統(tǒng)計(jì)局官員：樓市泡沫未遠(yuǎn) 只是被雪藏

潘建成

2017年以來(lái)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了2016年四季度以來(lái)的企穩(wěn)回暖態(tài)勢(shì)，包括企業(yè)界、消費(fèi)者以及學(xué)者在內(nèi)的社會(huì)各界對(duì)2017年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的樂(lè)觀程度在提升。2017年經(jīng)濟(jì)的良好開(kāi)局，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)間窗口，時(shí)機(jī)稍縱即逝，我們需要順勢(shì)而為，加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)力度，使改革與轉(zhuǎn)型升級(jí)、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定性進(jìn)一步提高這樣一個(gè)正反饋機(jī)制得以確立。

首先，經(jīng)濟(jì)的良好開(kāi)局，為實(shí)現(xiàn)全年6.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也為加快轉(zhuǎn)型升級(jí)贏得了難得的機(jī)遇。從未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看，二季度有望延續(xù)一季度增長(zhǎng)的慣性，增速高于全年6.5%的預(yù)期目標(biāo)。下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力可能會(huì)加大，一是受國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境的變化及同比基數(shù)抬高的影響，出口可能有一定的回落；二是一線及部分熱點(diǎn)二線城市房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)影響開(kāi)始顯現(xiàn)，三四線城市房地產(chǎn)庫(kù)存壓力可能加大，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的拖累；三是PPI已經(jīng)積累了不小的漲幅，可能會(huì)見(jiàn)頂回落，價(jià)格的變化一定程度上會(huì)影響到企業(yè)信心；四是受小汽車購(gòu)置稅減半等因素影響，去年下半年汽車產(chǎn)銷出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，今年下半年汽車產(chǎn)銷明顯回落的可能性較大。不過(guò)盡管如此，由于有比較強(qiáng)勁的基礎(chǔ)設(shè)施投資支撐，有積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策支持，有消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不大可能出現(xiàn)大的下滑，上半年和下半年平均起來(lái)，實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)把握較大。這客觀上降低了穩(wěn)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)之間協(xié)調(diào)的難度，或者更準(zhǔn)確地說(shuō)為后者提供了更大的騰挪空間。

與此同時(shí)，我們也應(yīng)該看到，一系列外部環(huán)境的變化也要求我們加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。一是資源環(huán)境瓶頸制約更加顯著，作為五大發(fā)展理念之一的綠色發(fā)展，迫切需要取得讓老百姓(41.430, -0.19, -0.46%)看得見(jiàn)摸得著的成效以增強(qiáng)社會(huì)信心，從而讓綠色發(fā)展真正成為習(xí)慣，而不僅僅是口號(hào)。二是國(guó)際貿(mào)易內(nèi)外環(huán)境正在發(fā)生深刻的變化，人工成本的持續(xù)上升正在削弱我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，2016年的人民幣貶值只是暫時(shí)緩解了這一現(xiàn)象，但沒(méi)有扭轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)；美國(guó)新一屆政府的對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易政策變化從設(shè)想到落地實(shí)施會(huì)有一段時(shí)間，很大可能會(huì)從今年下半年開(kāi)始對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。三是金融風(fēng)險(xiǎn)依然在不斷積累，2017年經(jīng)濟(jì)的良好開(kāi)局與產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲有關(guān)，短時(shí)間出現(xiàn)企業(yè)杠桿率下降的現(xiàn)象，但價(jià)格上漲帶來(lái)的桿杠率下降與更加完善的金融市場(chǎng)和企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)促進(jìn)的企業(yè)杠桿率下降是完全不一樣的，一旦價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)又會(huì)重現(xiàn)，甚至?xí)訃?yán)重。樓市泡沫風(fēng)險(xiǎn)是在非常特殊的行政手段干預(yù)下被短時(shí)間控制住了，但由于過(guò)去近20年形成的上漲—調(diào)控—再上漲—再調(diào)控已經(jīng)近乎固化了社會(huì)這樣一種循環(huán)預(yù)期，泡沫風(fēng)險(xiǎn)并未遠(yuǎn)去，而是被雪藏，一旦時(shí)機(jī)成熟還是有可能被引爆。

