大股東弱市火線增持謀自救 股權(quán)質(zhì)押風險顯現(xiàn)

近期，伴隨A股震蕩走弱，不少上市公司大股東大手筆增持。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，4月以來，滬深兩市有30多家上市公司披露實際控制人、控股股東、大股東的增持計劃。

通過觀察今年以來A股上市公司大股東增持的情況，中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，增持背后，大股東“救贖”自身高比例質(zhì)押的案例并不鮮見。據(jù)公開信息統(tǒng)計，4月以來公告的大股東增持計劃中，在可得股權(quán)質(zhì)押數(shù)據(jù)的案例中，增持股東所持股份的平均質(zhì)押率達46.57%，部分大股東的質(zhì)押率接近或達到100%。

此外，在近期的大股東增持案例中，杠桿工具被頻繁使用，交易所也通過問詢等方式關(guān)注利用杠桿增持的問題。市場人士認為，大股東高比例質(zhì)押股權(quán)，說明部分股東存在不小的資金壓力，增持計劃能否順利實施存在疑問。在增持自救的過程中，杠桿工具的使用為所持股份埋下了風險因素。

增持潮涌

據(jù)Wind資訊不完全統(tǒng)計，4月以來，滬深兩市有30多家上市公司公布增持計劃，涉及的增持方包括實際控制人、控股股東、大股東等。如果計算董監(jiān)高等的增持，則規(guī)模更大。財匯大數(shù)據(jù)終端的資料顯示，4月以來，大股東、董監(jiān)高實施相關(guān)增持計劃的上市公司達50多家。今年以來，A股共有374家上市公司獲得重要股東凈增持，累計凈買入股數(shù)合計30.16億股，增持參考市值為324.38億元。其中，增持金額超1億元的有70家公司，占比達18.7%；獲得10億元級別增持的有7家公司。

上市公司公告顯示，大股東的增持理由以“基于目前公司股價的異常波動，以及對公司未來持續(xù)發(fā)展的信心和對公司價值的認可，同時為提升投資者信心、穩(wěn)定公司股價、維護中小投資者利益”為主，顯示在持續(xù)震蕩弱市之下，大股東通過增持表明護盤態(tài)度。

股權(quán)質(zhì)押風險顯現(xiàn)

震蕩弱市之中，火線增持成為上市公司大股東自救的一種方式，股權(quán)質(zhì)押比例高企的大股東更是如此。

A股近年來股權(quán)質(zhì)押發(fā)展迅速。去年底，A股累計質(zhì)押股數(shù)達3208.81億股，同比增長54.26%；參考質(zhì)押市值為4.4萬億元，同比增長6.55%。其中，未解除質(zhì)押達到2249.89億股，市值達2.93萬億元。

近期A股走弱，上市公司大股東的股權(quán)質(zhì)押壓力陡增。據(jù)不完全統(tǒng)計，4月以來披露增持計劃的大股東中，有不少存在股權(quán)質(zhì)押比例高企的問題。在可得股權(quán)質(zhì)押數(shù)據(jù)的案例中，增持股東背后的平均質(zhì)押率高達46.57%，80%以上的質(zhì)押率也頻繁出現(xiàn)，更有部分股東的質(zhì)押率達到或接近100%。

以愛建集團為例，公司4月18日發(fā)布公告稱，第二大股東上海均瑤（集團）有限公司計劃以自有資金于公告披露之日起12個月內(nèi)增持不低于3%愛建集團股份。其時，均瑤集團持有公司股份總數(shù)為10181.91萬股，占公司總股本的比例為7.08%。公司一季報顯示，均瑤集團持股已全部質(zhì)押。

再以鵬起科技為例，公司4月20日發(fā)布公告稱，股東宋雪云及一致行動人張朋起、深圳市前海朋杰投資合伙企業(yè)（有限合伙）及北京申子和股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）計劃于公告披露之日起6個月內(nèi)以4億元-4.7億元資金增持鵬起科技股份。公司一季報顯示，上述股東的持股絕大多數(shù)都處于質(zhì)押狀態(tài)，整體質(zhì)押比例高達99.30%。

國金證券分析師表示，當前市場狀況下，部分上市公司股東高位質(zhì)押股權(quán)的風險正在逐步顯現(xiàn)。這些股東火線增持，維護二級市場股價，多是為了規(guī)避自身高比例股權(quán)質(zhì)押存在的強行平倉等風險。

杠桿增持頻現(xiàn)

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度419家上市公司宣布獲得重要股東增持，涉及資金518.64億元，其中有160.75億元由資管計劃提供，占比高達31%。資管計劃等杠桿工具在增持行為中仍受到青睞。

高比例質(zhì)押股權(quán)的上市公司股東如何實施增持股份計劃存在一定的不確定性。“高比例質(zhì)押的股東，火線增持背后的自救意味濃厚，說明自身的壓力不小。”上述券商分析師表示。

分析人士表示，在此背景下，杠桿工具大顯身手，同時也埋下一定風險。以鵬起科技近期的增持為例，公司公告稱，宋雪云與云南國際信托有限公司簽訂了《璽瑞23號集合資金信托計劃資金信托合同》，設(shè)立璽瑞23號集合資金信托計劃，資金專項用于投資廈門國際信托有限公司發(fā)行的天勤十號單一資金信托用于本次增持。增持股票存在強行平倉的風險。增持主體擬通過信托計劃賬戶增持，當信托單位凈值小于或等于止損線，受托人可根據(jù)信托文件的規(guī)定變現(xiàn)信托財產(chǎn)。

（原標題：大股東弱市火線增持謀自救  作者：徐金忠）