楊冪攤上事了？背后公司50億大手筆分紅，惹證監(jiān)會關注..……

圖片來源：《三生三世十里桃花》視頻截圖

近日，影視明星和資本的聯(lián)姻忙壞了浙江省證監(jiān)局。剛問詢過龍薇傳媒和萬好萬家相關事宜后不久，浙江證監(jiān)局又向完美世界下發(fā)函件問詢其入股楊冪旗下公司嘉行傳媒一事。

4月18日，完美世界在回應浙江證監(jiān)局的公告中表示，嘉行傳媒的明星資源和影視資源，有助于幫助上市公司在影游聯(lián)動方面獲得更大空間。

眾所周知，嘉行傳媒從楊冪工作室轉變而來。靠著楊冪、劉愷威等明星的招牌效應，嘉行傳媒不斷壯大。今年，旗下藝人團隊擔綱主演的《三生三世十里桃花》等電視劇的熱播，也讓嘉行傳媒身價暴漲。

去年6月，嘉行傳媒定增價78.95元，整體估值15億。今年3月初，嘉行傳媒擬以250元每股的價錢再次募資2.75億。3月下旬，完美世界旗下的基金公司君毅云揚通過認購和股份流轉的方式，用5億元獲得嘉行傳媒10%的股份，而后者的估值飆升至50億。

募資完成后，嘉行傳媒便大手筆分紅。3月底，嘉行傳媒公告稱，擬向股東分紅1.9億元。

短短一個月內(nèi)，嘉行傳媒不僅通過出讓股份募得2.5億的現(xiàn)金，其原股東也憑借著90%的股權，獲得1.71億分紅，共到手4.21億元真金白銀。

此外，50億的估值也讓楊冪和伙伴們手中的股權愈加值錢。楊冪經(jīng)紀人、嘉行傳媒董事長曾嘉，持股價值21.45億；董秘李娟，持股價值4.63億；作為嘉行傳媒的最大的IP，楊冪持有股份價值3.52億。

完美世界介入嘉行傳媒，真是影游聯(lián)動這么簡單么？

此前，有游戲從業(yè)人士在接受采訪時指出，目前很多游戲公司打造泛娛樂化的概念，都有過度包裝之嫌。影視公司圈錢，游戲公司蹭熱點現(xiàn)象較為普遍。

一位行業(yè)分析人士也告訴記者，從市場角度看，這就是一個愿打一個愿挨。“問題的關鍵在于，入股嘉行傳媒到底能給完美世界帶來多少紅利？嘉行傳媒這塊資本的大面包，最后的出口在哪里，被收購，還是IPO？”他還表示，趙薇入主萬家文化一事，已讓明星資本化的問題備受關注，嘉行傳媒未來勝算幾何，很難預料。

記者致電完美世界董秘辦，電話無人接聽。

嘉行傳媒三年從2000萬到50億

眼下，明星已經(jīng)成為中國資本市場最熱門的IP之一。

2014年，楊冪和歡瑞世紀分手后，和經(jīng)紀人曾嘉等人成立了楊冪工作室，即嘉行傳媒前身。2015年8月，嘉行傳媒借殼2014年登陸新三板的西安同大。

彼時，嘉行傳媒實控人西藏嘉行以1.7元/股的價格參與定增，花費935萬元獲得西安同大550萬股。定增完成，西藏嘉行持有西安同大37%股權。

獲得控制權后，西安同大原股東通過股份轉讓的方式實現(xiàn)退出。其中，控股股東西藏嘉行收購了200萬股，西藏嘉行星光收購了485萬股，奇幻豐帆收購了380萬股。據(jù)媒體報道，嘉行傳媒在二級市場收購“老股”的花費為2046.28萬。

這一切都只是起點。隨后，嘉行傳媒以15億的估值發(fā)起了2.28億元的募資。最終，尚世影業(yè)以78.95元的定增價入局。

資料顯示，2016年，嘉行傳媒2.34億的總募資額中，有1.79億元投向了影視劇。截至去年底，嘉行傳媒共制作完成了《親愛的翻譯官》、《漂亮的李慧珍》、《三生三世十里桃花》等電視劇。

電視劇熱播后，今年3月初，嘉行傳媒再度發(fā)布募資方案，定增價格為250元，公司估值飆升至50億。

完美世界5億入局

高定增價和高估值，都擋不住資本的熱情。

3月24日，完美世界公告稱，下屬基金君毅云揚與嘉行傳媒及其部分現(xiàn)有股東簽訂協(xié)議，認購嘉行傳媒公開發(fā)行股份并受讓部分現(xiàn)有股東的股權，合計出資5億元，交易完成后合計取得嘉行傳媒10%股份。

嘉行傳媒公開內(nèi)容顯示，完美世界入股是分兩步走。

君毅云揚以250元/股的價格認購100萬股股票，股票認購金額2.5億元。然后，嘉行傳媒第三大股東奇幻豐帆與君毅云揚簽訂股權轉讓協(xié)議，約定奇幻豐帆將其持有的嘉行傳媒100萬股股票以協(xié)議轉讓的方式轉讓給君毅云揚。

公開資料顯示，完美世界通過其全資子公司重慶君思企業(yè)管理咨詢有限公司持有君毅云揚96.67%的股份，為該公司實際控制人。而完美世界也成為了嘉行傳媒此次融資最終的投資人。

楊冪富豪群股份價值大漲

募資敲定后，嘉行傳媒便開始大手筆分紅。

3月的最后一天，嘉行傳媒發(fā)布了2016年業(yè)績報告。報告顯示，嘉行傳媒2016年營收3.33億，同比增長134.96%；凈利潤1.26億，同比增長57.48%。