因此，要珍惜當(dāng)前這來(lái)之不易、稍縱即逝的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)間窗口，從多方面加大供給側(cè)改革力度。這就好比一輛車，有很多毛病，不抓緊搶修可能會(huì)出現(xiàn)大的事故，但是如果正在上坡，也只能使勁踩油門上去再說(shuō)。而今天這輛車已經(jīng)駛上一段平路，即使不踩油門也不會(huì)有大的下滑風(fēng)險(xiǎn)，正好可以趕緊修車。

為此，首先要加深對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的認(rèn)識(shí)和理解，提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下行的容忍度，為改革和轉(zhuǎn)型拓展更大的騰挪空間。那些認(rèn)為中國(guó)仍然需要保持較快增長(zhǎng)速度的觀點(diǎn)，主要基于以下考慮：比如保證就業(yè)的穩(wěn)定；比如維持政府財(cái)力的增長(zhǎng)，確保公共支出有足夠的彈藥；比如實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)性效益避免相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生等等。那么目前來(lái)看，上述維持相對(duì)較高增長(zhǎng)的理由是否發(fā)生變化了呢？

第一，看就業(yè)形勢(shì)。從2012年開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直處于持續(xù)的溫和下行的過(guò)程中，但并未出現(xiàn)金融危機(jī)期間所發(fā)生的較大面積的失業(yè)現(xiàn)象。其實(shí)，2016年以來(lái)，調(diào)查失業(yè)率甚至整體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，今年一季度繼續(xù)延續(xù)這樣一個(gè)趨勢(shì)。這里有服務(wù)業(yè)比重?cái)U(kuò)大對(duì)就業(yè)吸納能力增強(qiáng)的因素，更重要的是，中國(guó)人口從2012年開(kāi)始已經(jīng)在發(fā)生本質(zhì)的變化，每年勞動(dòng)人口減少差不多300多萬(wàn)人，2015年減少了近500萬(wàn)人，這一趨勢(shì)還在延續(xù)。因此，我們不能用過(guò)去經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與就業(yè)之間的關(guān)系對(duì)今天的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提出要求。事實(shí)上，由于勞動(dòng)人口每年絕對(duì)減少數(shù)百萬(wàn)人，就業(yè)問(wèn)題主要集中在城鎮(zhèn)化過(guò)程中新增城鎮(zhèn)人口的就業(yè)問(wèn)題。從最近幾年的情況看，每年新增城鎮(zhèn)人口大體在2000萬(wàn)上下，變化不大，并不是持續(xù)增長(zhǎng)，那么對(duì)應(yīng)到GDP上，應(yīng)該關(guān)注的是GDP增量而不是增速。2016年GDP增量按2010年不變價(jià)計(jì)算首次突破4萬(wàn)億元，超過(guò)前期高點(diǎn)2010年。從目前形勢(shì)看，2017年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.5%的目標(biāo)把握較大，屆時(shí)GDP增量可望接近4.2萬(wàn)億（2010年不變價(jià)），完全可以滿足新增就業(yè)需求。以此類推，如果2018年經(jīng)濟(jì)依然保持這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)增量的增長(zhǎng)，也就是說(shuō)增量進(jìn)一步提高到4.3萬(wàn)億左右，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只需要6.3%就可以實(shí)現(xiàn)。

第二，看政府財(cái)力的增長(zhǎng)。由于長(zhǎng)期以來(lái)政府支出盤子較大，增長(zhǎng)較快，對(duì)經(jīng)濟(jì)的較快增長(zhǎng)產(chǎn)生依賴。部分地方政府甚至對(duì)土地財(cái)政產(chǎn)生嚴(yán)重依賴。這里本身有一個(gè)因果關(guān)系，即我們是需要維系龐大的政府支出而保持較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是需要進(jìn)一步厘清政府與市場(chǎng)的關(guān)系，進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)，因而也進(jìn)一步減輕政府必需的公共支出緩解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)荷？答案顯然是后者。

