房企發(fā)債有條件松綁：“非房”收入占比超30%可申報

近日，市場上有傳聞稱房企發(fā)債將放開。不過，證券時報·券商中國記者從多家券商處獲悉，交易所確實有關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債的最新窗口指導(dǎo)意見，但并非全面放開。

最新情況是，不滿足現(xiàn)有發(fā)債申報要求的房地產(chǎn)企業(yè)，若其他某一非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊收入占營業(yè)收入比例超30%的，也可以申報發(fā)債。但募資用途只能用于非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并進(jìn)行專戶監(jiān)管。另外，類平臺項目也恢復(fù)審核，但來自地方政府的營業(yè)收入占比不能超50%。

非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入

占比超30%可申報

去年10月份之后，各地政府對房地產(chǎn)的調(diào)控政策加嚴(yán)，滬深交易所也先后發(fā)布了《關(guān)于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》（簡稱監(jiān)管函），這至今仍是指導(dǎo)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債的規(guī)范性文件。

當(dāng)時兩個交易所都對房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)分別采取了“基礎(chǔ)范圍+綜合指標(biāo)評價”、“產(chǎn)業(yè)政策+綜合指標(biāo)評價”的分類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并規(guī)定了房地產(chǎn)、煤炭和鋼鐵企業(yè)應(yīng)合理審慎確定募集資金規(guī)模、明確募集資金用途及存續(xù)期披露安排。最重要的一點是，明確房地產(chǎn)企業(yè)的公司債券募集資金不得用于購置土地。

近日，市場上一直有傳言稱房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債即將放開。證券時報·券商中國記者從多家券商獲悉，交易所有了最新窗口指導(dǎo)，對房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債的限制略有松動，但并非是全面放開。

此前，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債并不是全盤禁止，而是需參照交易所之前發(fā)布的監(jiān)管函要求。

近期，交易所放開了一個口子：如果房地產(chǎn)企業(yè)不滿足現(xiàn)有的發(fā)債申報要求，但有其他的某一非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊占營業(yè)收入的比例超過了30%，也可以申報。但是，募集資金用途依然不得用于購置土地，只能投向非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并且需要進(jìn)行專戶監(jiān)管。

類平臺債券項目

恢復(fù)審核

此外，類平臺債券項目一度收緊甚至?xí)和?，近期交易所最新指?dǎo)意見也發(fā)生了變化，類平臺項目恢復(fù)審核。

去年9月，監(jiān)管層規(guī)定類平臺公司在交易所發(fā)行公司債，要求不得承擔(dān)地方政府融資的職能，并將類融資平臺的發(fā)債審核標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，重點關(guān)注收入來自地方政府占比情況。較之此前參考營業(yè)收入或現(xiàn)金流這兩條紅線之一，變成必須看營業(yè)收入占比，即“雙50%”變成“單50%”，發(fā)債門檻大幅提升。

據(jù)一家從事債券承銷的券商人士透露，近期，交易所對類平臺債券項目已經(jīng)恢復(fù)審核，但仍要求發(fā)行人來自地方政府的收入占比不超50%。即，發(fā)行人最近三年的營業(yè)收入中來自所屬地方政府的比例若超過50%，仍不能在交易所發(fā)債。符合條件的類平臺項目則沒問題，只是代建項目收入需要提供立項文件和銀行流水；募集資金用途也沒有新的限制，符合要求即可。