“黑馬”疾馳 三因素助推周期股夏季攻勢

每經編輯 每經記者 王海慜    

每經記者 王海慜 每經編輯 張海妮

截至上周末，6月15日以來A股漲幅居前的行業(yè)均為鋼鐵、有色金屬、采掘等周期性行業(yè)。7月3日盤中，儼然“黑馬”的黑色系行業(yè)鋼鐵、煤炭再度大漲，相比之下上半年表現(xiàn)火熱的一眾白馬股卻顯得無精打采。

隨著炎炎夏日的到來，周期股夏季攻勢在三因素的推動下也如火如荼般展開。

周期股具備業(yè)績、估值優(yōu)勢

7月3日是下半年的首個交易日，從早盤開始，周期股便顯出強勢，截至收盤，各行業(yè)指數(shù)中漲幅第一的依然為鋼鐵，此外漲幅居前的還有養(yǎng)殖業(yè)、煤炭開采、造紙等周期性行業(yè)。

上周末，多家券商認為，至少短期內周期股仍有機會。

招商證券分析指出，去年落地的很多基建項目今年才進入施工期，因此今年施工增速同比增長較快，在需求推動下，庫存低、供應受限的鋼鐵、水泥、鋅、稀土價格仍有進一步上漲的區(qū)間。同時，隨著施工旺季逐步到來，在大宗商品需求趨增的背景下，周期股的基本面將持續(xù)改善。

據招商證券統(tǒng)計，目前唐山鋼坯的庫存已經回落至2014年以來的最低水平；上期所鋅的庫存也已回落至2011年以來的低位，LME鋅總庫存近期不斷創(chuàng)出2011年以來的新低。

中泰證券則指出，經過近兩月的庫存調整后，目前鋼鐵產業(yè)鏈庫存已經重回低位運轉，部分鋼材規(guī)格出現(xiàn)斷貨情況。

西南證券高級策略分析師朱斌對《每日經濟新聞》記者表示，最近周期股走勢較強，與周期股中報業(yè)績預期較樂觀有關，相比前期持續(xù)上漲的白馬龍頭，當前周期股在股價上也更有上漲空間。

據記者統(tǒng)計，從已發(fā)布的上市公司中報業(yè)績預告來看，今年中報業(yè)績增速排名前10的公司中大多數(shù)為周期股，排名前三的錫業(yè)股份（000960，SZ）、深物業(yè)A（000011,SZ）和衛(wèi)星石化（002648,SZ）所屬行業(yè)均為傳統(tǒng)周期性行業(yè)。

雖然鋼鐵、煤炭兩大行業(yè)內已公告中報業(yè)績預告的公司家數(shù)不多，不過已公告的公司今年中報大都出現(xiàn)凈利潤同比大幅增長。

據招商證券統(tǒng)計，目前A股水泥、鋅、稀土行業(yè)的PB水平均處于歷史低位，而鋼鐵、鋅等今年盈利情況較好的行業(yè)，目前PE（市盈率）水平同樣在歷史低位。

據興業(yè)證券測算，目前鋼鐵板塊內年化PE在10倍以內的公司有8家，分別為南鋼股份、八一鋼鐵、馬鋼股份、方大特鋼等，其中南鋼股份的年化PE只有不到6倍。

漲價成周期股上漲推手

周期股歷來的核心炒作邏輯是漲價，這一點在去年周期股的行情中給投資者留下了深刻印象，PVC、純堿等化工品價格的大幅上漲也拉動了相關公司的股價。

近期，這一邏輯再度上演。

《每日經濟新聞》記者注意到，在A股鋼鐵板塊近日持續(xù)上漲的同時，國內鋼鐵期貨、現(xiàn)貨價格都在漲。具有現(xiàn)貨鋼市風向標意義的唐山鋼坯價格近期持續(xù)上漲。

行業(yè)數(shù)據顯示，6月中旬以來，唐山鋼坯價格呈持續(xù)回升格局，從6月9日的2990元/噸漲至6月30日的3300元/噸左右，7月3日唐山鋼坯的價格為3320元/噸。期貨方面，螺紋鋼主力合約價格從6月23日起持續(xù)上攻，截至7月3日區(qū)間累計漲幅達12%。

煤炭近期同樣呈現(xiàn)現(xiàn)貨、期貨價格同漲的格局。6月上旬，汾渭CCI動力煤指數(shù)的5500大卡動力煤價格曾不到560元/噸，但7月3日已達594元/噸。今年6月以來，國內煤炭期貨價格總體呈上行趨勢，6月以來累計漲幅超10%。

有券商策略分析師告訴《每日經濟新聞》記者，周期股7月3日的上漲也與下半年經濟可能會比市場預期的更好有關，原先市場對下半年的經濟展望偏于謹慎。

中信證券7月3日發(fā)布觀點表示，相較目前市場對下半年基建投資的悲觀預期，近期其觀察到了基建回暖的信號：據統(tǒng)計，全國擬投建項目總數(shù)在今年5月份有很明顯的提高，同比增速達139%。截至6月28日，6月份擬投建項目總數(shù)的同比增速雖有所下降，但仍達60%。

中信證券指出，該信號一般領先基建固定資產投資同比增速4個月左右，并預計國內基建投資同比增速在9月份前后會階段性見底并有望出現(xiàn)明顯反彈。