第三，看金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的不斷抬高，從投資和貨幣投放的角度看，單位投入的產(chǎn)出效率在持續(xù)降低。這里出現(xiàn)了一個(gè)悖論：為了提高效率，或者降低效率下滑的速度，就需要減少投資，減少貨幣投放；但若如此，則原先的一些低效投資項(xiàng)目由于得不到后續(xù)投入而可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)。為了降低群體性違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，則需要保持一定的投資和貨幣投放速度，而這又可能會(huì)進(jìn)一步降低產(chǎn)出效率，形成惡性循環(huán)。

從上面三個(gè)因素看，就業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的要求顯然已經(jīng)降低。從財(cái)政的角度看，未來(lái)的趨勢(shì)依然是轉(zhuǎn)變政府職能，減少必需的政府支出份額，過(guò)渡期的支出壓力可以通過(guò)適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)擴(kuò)張和稅制改革來(lái)解決，而不一定需要長(zhǎng)期維持低效的增長(zhǎng)。從避免金融風(fēng)險(xiǎn)看，這樣一種惡性循環(huán)的膨脹怪圈顯然是不可以持續(xù)的，長(zhǎng)痛不如短痛，只要將風(fēng)險(xiǎn)控制在局部，讓瘡癰暴露并設(shè)法清除比捂著強(qiáng)。

當(dāng)前，實(shí)現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)型的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。一是經(jīng)過(guò)多年的宣傳引導(dǎo)，以及客觀環(huán)境的深刻變化產(chǎn)生的影響有目共睹，全社會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)型的必要性和迫切性的認(rèn)識(shí)日益趨同；二是本輪新技術(shù)革命浪潮給中國(guó)帶來(lái)一次在產(chǎn)業(yè)重新洗牌過(guò)程中打翻身戰(zhàn)的機(jī)會(huì)，比如在通信領(lǐng)域、分享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、部分新材料領(lǐng)域以及高速軌道交通領(lǐng)域的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)正在形成，促進(jìn)整體創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力量的累積和增強(qiáng)；三是當(dāng)前人均GDP處于8000美元附近，根據(jù)經(jīng)濟(jì)規(guī)律處于消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)加速期，人們對(duì)注重精神的、高品質(zhì)的、個(gè)性化的消費(fèi)產(chǎn)品和服務(wù)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的需求，從需求端引導(dǎo)供給的革命。

因此，適度提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行的容忍度，堅(jiān)定不移推進(jìn)以“三去一降一補(bǔ)”為抓手的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，就好比將前伸已經(jīng)比較吃力的拳頭收回來(lái)，積蓄能量。那么，再次出拳將會(huì)更加有力量，也會(huì)更加精準(zhǔn)有效，可以為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供更大的騰挪空間。

從去產(chǎn)能看，2016年去產(chǎn)能在部分領(lǐng)域取得了階段性成效，但必須清醒地認(rèn)識(shí)到，過(guò)去依據(jù)快速增長(zhǎng)的出口和房地產(chǎn)市場(chǎng)形成的產(chǎn)能，在當(dāng)下形勢(shì)發(fā)生趨勢(shì)性變化后，產(chǎn)能過(guò)剩的形勢(shì)仍然還是比較嚴(yán)峻的。過(guò)去一年的去產(chǎn)能工作，一定程度上依靠的是行政手段。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，在繼續(xù)推動(dòng)鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能的同時(shí)，用市場(chǎng)、法治的辦法做好其他產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)去產(chǎn)能工作，比如進(jìn)一步強(qiáng)化環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，積極推進(jìn)壟斷性行業(yè)改革，促進(jìn)要素在市場(chǎng)的作用下更加自由流動(dòng)和自愿組合，可以說(shuō)將去產(chǎn)能工作與貫徹五大發(fā)展理念、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)更好地結(jié)合在一起，既治標(biāo)又治本。特別值得注意的是，政府工作報(bào)告提出的再壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬(wàn)噸左右，退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸以上，不僅是一個(gè)數(shù)量目標(biāo)任務(wù)，更重要的是背后的布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)升級(jí)，而不是一刀切的壓產(chǎn)能。這里特別需要強(qiáng)調(diào)全國(guó)一盤棋的思想。

