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央行革新流動(dòng)性調(diào)控方式 MLF+逆回購(gòu)模式生變

證券日?qǐng)?bào) 2017-04-18 10:15:22

結(jié)合3月下旬以來(lái)的流動(dòng)性調(diào)控,業(yè)界專家認(rèn)為,此前央行倚重的“MLF+逆回購(gòu)”的方式已經(jīng)有了變化,央行更趨向于靈活使用各種貨幣政策工具,以維護(hù)流動(dòng)性的基本穩(wěn)定。

央行革新流動(dòng)性調(diào)控方式“MLF+逆回購(gòu)”模式生變

昨日,央行開展年內(nèi)第六次MLF操作,規(guī)模為4955億元,但未進(jìn)行逆回購(gòu)操作

4月17日,央行開展了4955億元的中期借貸便利(MLF)操作,用以對(duì)沖本周二到期的2345億元MLF,并向市場(chǎng)提供必要的流動(dòng)性支持。這是央行于年內(nèi)進(jìn)行的第六次MLF操作。當(dāng)日未進(jìn)行逆回購(gòu)操作。

結(jié)合3月下旬以來(lái)的流動(dòng)性調(diào)控,業(yè)界專家認(rèn)為,此前央行倚重的“MLF+逆回購(gòu)”的方式已經(jīng)有了變化,央行更趨向于靈活使用各種貨幣政策工具,以維護(hù)流動(dòng)性的基本穩(wěn)定。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,今年央行貨幣政策中性立場(chǎng)不是單純針對(duì)通脹或者美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力,更多的是出于推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融去杠桿,降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的目的,因此不會(huì)伴隨著通脹波動(dòng)和美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)的波動(dòng)而有實(shí)質(zhì)性的變化,最大程度上只是通過(guò)適度公開市場(chǎng)操作來(lái)微調(diào)應(yīng)對(duì)。

央行本次開展MLF操作,改變了之前在其官方微博發(fā)布的慣例,轉(zhuǎn)而以公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告的形式予以發(fā)布。央行未對(duì)本次MLF操作的資金去向進(jìn)行說(shuō)明,之前會(huì)明確MLF資金流向金融機(jī)構(gòu)的家數(shù)。

本次MLF共進(jìn)行了兩個(gè)期限的操作,其中6個(gè)月期為1280億元,操作利率3.05%,1年期為3675億元,操作利率為3.20%,均持平于上次操作。剔除本周二到期的2345億元MLF,本次凈投放資金2610億元。3月末MLF余額為40643億元。3月份,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定,結(jié)合金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求,央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共計(jì)兩次,規(guī)模為4970億元。

上周四,央行在暫停十余日后重啟逆回購(gòu),并發(fā)放839億元抵押補(bǔ)充貸款(PSL)。

本周央行公開市場(chǎng)將有1900億元逆回購(gòu)到期。周一到期200億元,周二到期100億元,周三到期200億元,周四到期800億元,周五到期600億元。

央行貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)指出,要實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定。

“現(xiàn)階段,我們應(yīng)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性改革和長(zhǎng)期的戰(zhàn)略調(diào)整,不能過(guò)度依賴貨幣政策,這個(gè)信號(hào)至關(guān)重要。”央行行長(zhǎng)周小川在博鰲亞洲論壇“貨幣政策的‘度’”分論壇上指出,在實(shí)施多年的量化寬松之后,許多國(guó)家都存在流動(dòng)性過(guò)剩,雖然貨幣當(dāng)局已開始收緊流動(dòng)性,但這將是個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。

責(zé)編 李語(yǔ)涵

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MLF+逆回購(gòu)

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