲概念指數(shù)卻逆市下跌16.26%。

網(wǎng)游上市公司中，13家網(wǎng)游公司股價(jià)下挫。凱撒文化跌幅最大，該股年內(nèi)已下跌39.11%。不過，凱撒文化中期業(yè)績值得期待，公司預(yù)計(jì)2017年1月至6月凈利潤為0.89億元至1.11億元，比上年同期增長100%至150%。中期業(yè)績向好，股價(jià)表現(xiàn)不佳的還有天神娛樂，該股年內(nèi)累計(jì)下跌15.58%，公司預(yù)計(jì)2017年1月至6月凈利潤為4.6億元至5.6億元，比上年同期增長127.76%至177.27%。

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文章來源：數(shù)據(jù)寶