投資要防“套路”深 兩點(diǎn)甄別“假把式”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝欣

對(duì)于兜底增持、員工持股、大股東增持以及實(shí)控人參與定增的四大護(hù)盤招數(shù)，通過(guò)客觀數(shù)據(jù)可以基本分辨哪些是“套路”。每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）還通過(guò)采訪專家學(xué)者以及私募經(jīng)理，了解到兩大核心要點(diǎn)可以供投資者甑別這些招數(shù)中的真真假假。

核心點(diǎn)一：重視真金付出 

在專家學(xué)者和優(yōu)秀投資人的眼中，對(duì)上市公司護(hù)盤“招數(shù)”如何看待呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2），“大股東增持、員工持股計(jì)劃、兜底式增持等等，沒(méi)有優(yōu)劣之分，作為穩(wěn)定股價(jià)的措施本身都具有實(shí)質(zhì)意義，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

首先如大股東增持，信號(hào)固然重要，但其背后的動(dòng)機(jī)卻不容忽視，是出于對(duì)上市公司未來(lái)充滿信心，還是通過(guò)增持的形式撬動(dòng)公司的股價(jià)？觀察市場(chǎng)上面的增持行為，多以后者為主。其次如員工持股計(jì)劃，本來(lái)是一個(gè)積極的信號(hào)，一方面可以減少股價(jià)的市場(chǎng)波動(dòng)，另外一方面也可以為員工帶來(lái)投資收益，但目前似乎已淪為大股東的變相減持手段。有一些上市公司大股東通過(guò)員工持股計(jì)劃減持之后，不但沒(méi)有讓員工的持股‘增值’，而且在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間內(nèi)卻在承擔(dān)激勵(lì)股權(quán)的虧損，減持方卻成為惟一贏家。”

北京一位不愿具名的私募經(jīng)理也指出，“一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)都是會(huì)逐步理性看待維穩(wěn)增持的，重點(diǎn)還是在于，上市公司大股東是不是拿出真金白銀增持。”

核心點(diǎn)二：提防兜底增持 

“任何的護(hù)盤方式，投資者要想跟隨參與盈利，一個(gè)投資核心還是要看當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境。不然，在市場(chǎng)極差的環(huán)境下，不論大股東如何出臺(tái)穩(wěn)定股價(jià)措施，都只是短暫效果。股價(jià)趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)橐淮卫脛?dòng)作而改變，當(dāng)然，在市場(chǎng)轉(zhuǎn)向走好時(shí)，有過(guò)股價(jià)穩(wěn)定措施的公司，可以優(yōu)先考慮。所以，在行情低迷的時(shí)候，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)了諸多穩(wěn)定股價(jià)信號(hào)時(shí)，投資者可以積極關(guān)注起來(lái)，但切勿立即殺入買進(jìn)，找一個(gè)合適的時(shí)點(diǎn)買入，才是正確的投資方式。比如現(xiàn)在爭(zhēng)議很多的兜底增持，現(xiàn)在我不討論這種方式的合理與否，但可以先關(guān)注起來(lái)，待到市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，再看看這些個(gè)股的走勢(shì)，總會(huì)有兩三家是真正的有態(tài)度穩(wěn)定的公司，會(huì)有操作機(jī)會(huì)的。”一位深圳的不愿具名私募經(jīng)理這樣告訴每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）。 

而南京胡楊投資總經(jīng)理張凱華則認(rèn)為，“決定一家公司股價(jià)最根本的還是從價(jià)值、成長(zhǎng)性、市場(chǎng)估值體系來(lái)看，但兜底概念股更多的還是短期刺激股價(jià)。作為一個(gè)企業(yè)家，主要精力還是要放在把企業(yè)經(jīng)營(yíng)好，如果經(jīng)營(yíng)不好，即使兜底了也不能改變股票的下跌趨勢(shì)。”

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新也表示，“從市場(chǎng)角度來(lái)講，穩(wěn)定股價(jià)最終還是取決于市場(chǎng)，而不是公司的某項(xiàng)舉措。因此，在市場(chǎng)的市值管理上，根本上還是要體現(xiàn)在公司的盈利能力提升、公司的社會(huì)形象等，而短期市值管理方式其實(shí)沒(méi)有多大意義。” 

宋清輝也向每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）補(bǔ)充道，“從公司發(fā)展和治理的角度來(lái)看，在面對(duì)股價(jià)持續(xù)下跌時(shí)，大股東增持、員工持股計(jì)劃增持等，都是好的穩(wěn)定股價(jià)措施。但卻在上市公司大股東手中玩壞了。例如兜底增持甚至保收益增持，都不是正常的現(xiàn)象，是A股亂象的一大縮影。針對(duì)兜底式增持等情形，亟需監(jiān)管層督促上市公司進(jìn)行詳盡的信息披露，以及補(bǔ)償?shù)木唧w實(shí)施細(xì)則等。通過(guò)消除信息不對(duì)稱，堵上兜底增持漏洞。”上述北京私募經(jīng)理也認(rèn)為，“目前的兜底增持2015年、2016年就有過(guò)，但后來(lái)都被打回原形，無(wú)論說(shuō)是‘套路’還是作秀，其實(shí)還是一種自救的行為。理論上來(lái)講，如果真的是看好的話，可以自己增持，也可以做這個(gè)股權(quán)激勵(lì)。”