業(yè)績(jī)連年虧損，產(chǎn)量?jī)H為通用、福特零頭，特斯拉的汽車巨頭夢(mèng)竟然是靠TA

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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 高涵

在4月4日的美股交易中，電動(dòng)汽車公司特斯拉（NASDAQ: TSLA）的股價(jià)首次超過300美元關(guān)口，在盤中交易時(shí)段，其市值甚至一度超過了通用汽車（NYSE: GM），成為全美市值第一的車商。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，特斯拉此次大漲的關(guān)鍵來(lái)自于2017年第一季度給出的一份漂亮交付數(shù)據(jù)：Model X和Model S的交付量合計(jì)2.5萬(wàn)臺(tái)，超過了此前彭博（Bloomberg）分析師預(yù)計(jì)的2.42萬(wàn)臺(tái)。

另一方面，按照特斯拉公司的計(jì)劃，將于今年年底推出售價(jià)更低且被市場(chǎng)廣泛認(rèn)為更有想象力的Model 3，一位汽車行業(yè)資深人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“只有當(dāng)Model 3正常交付，特斯拉才算是真正的汽車巨頭。當(dāng)前的股價(jià)還存在虛高情況。”那么，Model 3目前真實(shí)進(jìn)展如何？這會(huì)對(duì)特斯拉未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)帶來(lái)何種影響？特斯拉公司在郵件采訪中向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“交付會(huì)先從美國(guó)開始，預(yù)計(jì)能在2017年底開始進(jìn)行。之后歐洲和中國(guó)同步交付，預(yù)計(jì)要到2018年。”特斯拉還稱，新車交付量不應(yīng)被作為衡量公司季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的唯一因素。

特斯拉股價(jià)首次突破300美元大關(guān)，創(chuàng)歷史新高

美股4月4日的交易中，電動(dòng)汽車公司特斯拉（NASDAQ: TSLA）股價(jià)首次突破300美元大關(guān)，創(chuàng)歷史新高。截至當(dāng)日收盤，特斯拉股價(jià)上漲1.74%，報(bào)收于303.7美元，市值達(dá)495億美元，僅次于美國(guó)最大汽車制造商通用汽車（NYSE: GM），后者市值為513億美元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，特斯拉的市值已在當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月3日超越福特（NYSE:F），成為了市值第二大的美國(guó)汽車制造商。

而特斯拉市值高企背后，還有該公司從2008年至2016年財(cái)報(bào)均是虧損的數(shù)據(jù)同樣備受關(guān)注。僅就過去三年來(lái)說，2016財(cái)年凈虧損約7.73億美元，2015財(cái)年凈虧損約8.89億美元，2014財(cái)年凈虧損約2.94億美元。 

對(duì)此，汽車行業(yè)研究公司Edmunds行業(yè)研究主管Jessica Caldwell在接受加拿大廣播公司（CBC）采訪時(shí)表示，如果對(duì)比特斯拉和其他老牌汽車公司的財(cái)報(bào)，這（特斯拉市值高于福特）看來(lái)有些荒唐。

從銷量數(shù)據(jù)上看，據(jù)記者梳理，去年，特斯拉售出76,285輛汽車，而通用汽車的銷售量高達(dá)1,000萬(wàn)輛，福特的銷量達(dá)到665萬(wàn)輛。

然而，特斯拉在今年第一財(cái)季確實(shí)提交了一份“靚麗的”汽車銷量業(yè)績(jī)。

4月2日，特斯拉公布了其2017年第一季度的Model X和Model S的銷量。2017年第一季度，特斯拉全球銷售量超過25,000臺(tái)，同比上漲69%，其中Model S的交付量為13,450臺(tái)，Model X的交付量為11,550臺(tái)。另有4,650臺(tái)待交付車輛尚在運(yùn)輸途中，這些車輛將會(huì)被統(tǒng)計(jì)到第二季度的交付數(shù)據(jù)中。特斯拉今年第一季度的實(shí)際產(chǎn)量為25,418臺(tái)，季度產(chǎn)能同樣也創(chuàng)造了紀(jì)錄。

除了2017年第一季度銷量超預(yù)期外，此次特斯拉股價(jià)大漲背后，究竟還有哪些推手？

對(duì)于這一問題，國(guó)聯(lián)證券分析師馬松在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，推動(dòng)特斯拉股價(jià)上漲的利好因素還來(lái)自兩方面。

一是騰訊入股。3月28日，騰訊入股以18 億美元買入特斯拉股票，持股5%，成為特斯拉的第五大股東。此外，還有特斯拉Model 3 量產(chǎn)的推進(jìn)情況也受到了極大地關(guān)注。

馬松認(rèn)為，公司計(jì)劃推出特斯拉的時(shí)間是合理的。“（Model 3）車型已經(jīng)出來(lái)了，從生產(chǎn)瓶頸上來(lái)看，比如說電池（問題也得到了解決），超級(jí)工廠一期已經(jīng)開始生產(chǎn)，自身的產(chǎn)能也在不斷地?cái)U(kuò)大。”

近來(lái)，關(guān)于 Model 3 量產(chǎn)車型的消息接連不斷，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）也好幾次通過推特（Twitter）透露 Model 3 的信息，這讓大家越來(lái)越清晰地看到這輛車的面貌，也讓資本市場(chǎng)有了更多期待。

