【機(jī)構(gòu)情報(bào)站 】機(jī)構(gòu)：“漂亮50”投資邏輯逐步擴(kuò)散

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

‌由于上周創(chuàng)業(yè)板和以大消費(fèi)龍頭白馬為代表的“漂亮50”此消彼漲的天平曾發(fā)生逆轉(zhuǎn)，讓市場(chǎng)認(rèn)為今年市場(chǎng)對(duì)“漂亮50”的追捧可能暫告段落。受到本周三A股首度被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)這一標(biāo)志性事件的影響，本周三起“漂亮50”再度集體上演強(qiáng)者恒強(qiáng)的姿態(tài)，白馬股疊創(chuàng)股價(jià)歷史新高的景象重回市場(chǎng)。而本周五地產(chǎn)板塊的大幅上漲被分析認(rèn)為也在很大程度上體現(xiàn)了“漂亮50”的投資邏輯。

“漂亮50”依然靚麗

本周，最受市場(chǎng)關(guān)注的事件無(wú)疑是6月21日A股被成功納入了MSCI，作為A股國(guó)際化的里程碑事件，據(jù)每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）觀察，無(wú)論是外資機(jī)構(gòu)還是國(guó)內(nèi)券商都對(duì)此次事件予以了積極評(píng)價(jià)，而一些此次被納入222只MSCI成分股的白馬股更是“奮蹄而起”，包括美的集團(tuán)、?？低?、貴州茅臺(tái)、中興通訊、萬(wàn)華化學(xué)等龍頭白馬股在本周多次刷新股價(jià)歷史新高，而上海醫(yī)藥、康得新、大華股份、濰柴動(dòng)力、三一重工、永輝超市等二線白馬股也都創(chuàng)出了階段性新高。

相比創(chuàng)業(yè)板近期的超跌反彈，龍頭白馬股今年來(lái)的表現(xiàn)儼然進(jìn)入牛市。而上周在市場(chǎng)的“蹺蹺板”發(fā)生轉(zhuǎn)向之際，有某保險(xiǎn)公司研究所總經(jīng)理曾向每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）指出，不能根據(jù)短期幾天的行情就說(shuō)市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向，在前幾年成長(zhǎng)股牛市期間，價(jià)值股也間或有階段性行情，但成長(zhǎng)股幾年的整體表現(xiàn)仍遙遙領(lǐng)先價(jià)值股。就像前幾年市場(chǎng)都是成長(zhǎng)股的風(fēng)格一樣，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將都是價(jià)值投資的風(fēng)格。西南策略高級(jí)分析師朱斌日前向每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）表示，預(yù)計(jì)接下來(lái)龍頭白馬股行情還將持續(xù)，直到小盤(pán)股真正跌到位，現(xiàn)在小盤(pán)股整體估值依然偏高。

興業(yè)證券最新策略觀點(diǎn)認(rèn)為，在A股成功納入MSCI后，A股中的績(jī)優(yōu)龍頭，不僅是中國(guó)的核心資產(chǎn)，也是世界的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將成為穿越周期的主線。今年上半年外資作為重要的入場(chǎng)增量有力推動(dòng)了績(jī)優(yōu)龍頭的上漲。A股加入MSCI將更加堅(jiān)定中長(zhǎng)期外資對(duì)中國(guó)核心資產(chǎn)的配置。

招商證券今日下午指出，目前Ａ股行業(yè)集中度提升是主要投資邏輯，具體表現(xiàn)在成長(zhǎng)行業(yè)的“贏家通吃”及周期性行業(yè)的“剩者為王”。不過(guò)招商證券也表示，投資者應(yīng)對(duì)藍(lán)籌股不斷提升的溢價(jià)持審慎態(tài)度，目前滬深300的PE估值水平已達(dá)13.4倍的高位，近年來(lái)滬深300估值超越這一水平的只有2015年的牛市時(shí)期，而目前從流動(dòng)性和盈利預(yù)期來(lái)看，滬深300都不具備溢價(jià)繼續(xù)大幅提升的條件。

地產(chǎn)龍頭可類(lèi)比“漂亮50”

‌去年樓市銷(xiāo)售火爆之時(shí)，地產(chǎn)板塊表現(xiàn)平平，今年樓市熱度出現(xiàn)降溫，地產(chǎn)板塊卻獨(dú)樹(shù)一幟。

上周五，在行業(yè)龍頭萬(wàn)科A強(qiáng)勢(shì)漲停的帶動(dòng)下，金融街、保利地產(chǎn)等行業(yè)龍頭也紛紛大漲。對(duì)此，興業(yè)證券表示，現(xiàn)在絕對(duì)不是行業(yè)景氣高點(diǎn)，地產(chǎn)周期屬性將持續(xù)下降。不過(guò)地產(chǎn)行業(yè)集中度將快速提升，行業(yè)波動(dòng)中龍頭地產(chǎn)公司融資和投資優(yōu)勢(shì)凸顯。數(shù)據(jù)顯示，今年前五個(gè)月國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)前20強(qiáng)市場(chǎng)占有率接近40%，而此前幾年都是20%以上。

有券商地產(chǎn)行業(yè)分析師向每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）指出，目前房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭公司的投資邏輯和“漂亮50”以及其他行業(yè)的龍頭公司基本相同，首先這些公司由于基本面穩(wěn)健，在風(fēng)險(xiǎn)偏好下降時(shí)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)；其次行業(yè)集中度提升和公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也賦予了其股價(jià)上行的動(dòng)力。另外，目前地產(chǎn)龍頭估值無(wú)論從縱向還是橫向比較都不算貴，具有價(jià)值投資的空間。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，目前機(jī)構(gòu)對(duì)白馬股投資邏輯認(rèn)同度較高，各行業(yè)分析師也在紛紛挖掘各自行業(yè)內(nèi)的白馬股，例如海通證券看好游戲、影視院線行業(yè)中的白馬龍頭；興業(yè)證券則指出，近期農(nóng)業(yè)板塊回調(diào)較多，板塊內(nèi)眾多基本面優(yōu)秀的白馬龍頭遭遇調(diào)整，可逢低關(guān)注。