剛剛，央行曝光海外并購的小秘密：鋼鐵廠買影視公司，還有人做了見不得光的事

每經(jīng)編輯 張雯    

中國企業(yè)到海外“買買買”的熱情在2016年達(dá)到了峰值，綠地投資（到海外投資設(shè)廠）、海外并購，各種招數(shù)齊上，以1701.1億美元的非金融類直接投資額，以及44.1%的同比增幅躍居新高。

然而，在央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝看來，海外并購卻像是“帶刺的玫瑰”，好看卻不一定好握。

3月20日上午，潘功勝在出席中國發(fā)展高層論壇2017年年會(huì)時(shí)表示，我們在日常的監(jiān)管中也發(fā)現(xiàn)了一些非理性和異常的投資行為。比如說，可能是一個(gè)鋼鐵廠買海外的影視公司，在中國一個(gè)開餐館的在海外收購了一個(gè)網(wǎng)游公司，甚至“有一些純粹做假，在直接投資的包裝下轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。”

2016年海外直接投資創(chuàng)新高

以多家國外咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，中國企業(yè)2016年的出海熱情底氣十足。

柏林墨卡托中國研究中心（MercatorInstituteforChinaStudies）和榮鼎咨詢（RhodiumGroup）在今年1月聯(lián)合發(fā)布的研究報(bào)告顯示：

2016年中國的海外直接投資飆升40%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1800億歐元（約合1890億美元）。

其中，中國企業(yè)在歐洲的投資去年增長了77%，至370億美元，對德國的投資占到了31%；大陸企業(yè)對美國的直接投資達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的456億美元，使年度并購交易達(dá)到2015年的三倍。這還將使中國對美國有形資產(chǎn)的長期投資首次超過1000億美元，目前中資企業(yè)在美國雇用了逾10萬人。

柏林墨卡托中國研究中心和榮鼎咨詢聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告還寫道，中國的投資者特別喜歡收購海外的技術(shù)類和先進(jìn)制造業(yè)資產(chǎn)。

不過，以我國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，中國企業(yè)出海并購的金額并沒有國外咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的那樣高，但與此前數(shù)據(jù)相比，依然顯現(xiàn)出中國企業(yè)出海的滿滿熱情。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國對外直接投資流量創(chuàng)下1456.7億美元的歷史新高，同比增長18.3%，超過日本成為全球第二大對外投資國，2015年中國企業(yè)共實(shí)施對外投資并購579起。

而2016年全年，中國非金融類直接投資額達(dá)到1701.1億美元，44.1%的同比增幅也創(chuàng)新高。

中國企業(yè)去年共實(shí)施對外投資并購項(xiàng)目742起，實(shí)際交易金額1072億美元，涉及73個(gè)國家和地區(qū)的18個(gè)行業(yè)大類。其中對制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)分別實(shí)施并購項(xiàng)目197起和109起，占中國境外并購總數(shù)的26.6%和14.7%。

潘功勝：有企業(yè)借海外投資轉(zhuǎn)移資產(chǎn)

對于過去一年中國企業(yè)激情四溢的全球出海，潘功勝認(rèn)為總體來看這是一件好事。潘功勝表示：

“總體來說，這是一件好事，對推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)和東道國經(jīng)濟(jì)的增長，實(shí)現(xiàn)互利共贏的格局，是好的。這當(dāng)中也有中國綜合國力上升、對外開放度的提高、‘一帶一路’倡議和國際產(chǎn)能合作穩(wěn)步推進(jìn)等宏觀背景。”

不過，對于海外并購而言，亦表現(xiàn)出許多不良案例。

潘功勝指出，在日常監(jiān)管中，也發(fā)現(xiàn)存在一些非理性和異常投資行為，比如國內(nèi)的鋼鐵廠去海外買了影視公司，在中國開餐館的去海外收購了網(wǎng)游公司。他舉例說：

“去年一年中國企業(yè)在海外收購了很多足球俱樂部。如果說，收購有利于提升中國的足球水平，我覺得是好事。但是，情況是這樣的嗎？有很多企業(yè)，在中國的負(fù)債率已經(jīng)很高了（的情況下），再借一大筆錢去海外收購。有一些則在直接投資的包裝下，轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。”

另外，盡管中國企業(yè)海外投資的金額和增幅都達(dá)到新高，但成功率并不高。據(jù)德勤中國資深合伙人金建此前對媒體表示，“現(xiàn)在中國企業(yè)海外投資包括并購，成功率只有5%。”

潘功勝強(qiáng)調(diào)，中國政府一直鼓勵(lì)中國企業(yè)參與國際市場，參與對外投資，但對外投資應(yīng)更健康、有序一些。過去幾個(gè)月，ODI的增速下降，市場主體在逐漸回歸理性。上世紀(jì)80年代，日本“買下美國”的呼聲也很高，這樣的教訓(xùn)并不遙遠(yuǎn)。中國企業(yè)走出去，走得快不等于走得好，走得穩(wěn)才能走得好。

對于此前有媒體報(bào)道稱外商企業(yè)在中國賺取的利潤不能正常匯出的問題，潘功勝在今天也作出了回應(yīng)。他表示，外商企業(yè)在中國賺取的利潤可以在中國再投資，也可以匯出，但是在進(jìn)行匯出的時(shí)候有一些基本的條件：

第一，按照中國公司法律要求要彌補(bǔ)以前的虧損；

第二，要有一個(gè)董事會(huì)的利潤分配的決議；

第三，要有一個(gè)經(jīng)審計(jì)司審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表；

第四，要有一個(gè)在中國的完稅證明。滿足這樣一些要求，企業(yè)利潤匯出是不存在問題的。

“這四個(gè)條件也不是現(xiàn)在的條件，是過去一直存在的條件。”潘功勝強(qiáng)調(diào)。

而在今年，中國對外投資或?qū)⒃?ldquo;一帶一路”領(lǐng)域呈現(xiàn)異彩。

法興銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒告訴每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾撸?/p>

“在美國總統(tǒng)特朗普收縮在亞洲軍事部署的政策預(yù)期下，這給了中國擴(kuò)大在亞洲地區(qū)影響的機(jī)遇，其中一個(gè)途徑就是加大和加深該地區(qū)各國的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的合作，通過加大‘一帶一路’戰(zhàn)略的投入和亞投行的投資，中國將繼續(xù)增加對周邊經(jīng)濟(jì)體和國家的投資。”

法興銀行亞太區(qū)戰(zhàn)略并購融資主管Fabien Simon表示：

中國的企業(yè)在過去10年中積累了豐富的海外收購經(jīng)驗(yàn)，隨著歐元貶值，海外企業(yè)估值也開始回落，而且目前的融資環(huán)境不錯(cuò)，總體來說，目前是中資企業(yè)海外擴(kuò)張的一個(gè)好時(shí)機(jī)。

以前中企海外并購曾主要集中在自然資源采購領(lǐng)域，目前則覆蓋了大多數(shù)行業(yè)；海外并購活動(dòng)的收購主體也從國有企業(yè)擴(kuò)大到民營企業(yè)。

此外，并購活動(dòng)還受益于諸多支持因素，如良好的融資環(huán)境和政府支持。政府的“一帶一路”新政策框架有助基礎(chǔ)設(shè)施、能源和相關(guān)行業(yè)的海外并購。