此外，嘉行傳媒還推出了巨額分紅方案，擬以1900萬股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利100元（含稅），共計分配1.9億。

這1.9億元現(xiàn)金分紅，不但基本分光了當期和以往的未分配利潤，而且分紅總金額占2016年末當期凈資產(chǎn)4.62億元的41%。

《重慶商報》在報道中指出，超大尺度分紅，或與嘉行傳媒現(xiàn)股東因資金需求而急待大額投資回報有關。

從公開信息看，由楊冪工作室轉變而來的嘉行傳媒，楊冪卻不是最大股東。楊冪僅通過持有西藏嘉行四方18.75%股權，從而間接持有嘉行傳媒7.4%股權，總共140.6萬股。分紅中，楊冪到手的也只有1406萬。嘉行傳媒50億的估值，讓其持股價值為3.52億。

公開信息顯示，主導嘉行傳媒借殼的曾嘉，間接持有嘉行傳媒45.18%股份，合計持股858.38萬股。目前，曾嘉持股價值21.45億。在本次分紅中，可以分到8583.8萬元。

另外一個受益者是嘉行傳媒董秘李娟。通過兩次募資和此次的股權轉讓，奇幻豐帆共套現(xiàn)3.25億，而奇幻豐帆的實際控制人正是李娟夫婦。此外，奇幻豐帆持有285萬股，可以分到2850萬。算下來，李娟的持股估值已經(jīng)達到4.625億。

浙江證證監(jiān)局問詢

關于完美世界高價入股嘉行傳媒一事，監(jiān)管部門也十分關注。4月18日，完美世界對浙江省證監(jiān)局的關注函進行了回復。

△完美世界：關于收到中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局上市公司監(jiān)管關注函的回復公告

在回應中，完美世界除了對嘉行傳媒的高估值進行了解釋外，還再次重申了雙方合作的意義。完美世界稱，此次入股嘉行傳媒，是公司深化影視布局、推進泛娛樂戰(zhàn)略的又一舉措。未 來雙方將在影視劇聯(lián)合制作及發(fā)行、影游聯(lián)動、藝人經(jīng)紀等方面展開深度合作， 強強聯(lián)合，為雙方的業(yè)務發(fā)展提供更為廣闊的空間。

而對于為什么不要求標的嘉行傳媒進行業(yè)績承諾，完美世界的解釋為，針對自奇幻風帆受讓的股份，奇幻豐帆向君毅云揚并購基金作出承諾，未來嘉行傳媒IPO或被第三方收購時，如果該部分股份的市值或被第三方收購的交易價格低于本次股份轉讓款按照復利年化8%計算的本息總額，則奇幻豐帆對于差額部分進行補償。

證監(jiān)局的另一份監(jiān)管函

明星涉足資本市場，已屢見不鮮，今年炒的最熱的莫過于趙薇入股萬好萬家一事。巧合的是，萬好萬家和嘉行傳媒先后收到浙江證監(jiān)局的監(jiān)管函。

公開材料顯示，萬好萬家是2017年4月7日收到中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局《上市公司監(jiān)管關注函》（編號：浙證監(jiān)公司字〔2017〕36號）。在監(jiān)管函中，浙江證監(jiān)局對萬好萬家和龍薇傳媒的交易細節(jié)進行了問詢。

4月18日，完美世界公告稱，公司收到中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局《上市公司監(jiān)管關注函》（編號：浙證監(jiān)公司字〔2017〕42號）。

從編號看，兩封監(jiān)管關注函時間相差無幾。監(jiān)管層的高頻監(jiān)管，似乎也印證了此前市場上流傳的“加強影視、娛樂上市公司資本運作盡管”的傳聞。

4月中旬，有消息稱，“影視、娛樂、文化類再融資項目全部勸退，并購重組也勸退”。

一名資深投行人士稱：“因為目前國家政策就是脫虛向實，鼓勵實體經(jīng)濟，鼓勵制造業(yè)、工業(yè)4.0。”脫虛向實，意味著，包括文娛企業(yè)、金融企業(yè)在內(nèi)的非實體經(jīng)濟行業(yè)，都會受到限制。

“政策更多影響的是明星資本化。”一位影視類上市公司高管也表示：“那些急于對明星資源進行資本化運作的企業(yè)，將直接面臨‘緊箍咒’和爆發(fā)式增長破滅的危機。”

新聞多一點

A股10年累計分紅5.4萬億

對于價值投資者來說，上市公司分不分紅是一個很重要的指標。小編梳理了近十多年的數(shù)據(jù)，來看看這十年間A股市場在分紅上有什么樣的變化。

從2005年到2015年，A股上市公司累計分紅5.37萬億元，與之相比，截至上周五兩市總市值58.2萬億元，流通市值為40.6萬億元，可見十年來累計的分紅額只夠目前流通市值的13%左右。

具體來看，2005年兩市分紅總額為821.82億元左右，隨后逐年上升，到2015年為8334.37億元。由于2016年年報還沒發(fā)完，分紅計劃也在陸續(xù)實施中，按之前的增長率估算，2016年的分紅總額有可能達到8500億元左右的規(guī)模。

具體到公司層面，每年分紅總額最高的公司基本上集中在國有五大行、中石油中石化，上汽集團、中國人壽這樣市值超大的公司，像工商銀行，2013年到2015年三年蟬聯(lián)分紅總額第一名，每年分紅額都能達到八九百億元的規(guī)模。像第二名建設銀行，分紅總額也能達到700億元左右。而像貴州茅臺，雖然每股分紅額在市場中名列前茅，但分紅總額并不高，2015年分紅總額在77.5億元左右。