獨家：監(jiān)管層再出手 貨幣基金暫緩審批

監(jiān)管再次出手，產(chǎn)品審核的窗口指導近期指向了貨幣基金。

近日，有基金公司產(chǎn)品部人士反饋，公司上報的貨幣基金接到監(jiān)管層的窗口指導意見，意見中稱，考慮到流動性新規(guī)尚未出臺，加之部分貨幣基金近期受資金面緊張影響遭遇贖回，決定將貨幣基金暫緩審批。

不過牛妹（微信號：buerniu5188）獲悉，各大基金公司接到針對貨幣基金窗口指導的指示速度不一，部分基金公司產(chǎn)品部人士已側(cè)面了解到該事項，也有基金公司稱目前尚未接到類似通知。

貨幣基金暫緩審批

監(jiān)管政策風暴持續(xù)沖擊公募基金行業(yè)，繼靈活配置型混合基金、債券基金兩類基金實質(zhì)性暫停審批之后，貨幣基金審批流程也遭到窗口指導。

最近一周，有基金公司產(chǎn)品部接到監(jiān)管層窗口指導，流動性管理新規(guī)仍在起草，近期部分貨幣基金受資金面緊張影響遭遇贖回，綜合考慮兩項因素，貨幣基金審核暫緩。有北京基金公司產(chǎn)品部人士表示自己已從行業(yè)內(nèi)側(cè)面了解到這一信息。

事實上，今年以來，多家基金公司普遍感到貨幣基金審批趨嚴，貨幣基金也有可能是機構定制基金，導致這類基金難以拿到批文，是行業(yè)內(nèi)共同感受。

最新一期《2017基金募集申請公示表》顯示，截至3月10日，最后一只獲批的貨幣基金為1月13日獲批的華富天盈貨幣市場基金，這也是今年以來唯一獲批的貨幣基金，目前仍有26只貨幣基金正在走審批流程。

多家基金公司產(chǎn)品部人士透露，幾個月前，開通T+0快速贖回業(yè)務的貨幣基金審批就已停滯。

貨幣基金T+0快速贖回是基金公司通過銀行等其他金融機構受信，由基金公司自主墊資，提高貨幣基金服務功能的一項業(yè)務，因此T+0功能并不會寫進貨幣基金合同，而是在合同之外，基金公司附加一個T+0服務公告。“但是去年，有些貨幣基金T+0出現(xiàn)流動性風險，會里關注到這一風險，所以要求，如果基金公司上報的貨幣基金同時打算開通T+0功能，應該在報會時也提交T+0超出授信額度的解決方案，之后基金公司也按照要求提交了方案，但是審批還是停滯不前。”上海一位基金公司人士稱。

上海另一位基金公司產(chǎn)品人士也向牛妹（微信號：buerniu5188）反饋了相同情形，“盡管T+0功能并不會寫進貨幣基金合同，但是上報相關貨幣基金時監(jiān)管層會問及此事。”他表示，T+0貨幣基金審批停滯大概已有3個月之久。

不過，亦有部分基金公司表示，目前尚未接到貨幣基金暫緩審批的窗口指導，公司正在根據(jù)上周末下發(fā)的《機構監(jiān)管情況通報》補充基金申報材料。

靜待流動性管理新規(guī)出臺

去年12月發(fā)生的貨幣基金“風波”招致的流動性管理新規(guī)目前仍在醞釀。

一位大型基金公司固定收益部負責人稱，近期監(jiān)管層并未再次向業(yè)內(nèi)征求反饋意見，預計監(jiān)管層會在上次各大基金公司反饋的方案中綜合考量。“3月末受銀行MPA考核等影響，市場資金面趨緊，若是此時出臺新規(guī)會擾動市場。”他判斷，流動性管理新規(guī)在4月份出臺可能性更大。

據(jù)此前業(yè)內(nèi)流傳的討論稿，針對開放式基金流動性管理的意見大致有如下內(nèi)容：

1、加強對逆回購交易對手的管理，基金公司需要加強對逆回購交易對手的管理，合理分散，控制集中度。

2、形成處置預案，要進行壓力測試之外，形成處置預案，基金公司自有資金和股東資金來計算流動性風險的敞口。

3、貨幣基金根據(jù)前10大持有人的客戶集中度分類限制組合剩余期限。

4、貨幣基金風險準備金的200倍為管理規(guī)模上限。

受訪基金公司人士均對流動性管理新規(guī)持贊成態(tài)度。”新規(guī)的初衷是規(guī)范貨幣基金通過拉長久期投資提高收益，淡化貨幣基金收益排名。”上述大型基金公司固定收益部負責人稱。

“貨幣基金未來只有兩條路：一是貨幣基金持有人足夠分散，二是機構占比偏大的貨幣基金必須提高持有資產(chǎn)的流動性。”北京一位基金公司產(chǎn)品部人士稱，美國貨幣基金也有根據(jù)持有人集中度設置久期要求，此次新規(guī)也是參考國外貨幣基金管理辦法制定。“”包括去年年末的貨幣基金風波在內(nèi)，行業(yè)內(nèi)貨幣基金已經(jīng)多次出現(xiàn)流動性風險，這是從監(jiān)管層角度幫助基金公司做好流動性管理。”

也有基金公司產(chǎn)品部人士稱，流動性管理新規(guī)出臺或?qū)⒔档拓泿呕鹗找?，影響機構投資者熱情。“貨幣基金收益率要下降就大家一起下降，但同時投資也可以更為審慎。”另一位基金公司產(chǎn)品部人士如是分析。