從去庫(kù)存看，在將房地產(chǎn)去庫(kù)存與人的城鎮(zhèn)化結(jié)合起來(lái)的基礎(chǔ)上，或許還可以從以下兩個(gè)方面入手加大去庫(kù)存的力度：一是在實(shí)際運(yùn)作中盡可能提高保障房的貨幣化安置比例，使國(guó)家有限的財(cái)政支持既滿足了急需安置群體的需要，又有效化解商品房庫(kù)存，而且還可以避免收入相對(duì)較低的群體集中居住可能引發(fā)的社會(huì)問(wèn)題；二是充分利用養(yǎng)老需求持續(xù)快速增長(zhǎng)的契機(jī)，設(shè)法將大力發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)與商品房去庫(kù)存有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，這對(duì)于那些毗鄰人口密集的大城市的三、四線城市來(lái)說(shuō)，發(fā)展空間是巨大的。這兩方面，都可以將國(guó)家有限的支持安居和養(yǎng)老的資金發(fā)揮出四兩撥千斤的杠桿作用，使去庫(kù)存工作得到更多市場(chǎng)的響應(yīng)。

從去杠桿看，2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和2017年政府工作報(bào)告都將降低企業(yè)杠桿率作為重中之重，確實(shí)抓住了問(wèn)題的關(guān)鍵，一是因?yàn)槠髽I(yè)杠桿率提升十分明顯，而且范圍廣，越拖延越難以控制；二是微觀企業(yè)信用一般低于政府信用，更容易因?yàn)檫`約造成社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，在去產(chǎn)能過(guò)程中堅(jiān)決處置僵尸企業(yè)，在去杠桿過(guò)程中有效降低微觀企業(yè)杠桿率，正是前述的長(zhǎng)痛不如短痛，讓瘡癰暴露并設(shè)法清除的具體體現(xiàn)。長(zhǎng)期來(lái)看，去杠桿可以減少經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)流動(dòng)性的需求，但短期內(nèi)降杠桿可能還要增加流動(dòng)性，因而在未來(lái)一兩年內(nèi)，適當(dāng)提高政府杠桿率，尤其是中央政府杠桿率，降低企業(yè)杠桿率，或許是必要的。

從降成本看，既要考慮到改善供給環(huán)境、激發(fā)微觀企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力，也要前瞻性地考慮到美國(guó)特朗普政府可能減稅對(duì)中國(guó)資本外溢的影響，因而在2017年任務(wù)既艱巨又迫切。降成本短期看似乎又在減少國(guó)家和地方財(cái)力，增加政府支出，但從長(zhǎng)期看確實(shí)是振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必由之路。2017年政府工作報(bào)告對(duì)降成本提出了多方面的舉措，要堅(jiān)決貫徹落實(shí)，同時(shí)應(yīng)該對(duì)中國(guó)最大的稅種增值稅稅率下調(diào)，包括最高檔17%的增值稅率的下調(diào)，做一些前瞻性的研究和壓力測(cè)試，為未來(lái)的供給側(cè)改革進(jìn)一步拓展空間。

從補(bǔ)短板看，一方面我們是在補(bǔ)歷史欠賬的短板，補(bǔ)與較快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不協(xié)調(diào)的短板，比如資源環(huán)境承載瓶頸凸顯，比如脫貧攻堅(jiān)任務(wù)依然艱巨，比如創(chuàng)新水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力亟待增強(qiáng)等等；另一方面，補(bǔ)短板也可以一定程度上緩解改革和轉(zhuǎn)型短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的陣痛，因?yàn)檠a(bǔ)短板的投入也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。特別值得注意的是，要在補(bǔ)硬短板的同時(shí)，加大補(bǔ)軟短板的力度，比如扶貧中加大對(duì)促進(jìn)貧困地區(qū)人口觀念轉(zhuǎn)變、教育水平提升、自助能力增強(qiáng)方面的支持力度，這個(gè)或許比提高收入更重要，當(dāng)然也更困難。

（作者為國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任）