簽訂對賭協(xié)議不新鮮 一不小心就勞命又傷財(cái)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁 東 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 袁 東 每經(jīng)編輯 張海妮

近日，弘信電子（300657，SZ）實(shí)控人李強(qiáng)與銀河證券通過開展場外期權(quán)交易進(jìn)行對賭，吸引了不少關(guān)注的目光，公司股價(jià)也5天漲了三成。但對賭在中國企業(yè)及老板身上并非新鮮事，此前騰訊的馬化騰、深南電A（000037，SZ）等都曾與海外投行進(jìn)行過期權(quán)對賭。而進(jìn)行期權(quán)對賭的標(biāo)的也是五花八門，有賭股價(jià)的，有賭原油價(jià)格的，甚至還有賭公司業(yè)績的。

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，與金融市場的老手簽訂對賭協(xié)議需要極為了解對賭條約及工具，還需要做好一定的風(fēng)控，不然可能遭遇難以想象的損失。

深南電A對賭高盛

2008~2009年，深南電A與高盛集團(tuán)的對賭一度鬧得非常不愉快。

深南電A表示，2008年3月12日，公司有關(guān)人員在未獲授權(quán)的情況下與高盛集團(tuán)的子公司（以下均稱高盛集團(tuán)）簽訂了一系列期權(quán)合約。合約核心是圍繞紐約商品交易所當(dāng)月輕質(zhì)原油期貨合約的收市結(jié)算價(jià)（浮動(dòng)價(jià)）進(jìn)行對賭。

例如其中一份期權(quán)合約約定，2008年3月3日~12月31日，當(dāng)浮動(dòng)價(jià)高于63.5美元/桶時(shí)，深南電A每月可獲30萬美元的收益；而浮動(dòng)價(jià)位于62美元~63.5美元/桶，深南電A每月可得（浮動(dòng)價(jià)-62美元）/桶×20萬桶的收益；浮動(dòng)價(jià)低于62美元/桶時(shí)，深南電A每月需向高盛集團(tuán)支付（62美元-浮動(dòng)價(jià)）/桶×40萬桶等額的美元。

2008年3月3日~12月31日期間，國際原油價(jià)格出現(xiàn)了巨大的波動(dòng)，一度上漲至147美元/桶，又跌至了最低的35美元/桶。根據(jù)期權(quán)合約的內(nèi)容，深南電A遭遇了巨大的損失。隨后，深南電A與高盛集團(tuán)的期權(quán)合約也被終止。

2009年底，深南電A收到高盛集團(tuán)的函件，函件稱，自2008年11月12日起，雙方在不影響權(quán)利的基礎(chǔ)上進(jìn)行了協(xié)商，但未能達(dá)成和解，高盛集團(tuán)要求深南電A立即支付因公司違約而給高盛集團(tuán)造成的損失7996萬美元以及自2008年11月6日起截至2009年11月27日產(chǎn)生的利息374萬美元，合計(jì)8370萬美元。如果深南電A不全部支付前述款項(xiàng)，高盛集團(tuán)保留提起訴訟的權(quán)利，而不再進(jìn)一步通知。與此同時(shí)，高盛集團(tuán)又發(fā)給深南電A一封信函，提出分十三期付款、免除利息、只支付7996萬美元的和解方案。

深南電A當(dāng)即回復(fù)，公司仍將盡最大努力爭取和談解決爭議，并將根據(jù)信息披露的相關(guān)規(guī)定披露相關(guān)事項(xiàng)的進(jìn)展信息，但公司不排除協(xié)商不成，雙方通過司法途徑解決爭議的可能。

馬化騰賤賣騰訊股票

2011年3月28日，馬化騰以67.806港元/股的價(jià)格賣出了200萬股騰訊控股（00700，HK）的股票。值得注意的是，當(dāng)天騰訊控股的收盤價(jià)卻高達(dá)192.5港元。隨后，馬化騰在一個(gè)月時(shí)間里又以同樣的67.806港元/股的價(jià)格分4次、每次200萬股賣出了騰訊控股的股票。

在上述減持中，馬化騰共計(jì)賣出了1000萬股騰訊控股股票，套現(xiàn)6.78億港元，但相對于當(dāng)時(shí)的股價(jià)，馬化騰損失了約13.2億港元的財(cái)富。

此前一財(cái)網(wǎng)在2012年也報(bào)道，香港媒體3月15日報(bào)道，騰訊控股主席馬化騰在公司業(yè)績公布會(huì)上首次交代與投行“對賭”原因。他表示，2009年與投行訂立“對賭”期權(quán)安排主要是為了把個(gè)人套現(xiàn)的財(cái)務(wù)安排與公司營運(yùn)狀況“切割”，有關(guān)安排已到期結(jié)束，也沒有新的同類安排。

馬化騰在2009年與投資銀行訂立“對賭”期權(quán)安排，當(dāng)時(shí)騰訊股價(jià)僅40多港元，后來股價(jià)大漲，馬化騰最終不得不高折讓減持。