【每經(jīng)專訪】興業(yè)證券張憶東談港股：只要一調(diào)整就是又一個買點

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每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 杜宇

進入2017年以來，港股恒生指數(shù)就以超過10%的漲幅，力壓全球其他主要市場的漲幅。而從板塊行情來看，金融、汽車、地產(chǎn)和TMT的一些個股的漲幅也讓投資者深深地感覺到了港股開啟牛市的味道。

早在2016年初，興業(yè)證券全球首席分析師張憶東就開始看多港股，更是在當年9月份提出了港股開啟牛市的言論。

而目前恒生指數(shù)的表現(xiàn)也正如他預(yù)料的那樣，迅速上漲，甚至創(chuàng)出了一年多的新高。并且一些個股也被市場資金狂熱炒作。那么此后的港股該怎么走？2017年3月22日，張憶東在北京接受了《每日經(jīng)濟新聞》記者的專訪。

每日經(jīng)濟新聞記者（以下簡稱“NBD”）：去年以來，您是市場上最早看到港股大機會的少數(shù)人之一，您多次提到港股“便宜就是硬道理”。不過目前港股不斷上漲，已經(jīng)創(chuàng)出一年多新高，現(xiàn)在港股還足夠便宜嗎？

張憶東：“現(xiàn)在還是便宜。金融板塊已經(jīng)基本跟內(nèi)地平價了，不過港股市場的金融股縱向與歷史相比及與全球其他的市場相比，如巴西的金融股或者美國的一些金融股，還是要便宜得多。從長期的角度來看還是便宜，只是在有一定的漲幅之后，會使得“北水”（內(nèi)地資金）覺得意思不大，但是對于西水（歐美及全球其他地區(qū)）還是有吸引力的。

NBD：您最近指出，港股牛市仍處于初期——慢牛行情、震蕩向上、仍遭遇諸多不確定性。您預(yù)計在二季度末期（5~7月份）港股會面臨壓力，在您看來最大的壓力來自哪里？如果出現(xiàn)調(diào)整，是一個什么性質(zhì)的調(diào)整呢？

張憶東：我覺得還是來自美聯(lián)儲加息的壓力。美聯(lián)儲的政策會影響全球資金階段性的配置，甚至還會影響到中國的貨幣政策，進而有可能影響到我們經(jīng)濟的走勢。

如果港股今年遇到調(diào)整，那（大趨勢）也是震蕩向上，就是又一個買點?，F(xiàn)在“北水”出現(xiàn)游資進來了，剛開始是機構(gòu)，如保險和公募，這些機構(gòu)買的都是有基本面支撐，盈利能力很強，估值很低的股票。

但是，目前一部分資金開始用A股炒小盤股、炒妖股的玩法，這個就需要警惕了。所以現(xiàn)在就不是港股機構(gòu)投資者買入的時間，而是鎖定收益的時候。

NBD：今年以來，港股的汽車股、內(nèi)資地產(chǎn)股均表現(xiàn)不俗。最近以美圖為代表的科技股也開始大漲，成為焦點。您覺得今年接下來的日子，哪些板塊值得投資者去關(guān)注？

張憶東：我覺得有兩條線還可以。一是部分的金融股的性價比還是可以的，雖然不一定大漲，但是高分紅能夠帶來穩(wěn)妥的盈利驅(qū)動。二是一些公共事業(yè)的股票，如交通運輸、建筑和航運。

NBD：美圖最近的暴力拉升，很有炒作A股的影子，您怎么看這個現(xiàn)象，會成為港股通開通后的常態(tài)嗎？

張憶東：這個現(xiàn)象有可能再出現(xiàn)，但是是少數(shù)人賺錢，多數(shù)跟風(fēng)的都是被“割韭菜”的。

NBD：在投資港股的時候，是繼續(xù)圍繞基本面進行配置，還是跟隨熱點進行炒作？

張憶東：還是圍繞基本面。港股牛市的正道是盈利驅(qū)動、價值投資。

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