IPO審核從嚴(yán)態(tài)勢進(jìn)一步確認(rèn) 質(zhì)量把控貫穿全流程

中證網(wǎng)訊（記者徐昭）中國證券報記者16日從接近證監(jiān)會的人士處獲悉，今年以來證監(jiān)會審結(jié)首發(fā)企業(yè)未通過率近三成，2016年6月以來已有106家企業(yè)申請撤回并終止審查，且部分企業(yè)在現(xiàn)場檢查壓力和初審會提出問題后主動撤回，通過審核機(jī)制產(chǎn)生的實際否決率遠(yuǎn)高于發(fā)審會否決率。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此前輿論對新股發(fā)行速度的關(guān)注焦點集中在發(fā)審會通過率方面，實際上，通過審核機(jī)制產(chǎn)生的實際否決率才更能反映當(dāng)前IPO審核態(tài)勢。在依法、從嚴(yán)、全面監(jiān)管理念的指導(dǎo)下，證監(jiān)會堅持新股發(fā)行常態(tài)化的同時，發(fā)行審核把關(guān)方面絲毫沒有放松：為了整體提高上市公司質(zhì)量，嚴(yán)防“病從口入”，證監(jiān)會對擬IPO企業(yè)質(zhì)量的把控貫穿審核全流程，在IPO審核的各個環(huán)節(jié)都能得到體現(xiàn)。 實際否決率遠(yuǎn)高于發(fā)審會否決率 去年四季度新股發(fā)行實現(xiàn)常態(tài)化以后，IPO審核從嚴(yán)態(tài)勢得到進(jìn)一步確認(rèn)。 數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，證監(jiān)會今年共審結(jié)首發(fā)企業(yè)244家，核準(zhǔn)178家，否決22家，主動撤回44家。其中，開展現(xiàn)場檢查過程中申請撤回11家；初審會指出企業(yè)存在的問題后申請撤回6家。 接近證監(jiān)會的人士透露，以今年已審結(jié)家數(shù)244家為基數(shù)，審結(jié)通過率約為72.95%，未通過率（包括終止審查和否決）為27.05%。同時，2016年6月以來已有106家企業(yè)申請撤回并終止審查，且部分企業(yè)在現(xiàn)場檢查壓力和初審會提出問題后主動撤回，通過審核機(jī)制產(chǎn)生的實際否決率遠(yuǎn)高于發(fā)審會否決率。 “我們發(fā)現(xiàn)，在再審過程中，發(fā)行人和市場中介開始增強了謹(jǐn)慎意識，不再貿(mào)然向前推進(jìn)IPO進(jìn)程?！鼻笆鋈耸繌娬{(diào)，一是更加重視對申報材料基礎(chǔ)信息以及申報質(zhì)量真實性的核實，“以往4月份年報季后是申報高峰期，今年不像往年一樣蜂擁而至，也沒有出現(xiàn)過去先來掛個號、排個隊的現(xiàn)象”。 二是證監(jiān)會加大了問責(zé)處罰力度后，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)更在乎自己的品牌和聲譽，畢竟資格人一旦被處罰，對其業(yè)務(wù)開展、持續(xù)發(fā)展影響較大。 三是綠色扶貧通道審核標(biāo)準(zhǔn)不會降低，任何貧困地區(qū)擬IPO企業(yè)，只要享受“即報即審、即審即發(fā)”政策的都要進(jìn)行現(xiàn)場檢查，綠色通道只是優(yōu)先審核，并不是標(biāo)準(zhǔn)降低。截至目前，已經(jīng)有多家貧困地區(qū)企業(yè)知難而退，撤回申請。 重點關(guān)注虛假披露、業(yè)績操控行為 據(jù)接近證監(jiān)會的人士透露，在IPO審核過程中申請撤回企業(yè)存在主要問題有以下幾個方面，一是經(jīng)營狀況發(fā)生了較大變化，業(yè)績下滑顯著，這種情況占了多數(shù)；二是會計核算規(guī)范性方面存在問題，比如有粉飾業(yè)績行為，通過關(guān)聯(lián)交易或者調(diào)節(jié)利潤，導(dǎo)致業(yè)績不能真實地反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營狀況。三是企業(yè)自身面臨個案訴訟等風(fēng)險，也包括戰(zhàn)略調(diào)整、股權(quán)調(diào)整等潛在風(fēng)險。 前述人士強調(diào)，證監(jiān)會在IPO審核過程中關(guān)注重點有兩方面，一方面是嚴(yán)防企業(yè)欺詐發(fā)行、虛假披露等“帶病過會”行為，同時，通過落實舉報、媒體質(zhì)疑等方式來防范此類企業(yè)上市。