國(guó)泰基金楊飛：最好的防御就是進(jìn)攻

　　“我是2008年上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)碩士畢業(yè)，畢業(yè)后先去的諾德基金做研究員，主要是看醫(yī)藥行業(yè)；隨后2009年9月份又到了景順長(zhǎng)城，在看醫(yī)藥行業(yè)的同時(shí)，2010年接手消費(fèi)品，主要是紡織服裝、家電行業(yè)；直到2011年2月來(lái)了國(guó)泰基金……”

對(duì)自己一路走來(lái)的這份經(jīng)歷侃侃而談的，正是國(guó)泰基金權(quán)益事業(yè)部四組的負(fù)責(zé)人楊飛，作為80后基金經(jīng)理，今年正好是其進(jìn)入公募行業(yè)的第10個(gè)年頭，所謂“十年磨一劍”，但楊飛的“劍出鋒芒”其實(shí)早在2015年就開始了。

其旗下管理的基金在最近兩年取得了非常亮眼的業(yè)績(jī)。其中國(guó)泰金龍行業(yè)在2015年、2016年蟬聯(lián)偏股混合業(yè)績(jī)冠軍（股票上限80%，共計(jì)34只），國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)最近2年凈值增長(zhǎng)78.57%，在偏股混合基金中排名第1/488。

那么，究竟是什么樣的秘訣，促成了楊飛如此快速地成長(zhǎng)呢？

最好的防御就是進(jìn)攻

據(jù)記者了解，楊飛2011年到國(guó)泰時(shí)，依然作為研究員主攻醫(yī)藥行業(yè)，2013年憑借當(dāng)年考核第一名競(jìng)聘上了基金經(jīng)理助理，直到2014年10月份才正式掛名第一只基金，就是國(guó)泰金龍行業(yè)精選。

截至目前，其管理的產(chǎn)品已經(jīng)包括了國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)、國(guó)泰中小盤、國(guó)泰金龍行業(yè)、國(guó)泰金馬、國(guó)泰大健康、國(guó)泰景氣等六只基金，總管理規(guī)模超過(guò)100億元。

有意思的是，從楊飛開始任職基金經(jīng)理不久之后，市場(chǎng)隨即迎來(lái)了一輪牛市，而從2015年到2016年再到2017年一季度，楊飛可以說(shuō)在較短時(shí)間內(nèi)就基本上經(jīng)歷了牛市、熊市、震蕩市、結(jié)構(gòu)市等各種行情。

但值得關(guān)注的是，不管在哪種行情下，其管理的產(chǎn)品在幾個(gè)市場(chǎng)階段均表現(xiàn)優(yōu)異。

比如在2015年1月1日~6月12日的牛市行情中，滬深300指數(shù)的漲幅為50.17%，國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)、國(guó)泰中小盤的漲幅均超過(guò)了100%；在2015年6月13日至2016年1月29日的熊市行情中，國(guó)泰金龍、國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)的回撤均遠(yuǎn)低于滬深300指數(shù)；而在2016年2月1日之后的震蕩市行情中，其管理的產(chǎn)品整體收益同樣將近指數(shù)漲幅的2倍。

除此之外，楊飛旗下多只產(chǎn)品在今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更是驚艷，比如由楊飛管理的國(guó)泰中小盤今年以來(lái)（截至4月17日）收益率達(dá)到14.85%，位列2003只同類型基金第13（天天基金網(wǎng)，混合型基金排名）。

在楊飛看來(lái)，“其實(shí)最好的防御就是進(jìn)攻，從2015年到現(xiàn)在，我們的投資風(fēng)格并沒有出現(xiàn)大的變化，主要就是選擇景氣的行業(yè)，然后自下而上挑選一些龍頭的公司。但是我們特別關(guān)注估值，無(wú)論是2015年大牛市還是2016年偏熊市的市場(chǎng)，以及到今年的震蕩市，每年其實(shí)比較景氣的行業(yè)也不太一樣，但實(shí)際上我們還是遵循這樣的原則。”

另外，“我們也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)做出一些變化，而這種變化也是在我們控制范圍之內(nèi)，舉例來(lái)說(shuō)，比如今年一二月份，在成長(zhǎng)股沒有太大機(jī)會(huì)的時(shí)候，我們也會(huì)配置價(jià)值股和周期股，從而來(lái)熨平整個(gè)波動(dòng)，可能在過(guò)去兩年這一塊做得很少，但是今年以來(lái)，我們實(shí)際上在前兩個(gè)月做了這樣一件事，這對(duì)于我們基金凈值的貢獻(xiàn)也不小。”

好平臺(tái)讓投資更高效

亮眼的業(yè)績(jī)，自然也是吸引了不少投資者的關(guān)注。楊飛坦言，“這兩年規(guī)模上的比較快，特別是2016年一季度到三季度，以及今年一季度，都出現(xiàn)了比較大的增長(zhǎng)。”

單單以國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)這只基金為例，記者注意到，在2016年的規(guī)模就由年初的1.3億元增長(zhǎng)至9月末的18.56億元，增長(zhǎng)幅度超13倍。

除了業(yè)績(jī)的搶眼表現(xiàn)，規(guī)模的不斷上升，楊飛所管的基金還有一大特點(diǎn)，那就是對(duì)于看好的行業(yè)和個(gè)股非常敢于重倉(cāng)持有，這從其前十大重倉(cāng)股也能看得出來(lái)，集中持股甚至是買到占基金資產(chǎn)凈值比超過(guò)9%的情況非常多見。

而在這點(diǎn)上，除了對(duì)行業(yè)和個(gè)股的深入調(diào)查和自信，楊飛還特別提到國(guó)泰基金這個(gè)平臺(tái)特別有利于投資的一方面。

他指出，“對(duì)于一些個(gè)股買的比例限制，只要我們有充分的內(nèi)部報(bào)告，以及對(duì)于行業(yè)和公司的判斷能講清楚，流程化的效率是非常高的，比如說(shuō)要買5個(gè)點(diǎn)或者6個(gè)點(diǎn)，有的公司流程走一圈下來(lái)已經(jīng)2周或3周，股價(jià)已經(jīng)有很好的表現(xiàn)了，那時(shí)可能你根本就已經(jīng)不想再買這么多了。但在這方面，我們公司的執(zhí)行力是很好的。”

另外，在激勵(lì)方面，也是讓楊飛特別有干勁的因素之一。“只要把業(yè)績(jī)做好了，激勵(lì)各方面也都不錯(cuò)，公司其實(shí)從2015年就開始實(shí)行事業(yè)部制，這在行業(yè)來(lái)看，也是比較早推行這個(gè)制度，這個(gè)激勵(lì)在公募里面也算不錯(cuò)。”

“總的來(lái)說(shuō)，一方面，公司的文化非常包容，對(duì)風(fēng)控以外的投資約束力很小，團(tuán)隊(duì)的開放心態(tài)也很好；另一方面，公司激勵(lì)機(jī)制比較公平，通過(guò)業(yè)績(jī)來(lái)做出晉升的標(biāo)準(zhǔn)，看得見可預(yù)期的晉升通道，這也是當(dāng)初我之所以選擇國(guó)泰基金的原因之一。”楊飛總結(jié)說(shuō)道。