溢價(jià)637% 煉石有色花28億購(gòu)英航空公司

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李琦蕊 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 李琦蕊 每經(jīng)編輯 張海妮

停牌近5個(gè)月后，煉石有色（000697，SZ）4月12日公告，公司將斥資3.26億英鎊（折合人民幣約27.93億元），收購(gòu)Gardner Aerospace Holdings Limited（加德納航空控股有限公司，以下簡(jiǎn)稱加德納控股）100%股權(quán)，溢價(jià)率約為637%。

加德納控股總部位于英國(guó)，在英國(guó)、法國(guó)、波蘭、印度均建有工廠。據(jù)了解，加德納控股是一家歐洲領(lǐng)先的飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)零部件供應(yīng)商，擁有歐洲業(yè)內(nèi)百項(xiàng)認(rèn)證，主營(yíng)業(yè)務(wù)為航空航天零部件的生產(chǎn)、加工、裝配、維護(hù)等。而本次收購(gòu)方煉石有色主營(yíng)業(yè)務(wù)原為鉬金屬等開采，近4年前依托自身錸儲(chǔ)量豐富的優(yōu)勢(shì)，開始逐步布局航空產(chǎn)業(yè)。

溢價(jià)637%的跨國(guó)收購(gòu)

自2013年宣布計(jì)劃進(jìn)入航空航天高端材料及零部件行業(yè)后，過去四年，煉石有色在該領(lǐng)域多有布局，如今更是宣布收購(gòu)一家頗具影響力的歐洲航空公司。

據(jù)煉石有色4月12日公告顯示，擬通過其全資子公司煉石投資有限公司（香港）收購(gòu)加德納控股100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)3.26億英鎊，擬定以支付現(xiàn)金形式收購(gòu)，資金來源為公司通過銀行貸款和基金借款籌集的資金。

資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告顯示，采用收益法評(píng)估后的加德納控股股東全部權(quán)益價(jià)值3.26億英鎊，較標(biāo)的公司合并財(cái)務(wù)報(bào)告股東權(quán)益賬面值增值637.78%。

煉石有色本輪收購(gòu)已獲得法國(guó)經(jīng)濟(jì)部的批準(zhǔn)。

根據(jù)收購(gòu)草案，作為空中客車的供應(yīng)商之一，加德納控股生產(chǎn)的主要產(chǎn)品為飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)零部件，包括飛機(jī)的機(jī)翼前緣表層、發(fā)動(dòng)機(jī)相關(guān)部件、起降設(shè)備、油泵罩等核心部件。其生產(chǎn)的零部件主要應(yīng)用于寬體/窄體商用客機(jī)、直升機(jī)、引擎、其他飛行器、工業(yè)產(chǎn)品等。

加德納控股兩年一期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年及2016年1月~10月，其合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約34億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.21億元。

加德納控股前五大客戶分別為Airbus、GKN、Spirit、Labinal及Aubert&Duva。其中第一大客戶Airbus（空客）為加德納控股貢獻(xiàn)了六成以上的銷售額。

煉石有色公告稱，通過此次并購(gòu)，加德納控股與上市公司原有產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)，將逐步確立上市公司全產(chǎn)業(yè)鏈航空制造企業(yè)的新定位，增強(qiáng)公司的可持續(xù)發(fā)展和盈利能力。

對(duì)航空領(lǐng)域布局已久

作為深耕有色金屬的上市公司，金屬鉬的采選一直是煉石有色的傳統(tǒng)主業(yè)。

收購(gòu)草案顯示，2016年以前，煉石有色的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全部來自于有色金屬礦采選，主要產(chǎn)品為鉬精粉，該產(chǎn)品2015年貢獻(xiàn)營(yíng)收1.51億元，占上市公司營(yíng)收總額的97.65%，而副產(chǎn)品鉛精粉同期所占比例為2.35%。

不過，產(chǎn)品單一造成公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足。如2016年鉬產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格與成本倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，當(dāng)年前三季度煉石有色營(yíng)收下降98.66%，凈利潤(rùn)為-2522萬元，同比下降153.00%。

事實(shí)上，煉石有色多年前便開始布局新領(lǐng)域。2013年，在鉬產(chǎn)品下游行業(yè)鋼鐵、化工的持續(xù)低背景下，公司開始計(jì)劃將金屬錸作為業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

錸是重要的戰(zhàn)略金屬，是制造含錸鎳基高溫合金的重要原料，含錸鎳基高溫合金具有優(yōu)良的高溫性能，是目前制造先進(jìn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)和燃?xì)廨啓C(jī)葉片的主要材料。煉石有色所擁有錸儲(chǔ)量占全球已探明總量的7%。

在豐富錸金屬的基礎(chǔ)上，煉石有色開始布局航空行業(yè)。

2015年8月，煉石有色出資2億元，占股40%合資成立朗星無人機(jī)系統(tǒng)有限公司；2016年4月5日，煉石有色出資設(shè)立全資子公司成都航旭涂層技術(shù)有限公司，注冊(cè)資本為2100萬元。

值得注意的是，煉石有色一直是以錸業(yè)新貴的身份進(jìn)軍航空市場(chǎng)，錸資源也是其布局新領(lǐng)域的最大亮點(diǎn)。錸伴生于鉬礦中，煉石有色的鉬錸分離技術(shù)從籌備研發(fā)開始就極引人注目。

據(jù)煉石有色2016年半年報(bào)顯示，提取錸的鉬錸分離項(xiàng)目已具備生產(chǎn)能力，鑒于目前鉬及其相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格原因，尚未進(jìn)行批量生產(chǎn)。公司將視市場(chǎng)情況及成都航宇未來訂單情況，適時(shí)安排生產(chǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就公司目前錸提取項(xiàng)目的進(jìn)展致電煉石有色證券部，但未獲得回應(yīng)。