二是嚴(yán)查業(yè)績操控行為，部分企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易、放寬信用政策、調(diào)整折舊、壞賬計提以及人為壓低員工薪酬、廣告費等企業(yè)必要支出費用的方式來調(diào)整企業(yè)利潤，粉飾業(yè)績，這種行為將是證監(jiān)會審核的重點。 而在此前，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍3月10日在介紹上半年IPO現(xiàn)場檢查工作安排時表示，今后證監(jiān)會將對IPO企業(yè)實施常態(tài)化的現(xiàn)場檢查，督促發(fā)行人提高信息披露質(zhì)量，督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)。檢查對象主要來自三個方面：一是首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查中抽簽抽中的企業(yè)；二是在標(biāo)準(zhǔn)不降、條件不減前提下享受即報即審、即審即發(fā)優(yōu)惠政策的貧困地區(qū)企業(yè)；三是日常審核中認(rèn)為有必要進(jìn)行現(xiàn)場檢查的企業(yè)。 據(jù)了解，去年四季度，證監(jiān)會對12家IPO企業(yè)進(jìn)行了現(xiàn)場檢查，其中信息披露質(zhì)量抽查企業(yè)4家，日常審核發(fā)現(xiàn)重大疑點企業(yè)6家，貧困地區(qū)企業(yè)2家；今年3月，證監(jiān)會啟動今年第一次現(xiàn)場檢查，對34家首發(fā)企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場核查，其中信息披露質(zhì)量抽查企業(yè)14家，日常審核發(fā)現(xiàn)重大疑點企業(yè)11家，貧困地區(qū)企業(yè)9家。 新上市公司業(yè)績總體好于平均水平 此前，有部分新上市企業(yè)一季度業(yè)績數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動，引發(fā)市場關(guān)注。事實上，今年一季度，新上市的182家公司業(yè)績總體好于所有A股公司平均水平。 中國證券報記者從接近證監(jiān)會的人士處了解到，今年1月1日至年5月5日新上市企業(yè)一共182家，根據(jù)最新公布的2017年一季報，2017年新上市公司業(yè)績（歸屬母公司股東凈利潤）總體好于整體A股公司水平，一季度業(yè)績增長的比例高于整體A股公司水平，業(yè)績下降的比例大幅低于整體A股公司水平。 具體來說，今年以來，新上市公司業(yè)績增長的公司有134家，占比73.63%；業(yè)績持平的公司有24家，占比13.19%；業(yè)績出現(xiàn)下滑公司24家，占比13.19%。而同期A股3214家上市公司的情況則是，一季度公司業(yè)績增長的公司2085家，占比64.87%；業(yè)績持平的公司有238家，占比7.41%；業(yè)績出現(xiàn)下滑公司891家，占比27.72%。 “部分企業(yè)一季度業(yè)績下滑或波動較大，主要是季節(jié)性因素以及行業(yè)周期或整體下行趨勢影響，絕大多數(shù)已在招股說明書或公告中披露了季節(jié)性波動對業(yè)績的影響情況。”接近證監(jiān)會人士強調(diào)，去年以來新上市的部分公司2017年一季報虧損的主要原因是行業(yè)或地區(qū)性因素導(dǎo)致的季節(jié)性虧損，發(fā)行人已在招股說明書中進(jìn)行充分風(fēng)險揭示。例如，一季報虧損金額較大的思特齊、尚品宅配、貝肯能源，主要原因為客戶通常在四季度對應(yīng)用軟件進(jìn)行集中驗收、家具行業(yè)一季度為銷售淡季和新疆一季度氣溫較低通常在三四月份才開工。 前述人士進(jìn)一步補充道，但如果一季報業(yè)績同行業(yè)相比下滑明顯，將著重檢查監(jiān)管，并視情節(jié)輕重依法采取相應(yīng)措施。 此外，業(yè)內(nèi)人士指出，根據(jù)現(xiàn)行制度，上市的審核屬于以非現(xiàn)場的合規(guī)性審核為主，以信息披露為本，并不以替投資者判斷公司的投資價值為審核的重心。監(jiān)管部門對新股發(fā)行的審核重在合規(guī)性審查，包括主體資格、運行規(guī)范性、是否符合財務(wù)與會計標(biāo)準(zhǔn)等方面。同時，要求發(fā)行人依規(guī)充分披露信息、揭示風(fēng)險，并不對企業(yè)的價值進(jìn)行判斷?？紤]到企業(yè)業(yè)績受諸多因素影響，審核中也不會對出現(xiàn)業(yè)績波動的企業(yè)“一棍子打死”，而是會將季節(jié)、行業(yè)周期等影響因素納入綜合考慮，具體情況具體分析。