MSCI納入A股數(shù)量超預(yù)期 有助提振風(fēng)險偏好

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 杜宇 

北京時間今日凌晨，明晟公司宣布將A股納入MSCI新興市場指數(shù)，A股第四次闖關(guān)終于成功。此次MSCI納入A股的具體計劃為初始納入222只大盤A股，基于5%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場指數(shù)0.73%的權(quán)重，納入能通過滬股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盤A股，預(yù)計在未來一年內(nèi)將會對A股帶來1000億左右的增量資金（170億美元）。

對此今日早間有多家機(jī)構(gòu)作出點(diǎn)評。長城證券認(rèn)為，此次A股納入的比例為5%，參考其他地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，韓國初始納入MSCI的比例為20%，歷時6年全部比例納入。A股首次納入到全部比例納入還需要相當(dāng)長的時間。長城證券指出，市場此前對MSCI納入A股已經(jīng)有所預(yù)期，疊加短期增量資金有限，建議看淡MSCI事件的影響；存量資金抱團(tuán)價值板塊及龍頭個股的行情可能會延續(xù)甚至擴(kuò)散，成長股真正的反彈機(jī)會需要看到資金利率或風(fēng)險偏好的方向發(fā)生明顯變化時才會出現(xiàn)。

中信證券分析指出，短期靜態(tài)估算，此次A股納入MSCI新興市場指數(shù)，將有180億美元左右新增國際資金配置A股，對A股影響較為正面。

國泰君安表示，MSCI納入A股，預(yù)計影響主要有：其一，納入數(shù)量超預(yù)期，提振風(fēng)險偏好（MSCI今年3月提案納入169只A股股票，但最終實(shí)際納入222只，指數(shù)配置權(quán)重也較之前有所提高，超出市場預(yù)期，短期內(nèi)會提振風(fēng)險偏好。預(yù)計未來五年因納入MSCI指數(shù)引致的資金總流入或達(dá)上千億美元。這種中期流動性利好的折現(xiàn)，也將推動風(fēng)險偏好進(jìn)一步改善）；其二，流動性利好，但更多側(cè)重中期（基于5%的納入因子，A股分別配置到MSCI全球指數(shù)、新興市場指數(shù)的權(quán)重約為0.15%和0.73%，對應(yīng)的資金增量約為41億和110億美元，總計約151億美元）。

國金證券策略團(tuán)隊認(rèn)為，本次A股闖關(guān)MSCI成功最核心的原因主要是在于國際投資者意識到A股市場在全球資產(chǎn)配置中的角色越來越重要，海外資金對A股的興趣日益增加。短期而言，考慮到主要藍(lán)籌成分股指數(shù)的漲幅已部分反映了市場對此次事件偏樂觀預(yù)期，且被動配置資金（約150億美元）有限，需在明年的年中開始配置，由此，短期對市場的正面影響有限。但中長期來看，這將促進(jìn)A股國際化，改善A股投資者結(jié)構(gòu)。

這222只被納入MSCI新興市場指數(shù)成分股主要集中在“金融、消費(fèi)”領(lǐng)域。國金證券指出，A股納入MSCI新興市場指數(shù)后，受益的主要將是偏金融、消費(fèi)等領(lǐng)域的大盤藍(lán)籌股，高股息率個股以及追蹤MSCIA股指數(shù)的ETF基金。

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