2017新股一季報(bào)“答卷”整體良好 私募說(shuō)下一步要這樣炒

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝欣

進(jìn)入IPO發(fā)行大年，過(guò)快的發(fā)行速度總讓A股忐忑不安，投資者總心有余悸，擔(dān)心新股“看不透”的業(yè)績(jī)會(huì)左右市場(chǎng)投資情緒。截至4月29日，2017年一季報(bào)披露已經(jīng)宣告結(jié)束，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）通過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年上市的173只新股，有29只個(gè)股凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑，其中20只新股業(yè)績(jī)“變臉”，占2017年IPO上市總量比11.56%，而只有10只個(gè)股凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，整體經(jīng)營(yíng)狀況良好。

業(yè)績(jī)“變臉”占比創(chuàng)新低

上市前業(yè)績(jī)靚麗，增長(zhǎng)速度強(qiáng)勁，上市后迅速萎靡“變臉”，一直以來(lái)，A股IPO這一情況就被投資者所詬病，總要提防炒次新股遭遇業(yè)績(jī)“地雷”。

今年以來(lái)，隨著IPO提速，新股受到市場(chǎng)高度關(guān)注，特別是在年報(bào)和一季報(bào)發(fā)布的密集期。隨著五一節(jié)到來(lái)，A股3000多家公司一季報(bào)披露落下帷幕，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）通過(guò)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月29日，今年一共上市173只個(gè)股，其中，有144只個(gè)股一季報(bào)報(bào)喜，凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，僅有29只個(gè)股凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，這里面，還要拋開(kāi)上市前業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)下滑的個(gè)股，只有20只新股業(yè)績(jī)“變臉”，占2017年IPO上市新股總量的11.56%，這是自2009年以來(lái)，新股業(yè)績(jī)“變臉”占發(fā)行新股數(shù)量比重最低的一年。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，自2009年以來(lái)，新股業(yè)績(jī)“變臉”一直處于高發(fā)狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2009年7月IPO重啟至2011年8月19日，共有654只新股通過(guò)IPO成為A股成員，其中，有127家公司在上市當(dāng)年業(yè)績(jī)就同比出現(xiàn)下滑，當(dāng)年“變臉”率為19.42%。

又經(jīng)過(guò)一次短暫的暫緩IPO后，到了2014年，該年共有125家公司進(jìn)入A股市場(chǎng)，其中49家公司上市后的凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，占比四成。

進(jìn)入2015年，雖然市場(chǎng)一度強(qiáng)勢(shì)上漲，但是新股“變臉”的占比依舊在四成左右。而2016年，A股兩市共有227只新股進(jìn)入，業(yè)績(jī)“變臉”個(gè)股數(shù)量為37只個(gè)股，占比降至16.3%。

值得注意的是，雖然今年新股只有20只業(yè)績(jī)“變臉”，但是總體凈利潤(rùn)下滑的有29家，這多出的9家基本都是上市前凈利潤(rùn)已經(jīng)出現(xiàn)下滑，而今年一季度凈利潤(rùn)繼續(xù)保持下滑態(tài)勢(shì)。而這里面，共有10家公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，比如思特奇、尚品宅配、正元智慧、力盛賽車(chē)等。其中，思特奇和尚品宅配季度虧損較多，凈利潤(rùn)分別虧損5729.93萬(wàn)元和4657.14萬(wàn)元。

估值偏高需區(qū)別投資

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）通過(guò)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年上市新股實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的，有13只個(gè)股一季度凈利潤(rùn)超過(guò)億元，中國(guó)銀河單季度凈利潤(rùn)更是實(shí)現(xiàn)11.26億元，同比增長(zhǎng)10.72%。而新鳳鳴、張家港行以及吉比特一季度凈利潤(rùn)也均超過(guò)2億元，盈利狀況較好。

不過(guò)，雖然盈利狀況不俗，但今年新股上市后漲幅水平較2016年回落不少，有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2017年新股發(fā)行上市后平均累計(jì)最高漲幅達(dá)380%，相比2016年下降94%。不過(guò)即便如此，目前新股的估值還是很高。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至4月29日，今年上市的173只新股，平均市盈率達(dá)到65.86倍，遠(yuǎn)比創(chuàng)業(yè)板52倍以及中小板41倍市盈率要高。只有27只個(gè)股市盈率低于40倍，占比僅為15.61%，新股存在估值泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

如今新股一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可，但面對(duì)高估值風(fēng)險(xiǎn)，其投資要點(diǎn)是怎樣的呢？

海潤(rùn)達(dá)資產(chǎn)總經(jīng)理仇天鏑向每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）分析，“次新股特別適合一些中檔資金來(lái)炒作、操縱，導(dǎo)致股價(jià)炒高，估值出現(xiàn)大泡沫。在今年，這個(gè)情況特別明顯，最終引起監(jiān)管層采取措施，資金就只能出逃，這一賣(mài)，股價(jià)就跌下來(lái)了，邏輯就是這樣的。但是，次新股板塊很大，雖然大跌了，里面也不乏好的，優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)價(jià)值股在里面。所以，等未來(lái)調(diào)整到位了，他們依舊存有投資價(jià)值。”

一深圳不愿具名私募人士也告訴每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2），“我一直以來(lái)比較偏好次新股炒作，因?yàn)楸P(pán)子干凈，好的標(biāo)的沒(méi)有套牢盤(pán)，加上沒(méi)有融資盤(pán)干擾，投資相對(duì)目前復(fù)雜市場(chǎng)更安全，進(jìn)出也方便。其實(shí)可以看見(jiàn)，近兩年關(guān)于新股業(yè)績(jī)‘變臉’問(wèn)題的報(bào)道已經(jīng)沒(méi)有早前多了，說(shuō)明整個(gè)新股的質(zhì)地實(shí)質(zhì)是在不斷變好的，而且也不乏優(yōu)質(zhì)公司出現(xiàn)，如走勢(shì)獨(dú)立的開(kāi)潤(rùn)股份等。所以，今年我的新股策略就兩點(diǎn)，一是在細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域龍頭股，二是找持續(xù)成長(zhǎng)、有估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股，他們每一次調(diào)整都是買(mǎi)入的契機(jī)，適合分段分批建倉(cāng)價(jià)值投資。”