早盤：滬指微幅低開下探3100點(diǎn) 水務(wù)板塊領(lǐng)漲金融股低迷

周三早盤，兩市雙雙微幅低開。滬指下跌0.17%，報(bào)3107.8點(diǎn)，成交16.81億元；深成指下跌0.16%，報(bào)10030.4點(diǎn)，成交27.37億元。

板塊方面，海水淡化、水務(wù)、建筑節(jié)能、低價(jià)股等板塊漲幅居前；中小銀行、保險(xiǎn)、信息安全等板塊跌幅居前。

中金公司表示，A股市場(chǎng)估值已經(jīng)回落至歷史均值偏低水平，其中非金融基本回到歷史均值位置。從估值上看藍(lán)籌整體估值不貴：滬深300的12個(gè)月前向市盈率為11.1倍，低于2005年以來13.2倍的均值水平；前向市凈率方面，滬深300指數(shù)PB為1.2倍，雖然仍略高于2013年錢荒及14年市場(chǎng)啟動(dòng)前期（均為1.1倍）。

除保險(xiǎn)、食品飲料、家電等行業(yè)外，更多行業(yè)的估值水平也已跌破2016年初的階段低點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)資本最近出現(xiàn)連續(xù)兩周凈增持，上次兩周以上的凈增持還要追溯到2016年初低點(diǎn)。一些前期跌幅較深、估值下降至合意區(qū)間、預(yù)計(jì)16-18年業(yè)績?cè)鏊傧鄬?duì)穩(wěn)健、基本面相對(duì)較好的公司值得關(guān)注。

值得注意的是，雖然近期A股有回暖跡象，但是仍有不少券商提示投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎看待反彈。

興業(yè)證券認(rèn)為，短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，但只適合交易型選手，中期仍需謹(jǐn)慎。央行重啟MLF或表明監(jiān)管層態(tài)度轉(zhuǎn)暖，短期監(jiān)管壓力有所緩解，市場(chǎng)情緒或得到修復(fù)。此外，在4月中旬以來的連續(xù)下跌后，市場(chǎng)做多動(dòng)能也不斷積聚，短期出現(xiàn)了交易性機(jī)會(huì)，但反彈并非市場(chǎng)觸底后的反轉(zhuǎn)。雖然市場(chǎng)的短期壓力有所減小，但由于金融監(jiān)管仍將持續(xù)推進(jìn)，中期仍應(yīng)以防御為主。

中信證券也表示，短期市場(chǎng)反彈漸進(jìn)，但是中期利率中樞上行趨勢(shì)并沒有改變，反彈也將只是弱市下的反彈，其更重要的意義是提供了寶貴的調(diào)倉窗口，建議“看短做長”。