此外，特斯拉在2017第一季度還發(fā)生了另外兩件里程碑事件。

1月4日，一號(hào)超級(jí)電池工廠開始生產(chǎn)電池單體；

2月22日，特斯拉公布2016年第四季度財(cái)報(bào)，凈虧損為2.19億美元，與上一年同期的凈虧損3.20億美元相比有所收窄。據(jù)彭博社報(bào)道，不計(jì)入某些一次性項(xiàng)目（不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則），特斯拉第四季度歸屬于普通股股東的調(diào)整后凈虧損為1.07億美元，調(diào)整后每股虧損為0.69美元，低于分析師平均預(yù)測(cè)的調(diào)整后每股虧損為1.14美元。

未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)關(guān)鍵：特斯拉Model 3的交付量和交付時(shí)間

Model 3售價(jià)為3.5萬(wàn)美元，約為最低價(jià)Model S的一半。Model 3的生產(chǎn)在更多自動(dòng)操作的幫助下會(huì)更簡(jiǎn)單、容易。分析人士認(rèn)為Model 3會(huì)極大程度的推動(dòng)特斯拉的銷量。

今年一月，摩根士丹利將特斯拉評(píng)級(jí)上調(diào)至“增持”，因?yàn)橥顿Y者相信Model 3的產(chǎn)量在改善，且特斯拉處在一個(gè)“令人驚訝的支持性政治環(huán)境”，特斯拉總裁埃隆•馬斯克（Elon Musk）擔(dān)任當(dāng)選總統(tǒng)唐納德-特朗普的戰(zhàn)略咨詢，將有助于公司的擴(kuò)張計(jì)劃。

去年年末，美國(guó)投資研究機(jī)構(gòu)Trefis稱，特斯拉最大的挑戰(zhàn)是，盡快提高Model 3的生產(chǎn)速度。不過Trefis認(rèn)為，反觀特斯拉此前的表現(xiàn)，它（特斯拉）幾乎沒有做到這一點(diǎn)。2016年全年特斯拉汽車交付量為7.62萬(wàn)輛，低于8萬(wàn)輛的預(yù)定目標(biāo)。Trefis同時(shí)也提到，一旦特斯拉完成目標(biāo)，這將極大地提升外界對(duì)特斯拉股價(jià)的評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)對(duì)Model 3的量產(chǎn)和出貨抱有很高期待，特斯拉是否能夠按照計(jì)劃交付Model 3以及交付量，將影響其股票表現(xiàn)。

據(jù)彭博社報(bào)道，投資者對(duì)Model 3的高度期待，加上騰訊入股，推動(dòng)特斯拉股價(jià)今年累計(jì)上漲了30%。

特斯拉 Model 3 能按計(jì)劃出貨嗎？

從特斯拉剛披露的2016年財(cái)報(bào)上看，公司認(rèn)為Model 3的進(jìn)展符合預(yù)期。公司計(jì)劃7月進(jìn)行小批量生產(chǎn)，9月開始逐步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)線將于2017年第四季度的某個(gè)節(jié)點(diǎn)將產(chǎn)能提升至5000輛/周，在2018年的某個(gè)節(jié)點(diǎn)產(chǎn)能提升至10,000每周。

特斯拉計(jì)劃在2018年生產(chǎn)50萬(wàn)臺(tái)車輛。這一目標(biāo)的達(dá)成依賴于其批量生產(chǎn)的順利進(jìn)行以及產(chǎn)能的提升。

關(guān)于Model 3是否能夠按計(jì)劃交付，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了特斯拉中國(guó)。

特斯拉表示，Model 3車型的準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒，公司通過生產(chǎn)優(yōu)化，擴(kuò)展零售店、超級(jí)充電站和服務(wù)中心的數(shù)量來(lái)加快交付速度。交付先從美國(guó)開始，預(yù)計(jì)能在2017年底開始進(jìn)行。之后歐洲和中國(guó)同步交付，預(yù)計(jì)要到2018年。

同時(shí)，特斯拉還表示，特斯拉新車交付量只代表公司財(cái)政表現(xiàn)的諸多衡量標(biāo)準(zhǔn)之一，除此之外，銷售成本、外匯走勢(shì)、直接車輛租賃等都是衡量特斯拉公司財(cái)政表現(xiàn)的因素。因此，交付量不應(yīng)被作為衡量公司季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的唯一因素。

摩根士丹利分析師亞當(dāng)·喬納斯在3月底接受彭博社視頻采訪時(shí)，也對(duì)Model 3的交付做出了評(píng)論。他認(rèn)為，他們的預(yù)測(cè)相比特斯拉的要保守。他們預(yù)測(cè)特斯拉在今年年底前能交付2,000臺(tái)Model 3，這些初步的交付是為了從用戶那兒得到數(shù)據(jù)和初步反饋。2018年，Model 3的交付量能達(dá)到80,000臺(tái)，而特斯拉的計(jì)劃為400,000臺(tái)。而按照喬納斯的預(yù)測(cè)，即便到了2020年，交付量也達(dá)不到上述數(shù)字的一半。